纺织服装行业周报：基本面没有大起色，转型升级是出路

东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 纺织服装行业周报（20150727-20150801） 证券研究报告·行业研究·纺织服装行业 基本面没有大起色，转型升级是出路 纺织制造 中性 （维持） 服装家纺 增持（维持）  一周行业数据。 本周纺织服装（申万）指数涨幅为-9.67%，同期上证指数涨幅为-10.00%，沪深300涨幅为-8.61%。板块内 步森股份 涨幅最高，为14.63%；朗姿股份涨幅最低，为-32.66%。  行业要闻。 1、2015年上半年，新疆纺织工业规模以上企业累计实现盈利0.96亿元，同比增长183.48%。其中，纺织业实现盈利1.26亿元，化纤制造业亏损0.31亿元，服装业实现盈利0.01亿元。 2、 根据中华全国商业信息中心的统计，2015年1- 6月全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长3.7%，增速上年同期提升2.5个百分点 。  主要公告。 1、山东如意：实现营业收入28,327.22万元，同比增加0.58%；净利润1,182.20万元，同比上升30.60%。 2、搜于特：实现营业收入86,412.62万元，较上年同期增长52.02%，归属于上市公司股东的净利润10,909.63万元，较上年同期增长47.39%。 3、华纺股份：公司拟以自有资金投资参与筹建滨州农商银行，注册资本为15亿元，其中，公司拟以每股1.60元的价格认购1.05亿股股份，合计投资金额为1.68亿元。 4、大杨创世：员工持股计划的总人数不超过246人，认购份额不超过10,000万份，每份份额认购价格为1.00元，认购金额不超过10,000万元。 5、汇洁股份：拟以不超过4500 万元的自有资金购买位于武汉市中央商务区泛海国际SOHO城中一层的房产用于办公。 6、汉麻产业：实现营业总收入21,455.64万元，比上年同期增长53.11%；归属于上市公司股东的净利润11,045.17万元，比上年同期增长1446.56%。 7、华茂股份：实现营业收入9.02亿元，同比下降1.23%；归属母公司净利润1.34亿元，同比上升396.86%。 8、奥康国际：实现营业收入162,676.16万元，较上年同期增长12.12%；归属于上市公司股东的净利润21,817.54万元，较上年同期增长37.95%。  行业观点。 2015上半年宏观经济不景气，纺织行业形势依旧严峻，面临内需不足外销不旺，并且日元、欧元等外汇的贬值，给倚重出口业务的纺织企业带来不利影响。上半年国内零售终端销售小幅增长，虽然还没有明显回暖的迹象，但基本企稳。总体来说基本面还是没有太大起色，依旧看好子行业的龙头和转型升级的企业。  推荐组合。 嘉欣丝绸（002404）、探路者（300005）、 贵人鸟（603555） 2015年8月1日 分析师 庄沁 S0600515010001 0512- 62938317 zhuangq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 1． 纺织服装行业周报：依旧关注转型升级，本周注意避让风险 2015.7.26 纺织服装行业周报（20150727-20150801） 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 1. 一周行业数据 本周纺织服装（申万）指数涨幅为-9.67%，同期上证指数涨幅为-10.00%，沪 深300涨幅为-8.61%。板块内 步森股份 涨幅最高，为14.63%；朗姿股份涨幅最低，为-32.66%。 图表 1 版块内涨幅前五的个股 代码 名称 涨跌幅（%） 002569 步森股份 14.63 600107 美尔雅 9.78 002485 希努尔 4.38 600630 龙头股份 4.04 600400 红豆股份 1.04 资料来源：WIND 东吴证券研究所 图表 2 版块内跌幅前五的个股 代码 名称 涨跌幅（%） 002494 华斯股份 -28.21 002404 嘉欣丝绸 -29.20 000810 华润锦华 -31.10 002044 江苏三友 -32.30 002612 朗姿股份 -32.66 资料来源：WIND 东吴证券研究所 2. 行业要闻 （1）2015上半年新疆纺织同比增长183% 2015年上半年，新疆纺织工业规模以上企业累计实现盈利0.96亿元，同比增长183.48%。 其中，纺织业实现盈利1.26亿元，化纤制造业亏损0.31亿元，服装业实现盈利0.01亿元。 全区统计的100家规模以上纺织企业中，亏损企业45户，同比下降18.18%。其中，纺织业亏损企业32户，下降27.3%；化纤业亏损企业8户，与去年持平；服装业亏损企业5个，则增加了66.7%。 据了解，自治区发展纺织服装产业带动就业政策的支撑和各项政策落实的基础上，2015年上半年新疆纺织工业经济运行将继续呈现出“逐步回升”的向好运行走势。三季度棉纺工业和服装产业的生产更加稳步增长向好，而化纤行业生产可能继续下降。化纤生产下降将对全行业经济运行质量有一定的影响。 （2）2015年上半年全国百家重点大型零售企业服装零售额同比增长3.7% 纺织服装行业周报（20150727-20150801） 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 根据中华全国商业信息中心的统计，2015年1- 6月全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长3.7%，增速上年同期提升2.5个百分点。其中6月份零售额同比增长1.2%，增速较上月放缓4.9个百分点，较上年同期低1.2个百分点。 