第 1 页 共 21 页 VVSSAATT资资讯讯 行行业业公公司司 一、行业研究................................................................................................................... 1 ◆ 申万宏源：军工机械行业周报:中期策略,景气为王、去伪存真 ..... 1 ◆ 申万宏源：大数据时代系列报告之一:大数据,互联网经济新内核 ... 3 ◆ 申万宏源：有色金属一周回顾:海外金属价格暴跌无碍有色成长股投资 ................................................................ 5 ◆ 申万宏源：化工行业周报:粘胶持续逆势上涨,电石价格略反弹 ..... 6 ◆ 申万宏源：建材行业周报:水泥市场局部止跌,整体需求趋弱 ....... 6 ◆ 申万宏源：环保公用行业周报:电改国改有望共振,继续看好电网公司 ................................................................ 7 ◆ 国泰君安：《互联网保险业务监管暂行办法》点评:规范为主,格局难变 ................................................................ 8 ◆ 国泰君安：国务院常务会议点评:旅游板块迎春天,细分行业享红利 . 9 ◆ 国泰君安：通信行业动态跟踪:震荡格局继续,关注业绩及微观结构改善 ............................................................. 10 ◆ 海通证券：建材行业:盈利、机构持仓触底+补涨需求,水泥股有望反弹 ............................................................... 11 ◆ 安信证券：房地产行业周报:土地市场量价背离持续、关注中报表现 ............................................................... 12 二、公司研究................................................................................................................. 13 ◆ 中银国际：南京银行:超预期营收被拨备抵消 ................... 13 ◆ 申万宏源：金鸿能源:受益张家口《发展规划》,布局河北静候申奥结果 ............................................................. 14 ◆ 申万宏源：鱼跃医疗:移动医疗助力医疗器械新白马 ............. 14 ◆ 申万宏源：元力股份:公司积极拓展应用领域,业绩高增长上调盈利预测 ............................................................. 15 ◆ 国泰君安：中国西电:特高压持续推进+“一带一路”打开成长空间 16 ◆ 国泰君安：锦龙股份2015年中报点评:互联网金融稳步推进 ...... 17 ◆ 海通期货：信邦制药公司公告点评:半年度业绩基本符合预期 ..... 17 ◆ 海通证券：中航电子公司研究报告:公司业绩稳定增长,存资产注入预期 ............................................................. 18 ◆ 安信证券：联化科技:中报业绩符合预期,继续看好公司二次腾飞! . 19 ◆ 安信证券：蒙发利:由产品制造向服务提供商转型 ............... 20 ◆ 安信证券：联络互动:整合流量分发及用户ARPU提升序幕刚起,期待移动互联生态布局持续落地 ......................................... 20 一、行业研究 ◆ 申万宏源：军工机械行业周报:中期策略,景气为王、去伪存真 2015 年620期 【07月30日】 第 2 页 共 21 页 核心观点: 7月22日-24日申万宏源在上海召开中期策略会,制造业专场精彩纷呈。我们军工机械小组特邀中科新松副总裁杨跞主讲了中国制造2025,上海科致电气董事长等专家讨论MES,国防科技大学全林远教授主讲新形势下军工产业变革趋向等,我们同期也发布了机械军工中期投资策略报告,有兴趣的投资者可向我们索取详细纪要和报告。 国防军工:7月16日,为期10天的我国国防科技工业首次军民融合发展成果展在北京农展馆举行,当天同时举办了国防科技工业军民融合发展论坛,工信部副部长、国防科工局局长许达哲亲临致辞,指出我国军民融合发展已取得显著成效,军工行业实现了从单一军品结构向军民品复合结构的战略性转变,军民结合产业发展迅速;军工经济与地方经济融合不断加深,民参军范围不断拓展,开放发展格局进一步显现;军工企业和科研院所改革扎实推进,国防科技成果转化步伐加快;优质产能和高端装备稳步“走出去”,核能、航天、航空、船舶对外合作不断拓展;政策措施陆续出台,政策环境逐步优化,军民融合深度发展进入了一个新阶段。自2013年12月开始,军工的投资主题就明确为改革,核心产业扶持、资产整合、定价改革体系以及民参军成为改革的四大主线。