基金日报：市场震荡叠加IPO暂缓 场内货币基金持续扩容

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 金融产品研究/基金日报 基金市场要闻： 市场震荡叠加IPO暂缓 场内货币基金持续扩容（上海证券报） 偏股基金业绩修复 国企改革概念再升温（经济参考报） 短期市场下有底 基金布局趋结构化（中国证券报） 资产配置转向 美元QDII站上“风口”（北京商报） 基金视点： 广发基金：三季度更看好美股 鹏华基金：A股市场基本面向好 基金动态信息：  基金公司股权/高管/基金经理变更 1、 国泰基金副总经理贺燕萍离任 2、鹏华新丝路分级（502026）增聘基金经理崔惠军 招商丰盛稳定增长（000530）基金经理梁亮离任，何文韬继续管理 招商丰利（000679）基金经理梁亮离任，何文韬继续管理  基金发行/设立情况 1、 银华中证一带一路（161833）成立，首募2.28亿，有效募集1,600户 天弘弘运宝（001386）成立，首募2.01亿元，有效募集446户 农银工业4.0（001606）成立，首募2.88亿元，有效募集8,583户 交银中证环境治理（164908）成立，首募3.01亿，有效募集1,934户 长盛中证证券公司（502053）成立，首募2.63亿，有效募集2,766户 鹏华新丝路分级（502026）成立，首募3.39亿元，有效募集1,356户 鹏华钢铁分级（502023）成立，首募3.23亿元，有效募集1,208户 长盛上证50分级（502040）成立，首募3.16亿元，有效募集1,674户 中加改革红利（001537）成立，首募2.27亿元，有效募集1,590户 2、发行期基金列表  基金分红 1、嘉实超短债(070009)分红，每10份派0.052元 2、即将分红基金列表 风险提示：基础市场波动风险 不同基金产品风险属性 金融产品研究---基金日报 2012年2月22日 市场震荡叠加IPO暂缓 场内货币基金持续扩容 2015年8月14日 民生证券金融产品研究中心 分析师：闻群 执业证号：S0100512110002 电话：(8610)8512 7512 邮箱：wenqun@mszq.com 联系人：李洋 电话：(8610)8512 7831 邮箱：liy ang_y jy@mszq.com 地址：北京市东城区建国门内大街28号 民生金融中心A座17层 100005 相关报告 1、基金日报（2015-8-13）：《基金子公司开设趋严》2015-8-13 2、基金日报（2015-8-12）：《基金重仓股“中考”结果出炉 多股中报业绩大增》2015-8-12 3、基金日报（2015-8-11）：《基金仓位新规生效 未来公募格局继续分化》2015-8-11 4、基金日报（2015-8-10）：《震荡行情公募基金操作趋谨慎》2015-8-10 5、基金日报（2015-8-7）：《近300只基金低仓位"屯兵" 万亿弹药静待入市良机》2015-8-7 金融产品研究/基金日报 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 一、基金市场要闻: 市场震荡叠加IPO暂缓 场内货币基金持续扩容（上海证券报） 经历了6月中旬以来的大幅调整后，目前市场资金避险情绪有所上升，加之IPO暂缓后打新资金失去原有的投资标的，因此许多短期闲置资金都想寻求相对稳定的投资收益，交易型货币基金成为这些资金关注的方向。 数据统计显示，截至8月12日，华宝兴业现金添益的规模已达到1575.00亿份，较6月底的501.61亿份增长了213.99%，扩容规模之大可见一斑。无独有偶，统计显示，自7月6日以来截至7月30日，银华日利已连续19个交易日场内交易价格高于当日基金净值。一些嗅觉灵敏的资金已开始申购进行套利操作，获取超额收益；截至8月12日，该基金规模达到328.00亿份，在场内货币基金中规模排名仅次于华宝兴业现金添益，较6月底增长234.15%。 在业内人士看来，目前市场资金的避险情绪有所上升，加之IPO暂缓后打新资金失去原有投资标的，因此许多短期闲置资金都想寻求相对稳定的投资收益，交易型货币基金成为这些资金关注的方向。统计显示，场内货币基金的加速扩容区间始于6月底，时值市场出现剧烈震荡，投资者避险情绪相应提升。 展望后市，南方理财金H的基金经理夏晨曦认为，前期货币政策已经出现了大幅放松，但投放的流动性并未能有效进入实体经济，而是大量堆积在银行间市场，并一定程度上造成了资产价格泡沫，特别是股市近期的大幅波动或许会使得政策出现一定调整，可能的路径是强化定向工具，弱化总量工具，更加注重资金向实体经济的引导，同时考虑到未来财政政策将进一步发力，总体上货币市场利率中枢可能小幅上行。 http://www.p5w.net/fund/fxpl/201508/t20150814_1160961.htm 偏股基金业绩修复 国企改革概念再升温（经济参考报） 在国家政策的强力扶持和国家资金的强力维稳下，机构认为股市向下的底部已经探明，尽管市场情绪仍然较为敏感，短期市场将维持震荡，趋势性机会欠缺，但结构性机会和个股投资机会仍将不断涌现。长期来看，随着时间对恐慌的消化，市场震荡幅度必然随着信心修复而衰减。偏股基金业绩近一周以来也得到修复，而本周国企改革概念又再度升温，成为基金关注重点。 业绩修复 仓位回升 沪深两市过去一周双双收涨。