有色金属策略日报（锌）：有色暴涨 锌价短线偏强

投资咨询业务资格 证监许可【2012】669号 有色金属组 研究员： 吴锴 0755-83212742 wukai@citicsf.com 从业资格号：F0270167 投资咨询号：Z0010134 郑琼香 0755-23993742 zhengqx@citicsf.com 从业资格号：F0260068 投资咨询号：Z0002147 朱文君 021-61017300-832 zhuwenjun@citicsf.com 从业资格号：F3006678 中信期货研究|有色金属策略日报（锌） 2015-08-11 有色暴涨 锌价短线偏强 策略摘要 LME锌昨日亚洲时间段盘中振荡走强，在欧洲时段继续走强，最终收涨2.02%至1895美元/吨，持仓量明显降低。沪锌1510同样跟随走强，收涨1.45%至14655元/吨。 现货市场上，0#锌主流成交14810-14870元/吨，对沪期锌主力1510合约升水350-460元/吨。炼厂长单少量出货 ，注册0#市场现货流通量偏紧，升水继续上调，尾盘期货上涨升水大幅缩小。非注册0#与进口品牌市场昨日流通较少，下游观望为主，市场成交整体偏淡。广东市场0#锌锭主流成交于14680-14780元/吨，对沪贴水110-130元/吨附近，并有收窄迹象。盘初市场成交相对活跃，但随着盘面走高，下游畏跌情绪略显，拿货积极性回落，持货商不愿主动降价售货，供需拉锯。 其他信息方面，昨日中美股市大幅上涨，原油期货价格大幅上扬，有色金属集体暴涨，整体商品也均录得上涨。 综合而言，我们认为锌基本面整体仍然偏弱，不过在股市持续上涨的带动下，整体有色金属以及商品昨日表现强势，加上近期现货市场持续偏紧，短期在关键下沿位臵附近锌价获得支撑，但整体格局并没有改善迹象，我们仍以反弹对待，操作上暂时仍然保持观望。 主要关注点： 1）国内股市与政策变动 2）锌价低位时供应端变动 中信期货研究|策略日报（锌） 2015年8月11日2 / 4 重点数据跟踪： 最新价格 日涨跌 日涨跌幅 长江有色锌现货价 15,250 70 0.46% 上海物贸锌现货价 14,775 -50 -0.34% 广东南储锌现货价 14,550 -30 -0.21% 长江有色-锌期三 790 -30 上海物贸-锌期三 315 -150 广东南储-锌期三 90 -130 LME锌升贴水（0-3） -9.25 0.50 资料来源：Wind中信期货研究部 图1：国内锌期现价差走势 图2：LME锌升贴水走势 资料来源：Wind中信期货研究部 期限结构 图7：沪锌期限结构图 图8：沪锌合约间价差变动图 资料来源：Wind中信期货研究部 LME库存 (600)(400)(200)02004006008001,0001,2002014/102015/012015/042015/07长江有色-锌期三 上海物贸-锌期三 广东南储-锌期三 -50-40-30-20-10010203040502013/102014/012014/042014/072014/102015/012015/042015/07LME锌升贴水(0-3) 14000141001420014300144001450014600147001480014900150001月期 2月期 3月期 4月期 5月期 6月期 7月期 2015/08/102015/08/072015/08/062015/08/052015/08/040204060801001201401601/22/33/44/55/66/72015/08/102015/08/07 中信期货研究|策略日报（锌） 2015年8月11日3 / 4 图9：LME锌库存单位：吨 资料来源：Wind 中信期货研究部 LME锌具体库存和注销仓单 最新库存 日变化 注销仓单 总库存 426,875 -1,450 73,850 安特卫普 47,050 0 475 巴尔的摩 0 0 0 巴塞罗那 0 0 0 毕尔巴鄂 600 0 0 不莱梅 0 0 0 芝加哥 0 0 0 底特律 250 0 225 迪拜 0 0 0 热那亚 0 0 0 汉堡 0 0 0 赫尔辛堡 0 0 0 赫尔 3,925 0 0 柔佛 41,025 0 0 来亨 0 0 0 利物浦 75 0 0 长岛 0 0 0 洛杉矶 0 0 0 莫比尔 0 0 0 新奥尔良 304,425 -1,200 69,500 巴生港 14,850 0 675 鹿特丹 11,025 -250 1,350 新加坡 3,650 0 1,625 圣路易斯 0 0 0 托莱多 0 0 0 的里雅斯特 0 0 0 泰恩-威尔 0 0 0 弗利辛恩 0 0 0 资料来源：Wind中信期货研究部 0200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0002013/082013/112014/022014/052014/082014/112015/022015/05总库存:LME锌 中信期货研究|策略日报（锌） 2015年8月11日4 / 4 免责声明 除非另有说明，本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠，但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2015版权所有并保留一切权利。 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期13-14层 邮编：518048 电话：400-990-8826 传真：(0755)83241191 网址：http://www.citicsf.com