我们对军工大逻辑的判断不变,未来20年我国军工产业长期增长趋势确立;而从近期来看,下半年军工行业催化剂不断,军民深度融合的不断推进、事业单位改制的暖风频吹,我国周边形势的日益复杂、以及9月3日的纪念抗战胜利70周年阅兵都将有望推动军工的新一轮行情,我们看好军工下半年的投资机会,建议市场企稳后加大军工配置,推荐银河电子、中直股份、中航动力、中海达、四川九洲等,建议关注中航飞机、国睿科技、海特高新、航天晨光、积成电子等。 能源设备:7月24日红沿河核电站6号机组正式开工建设。红沿河核电站6号机组是2015年我国核电新开工正式重启后开工的第三台核电机组,5号、6号机组使用我国自主核电技术ACPR1000,是中广核基于成熟堆型改进形成的具备三代核电主要安全技术特征的百万千瓦级压水堆核电技术。目前我国在建核电机组数量达26台,在运及具备商运条件机组25台,总数列世界第三,仅次于美国和法国。国电投与中广核拟联手出海竞标南非核电项目。密切关注南非政府将进行的6到8个核电厂项目的招标工作,招标项目金额合计高达800亿美元,评审程序预计将会在7月到今年年底进行。国家电力投资集团与中广核集团拟联手竞标,所选技术为CAP1400第三代核电技术。核电行业五大催化剂正在验证过程中,重点关注核电十三五规划、内陆核电政策以及走出去进展。申万观点:我们重申关注后续行业催化剂,首推丹甫股份,重点关注应流股份。继续关注后续五大要点:(1)核电十三五规划预计下半年出台;(2)内陆核电十三五是否放开(概率较大);(3)中国核建下半年A股上市进程;(4)核电新开工项目陆续推出;(5)海外出口;投资标的:我们首推002366丹甫股份,建议重点关注应流股份,其他推荐久立特材、浙富股份、上海电气、南风股份等。节能设备重点关注:天壕节能、隆华节能、开山股份。 第 3 页 共 21 页 轨道交通:铁总启动2015年第一次动车组采购项目,363标准列预计金额近600亿元,行业高景气度持续。7月15日中国铁总宣布了2015年第一批动车组采购项目招标公告,计划采购时速250km/h动车组98标准列,时速350km/h动车组196标准列,时速350km/h动车组(长编)12列,合24标准列,时速250km/h高寒动车组25列,时速350km/h高寒动车组20列,合计招标动车组363标准列。招标时间上比2014年提前了一个月,数量上同比增长了20%。申万观点:看好铁路设备板块投资机会的核心观点未变,国内铁路固定资产投资将继续维持高位、海外市场开拓构成2015年以及“十三五”期间铁路设备行业投资机会两大推动力,看好铁路设备板块整体投资机会并密切关注轨交装备新技术新趋势。标的上首推发展战略清晰、内生式增长与外延式并购双轮驱动的永贵电器(300351)和鼎汉技术(300011)。 智能装备:从战略到战术重点推荐业绩稳步增长的行业蓝筹+转型的细分领域先锋。从目前上市公司转型方向来看,主要分为两类:第一类,公司以传统主业为方向延伸产品结构,向3.0和4.0产品转型,包括产品升级和产业链延伸。第二类,跨领域扩散,公司在原主业外,开辟新的业务中心。根据收入及投资增速情况判断:大消费、仓储物流、金属制品以及新能源汽车等行业复合大规模自动化需求的先决条件,将成为中国自动化需求的新方向。我们重点推荐两类标的。第一类,业绩稳步增长的行业及细分领域龙头,重点推荐机器人、汇川技术、伊之密。第二类,受益智造转型的弹性标的,重点推荐科大智能(配电自动化龙头+永乾机电切入智能工厂);博实股份(石化行业后处理自动化设备龙头企业+医疗机器人+3D打印);黄河旋风(收购上海明匠,进军白电、汽车等领域智能工厂);大豪科技(纺织服装上游智能化工厂标的)。 本周是申万机械组合第六期第八周,推荐申万国防军工投资组合:中直股份、银河电子、中海达、四川九洲、中船防务、中航动力、中航飞机和申万机械设备投资组合:鼎汉技术、丹甫股份、隆华节能、机器人、天壕节能、东方精工、科大智能、应流股份、宏发股份、永贵电器、汇川技术、黄河旋风、大豪科技、伊之密、巨轮股份、博实股份。 ▲Top ◆ 申万宏源：大数据时代系列报告之一:大数据,互联网经济新内核 本期投资提示: 大数据产业有望呈现“线上数据化->线下数据化->数据流通“三段式发展过程。 (1)线上数据化:互联网1.0时代,以互联网企业为代表,最早沉淀线上数据; (2)线下数据化:“互联网+”时代,以传统线下企业为代表,借助互联网实现数据化; (3)数据流通:在线上/线下全产业实现数据化的趋势下,数据在产业链上下 第 4 页 共 21 页 游甚至跨产业流通并创造价值。 数据开放大势所趋。信息使用的边际收益是递增的,信息流动和分享的范围越大,创造的价值就越高,而线上/线下数据化和数据开放正是信息大范围流动的两大前提。推动数据开放和流通在发达国家已成为共识,美欧多国通过国家战略为数据开放背书。自从“互联网+”上升为我国战略后,中央不断加大力度推动数据开放,在地方政府和产业界的带动下,部分地区已经做了诸多有益的尝试。 从“流量思维”到“数据思维”。表面上看“数据思维”取代“流量思维”是为迎合技术发展而发生的态度转变,但更深层次,从流量到数据是对整个互联网经济的重新定义和洗牌,两种思维分别是两代互联网经济的代表。 (1)思维本质: 从优化资源配置到生产核心资源。第一代互联网重构的是时间、空间,本质上是资源的优化配置;而第二代互联网的核心是数据,数据成为了新的生产要素。 (2)经济价值:从流量的天花板到数据的万亿空间。流量时代,互联网撬动的GDP约为2.5万亿人民币(2013年),占到国内GDP总量的4.4%;在经历了第一代互联网时期的爆发式增长,BAT等互联网巨头的流量规模已经形成,变现方式单一将导致流量变成一种相对廉价资源;数据思维时代,企业将从单纯追求“量”向追求“质”转变,大数据能够帮助企业从有限的流量中挖掘更大的价值;根据我们的推算,大数据有望撬动中国GDP至少在万亿量级,将完全比肩流量经济。 数据流通的两种模式:闭环生态、开放交易。 (1