上证综指涨幅为2.20%；深证成指涨幅为3.06%；沪深300指数涨幅为2.36%；创业板指数涨幅为1.46%。小盘股强于大盘股，29个中信一级行业中有27个行业上涨。其中，煤炭、建材综合表现居前；餐饮旅游、非银行金融和传媒表现居后。而国内各类型基金也多数上涨，其中股票型、指数型和混合型基金表 金融产品研究/基金日报 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 现居前，涨幅分别为3.03%、2.68%和2.12%，偏股基金业绩得以修复，QDII基金表现居后，跌幅为0.62%。 两融余额进一步下降，截至8月7日，两融余额在0.85万亿元，场内“两融”余额短期去杠杆之后也将趋于平稳。从开户数据来看，本轮市场的持续下跌，使得增量资金入市意愿不强，短期波动变化来自投资者对未来市场的预期，“股灾”后，市场情绪趋谨慎，并且每日振幅较大，投资者情绪极其不稳定，市场风险偏好下降。 国企改革概念再爆发 受益于国企改革等利好刺激，两市本周一高开高走，再现井喷行情。截至收盘，沪指上涨4.93%，收报3928.83点；创业板指上涨5.03%，收报2706.72点。在赚钱效应的带动下，成交量较前一日有所放大。中欧基金认为，投资者悲观情绪可能已有所舒缓，市场已经初现趋稳态势。而国家发改委近日发布消息称，国企改革目前进展顺利，国企改革“1+N”系列方案中的“N”，即配套的分项改革实施方案已基本形成。同时据媒体报道，国务院已批准国企改革方案，央企未来出现大规模兼并重组值得期待，这给市场进一步增添了信心。 近期一些基金业内人士都颇为看好国资改革。南方基金首席分析师杨德龙认为，在主题投资方面，投资者可以重点关注国企改革板块，包括已经公布试点的6家央企及旗下上市公司、有整合预期的央企、推进相对较快的地方国企等，其中存在国资证券化、整合重组预期的个股可能有大的投资机会。 权益基金适度增配 根据最新经济数据，中国7月进出口总值2.12万亿元，下降8.8%。其中，出口1.19万亿元，下降8.9%；进口9302亿元，下降8.6%；贸易顺差2630亿元，收窄10%。中国7月CPI同比上涨1.6%，涨幅创年内新高；7月PPI同比下降5.4%，连降41个月。好买基金研究中心指出，国内需求低迷、外需复苏遥遥无期以及基数效应等多方面因素致数据疲软，未来经济仍处通缩风险中，预计下半年货币或继续宽松。整体看来，经济数据的不达预期，大大降低了市场对货币政策转向的担忧，市场情绪正逐步回归常态。“我们认为市场长期看涨的两大逻辑并未被破坏，即资金利率下行和居民财富迁徙。短期基金投资策略仍要以稳健为主。我们建议，维持六成左右仓位，保证大小盘基金的均衡配置的同时，关注选股型基金，在指数企稳后逐步加仓，稳健型投资者也可增加债券型基金的配置。” http://www.p5w.net/fund/fxpl/201508/t20150814_1161162.htm 短期市场下有底 基金布局趋结构化（中国证券报） 金融产品研究/基金日报 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 近期市场震荡不断，昨日盘中上演V型反转，强势拉升翻红，众多题材股遍地开花，两市近170只个股涨停，仅172只个股下跌。中国证券报记者在采访中发现，基金经理们普遍认为，整体来看，短期市场下行空间有限，也就是所谓的“下有底”，但前期炒作过猛的中小票风险仍未释放完毕。对于近期策略，公募基金表示，目前行情不能完全按照反弹的逻辑来参与，而是需要在结构上重新调整，积极布局局部热点。 市场下行风险较小 虽然上周末出台的经济数据显示宏观经济整体偏弱而下游物价上涨，但从市场表现来看，此消息的负面影响在前期显然已经获得投资者的充分预期和消化。部分公募基金表示，投资者信心开始有所修复，目前的市场正处于一个温和的有利于阶段性做多的环境之中，指数下行的风险比较小。 博时基金认为，市场下行风险较小，投资者情绪的逐渐恢复，可能带来一波上涨行情。尽管经历了上周的颠簸行情，投资者情绪依然谨慎，境外投资者与散户均无明显买入行为，融资余额继续减少，但相比之下仍见积极，主要体现在两点：一是股指期货多头主买占据主导，主力合约贴水收窄，这有利于对冲型资金的回归；二是题材行情爆发，改革主题再次受到投资者追捧。与7月中下旬的反弹比，目前的行情特征已经发生变化。目前行情不能完全按照反弹的逻辑来参与，而是需要在结构上重新布局。 根据基本面调结构 近期，交易性投资机会不断出现和转换，而行业和主题的轮动异常迅速。在调节持仓结构的过程中，由于市场风险偏好明显下降，基金经理们也调整了选股逻辑，回归到短期的业绩和政策的确定性上来，从看未来预期转变为脚踏实地遵循基本面。 对于板块和热点，博时基金表示，行情的爆发点可能是国资改革，以及有业绩支撑的部分行业。在宏观政策波澜不惊的背景下，下半年国企改革可能有较强的表现机会，而且从多只中海系、中远系股票8月7日同时宣布停牌的事件看，国企整合的大幕有可能全线开启。国资运作是实现“国企做大做强做优，国有资本保值增值”的关键，对于船舶制造、钢铁、航空航运等国企标的，投资者也可加以关注。除此之外，下半年财政发力稳增长，也将对地下管廊建设等基础设施题材有所推动。 http://www.cs.com.cn/tzjj/jjts/201508/t20150814_4777760.html 资产配置转向 美元QDII站上“风口”（北京商报） 8月11日、12日，人民币兑美元汇率连续两日贬值1000点以上，累积贬值超3.5