1- 6月份，全国百家重点大型零售企业各类服装零售量则呈现同比增长7.2%，增速较上年同期高9.0个百分点。其中6月份各类服装零售量同比增长12.4%，较上月高5.9个百分点，较上年同期高14.0个百分点。 3. 主要公告 （1）山东如意：2015年半年度报告 报告期内，为延伸产业链，扩大经营规模，实现产业整合，提升盈利能力，公司拟实施非公开发行，收购如意科技服装资产、泰安如意100%股权、温州庄吉51%股权，并投资建设如意纺高档精纺呢绒面料项目和科研中心项目。报告期内，公司积极加快非公开发行股票工作进程，公司及相关各方正在积极推进本次非公开发行的各项工作，待相关工作完成后，公司将另行召开董事会审议发行预案，并提请公司股东大会审议。 本报告期内，面对严峻的市场形势，按照年初制订目标积极稳妥地推进各项业务，坚持高端定位，精品战略，着力于加强高端市场拓展和新产品开发，提升了公司的盈利能力和综合竞争力。报告期内公司实现营业收入28,327.22万元，同比增加0.58%,与同期基本持平；营业成本23,269.54万元，同比增加4.72%；营业利润1,025.36万元，同比增加37.34%；净利润1,182.20万元，同比上升30.60%。 （2）搜于特：2015年半年度报告 报告期国内服装市场在缓慢前行，各服装品牌都在努力探索能实现新发展、新突破的路径、方法和措施。公司一方面强化内部管理，苦练内功，通过内部强化供应链管理、全方位培训、提升产品设计水平，成效渐显；公司还通过关停差劣店铺、扶持优质店铺，优化销售渠道，通过向加盟商支持道具、货架、装修等措施，鼓励、扶持加盟商更新原有店铺形象，积极开拓优质新店铺，促使终端销售业绩明显提升；报告期，公司更换品牌代言人，公司品牌形象焕然一新，刺激终端销售业绩增长；公司的“快时尚”模式经过2014年一年的探索磨合，已逐步完善，带动终端销售业绩增长。 报告期内，实现营业收入86,412.62万元，较上年同期增长52.02%，实现归属于上市公司股东的净利润10,909.63万元，较上年同期增长47.39%。 （3）华纺股份：关于公司拟投资参与筹建滨州农村商业银行股份有限公司的公告 纺织服装行业周报（20150727-20150801） 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 公司拟以自有资金投资参与筹建滨州农商银行，滨州农商银行拟注册资本为15亿元，其中，公司拟以每股1.60元的价格认购1.05亿股股份，合计投资金额为人民币1.68亿元，占注册资本的7%；投资协议尚未签署。 滨州农商银行是在滨州城区两家农合法人机构（滨州市滨城区农村信用合作联社、沾化农村信用合作联社）基础上，以新设合并方式发起设立的具有独立企业法人资格的地方性银行机构；注册资本为人民币15亿元；其中法人股占比不低于51%，自然人股占比不高于49%（其中职工自然人股占比不高于20%）该公司尚在筹建阶段，相关的账务资料等尚处于监管部门审核阶段，暂无法披露。公司本次拟投资1.68亿元人民币持有该公司7%股份。 公司本次参与筹建民营银行，在不影响主营业务的前提下，能够取得一定的投资收益；同时公司通过参股筹建民营银行，可以积累在金融领域的管理和投资经验，提高公司防范和处置金融风险的能力，并有助于丰富公司的经营结构、拓展业务领域，提升公司的综合竞争力。 （4）大杨创世：第1 期员工持股计划（草案） 本员工持股计划的参与对象为公司董事、监事、高级管理人员、部分中层管理人员及核心员工，总人数不超过246人。员工持股计划的员工名单、认购份额上限及份额分配由公司董事会确定。 持股计划认购份额不超过10,000万份，每份份额认购价格为1.00元，筹集资金总额上限为10,000万元，本员工持股计划的资金来源为公司员工的合法薪酬和通过法律、行政法规允许的其他方式取得的资金，具体包括：员工自筹资金，金额不超过2,500万元，占员工持股计划资金的25%。公司控股股东大杨集团针对该部分资金可向有需要的员工提供短期无息借款支持，借款期限至2016年6月30日止，员工需在借款到期前偿还大杨集团该部分借款。控股股东长期有息借款，金额不超过7,500万元，占员工持股计划资金的75%。 大杨集团拟以其持有的部分大杨创世的股票向金融机构申请质押融资取得的资金，向员工持股计划提供长期有息借款，借款利率不超过年利率8%（实际借款利率以最终签订的股权质押合同为准），期限为员工持股计划的存续期。 持股计划设立后拟委托平安证券设立平安证券-大杨创世1号定向资产管理计划，并全额认购平安-大杨1号份额。平安-大杨1号份额上限为10,000万份，每份份额认购价格为1.00元。平安-大杨1号主要投资范围主要为大杨创世股票。 （5）汇洁股份：关于购买房产的公告 因公司经营发展需要，拟以不超过人民币 4500 万元的自有资金购买位于武汉市中央商务区泛海国际SOHO城中一层的房产用于办公。 纺织服装行业周报（20150727-20150801） 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 交易对方与汇洁股份、汇洁股份控股股东或实际控制人不存在关联关系。在产权、业务、资产、债权债务、人员等方面不存在可能或已经造成汇洁股份对其利益倾斜的关系。 （6）汉麻产业：2015 年半年度报 报告期内，公司完成了重组标的公司的筛选、重组条件谈判、资产评估及重组协议签署等系列工作，并将重大资产重组相关材料经深交所审核后上报了中国证监会。报告期内，公司汉麻纺纱项目按计划进度投资建设，预计在2015年底竣工，届时能解决汉麻纺纱生产能力问题，满足市场对汉麻纱线的需求。 报告期内，公司实现营业总收入21,455.64万元，比上年同期增长53.11%；营业成本18,955.58 万元，比上年同期增长68.12%；期间费用2,618.41万元，比上年同期增长8.41 %；实现营业利润-69.0