研发部 田敬林 0411-83898318 第1页/共4页 2015-07-28 □ 玉米早评： 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货07月27日收盘收跌，至一个月低位，交易商称，因和商品广泛被抛售有关的投资基金卖出，以及天气良好有利作物生长，令玉米市场承压。 交投最活跃的玉米合约录得2014年6月30日来最大单日百分比跌幅。 据称，投资基金在此间市场卖出3万口合约，因它们继续结清在种植季节早期降雨过多所建立的净多头头寸。当时降水过多威胁玉米产量。 不过，天气回暖和中西部东部雨水减少基本为玉米提供了理想的生长条件，玉米正处于重要的授粉阶段。 交投活跃的CBOT-12月玉米期货合约收盘价较上一交易日跌18.4美分/蒲式耳，报收383.6美分/蒲式耳。成交26.5万手，较上一交易日增加13.1万手，持仓56.8万手，较上一交易日减少116手。 DCE：大连玉米期货主力C1601合约，开盘2029元/吨，早盘低开，盘中震荡下行，尾盘向下，最高价为2029元/吨，最低价格1982元/吨，尾盘收于1996元/吨，较上一交易日收盘价跌40元/吨，成交量为42.4万手，较上一交易日增加21.9万手，持仓量为54.0万手，较上一交易日增加73412手，收盘为阴线实体。 □ 每日报告： 1、 玉米价格最新报价 报价机构 报价类型 报价 规格 产地 发布时间 锦州港玉米 市场价 2380元/吨 品种:黄玉米 东北 2015-07-27 大连港玉米 市场价 2380元/吨 品种:黄玉米 东北 2015-07-27 玉 米 早 报 目录： □ 玉米早评：美玉米收低，连玉米增仓下行，延续跌势 □ 每日报告： 1、玉米价格最新报价 2、玉米价格快讯 □ 各家观点： 1、玉米收储临退出契机 库存超过亿吨 研发部 田敬林 0411-83898318 第2页/共4页 郑州玉米 市场价 2170元/吨 品种:黄玉米 河南 2015-07-27 合肥玉米 市场价 2220元/吨 品种:黄玉米 安徽 2015-07-27 赤峰玉米 市场价 2280元/吨 品种:黄玉米 内蒙 2015-07-27 天津玉米 市场价 2320元/吨 品种:黄玉米 2015-07-27 广东玉米 市场价 2480元/吨 品种:黄玉米 东北 2015-07-27 佳木斯玉米 市场价 2120元/吨 品种:黄玉米 东北 2015-07-27 2、玉米价格快讯 [玉米]7月27日，玉米参考价为2340.00元/吨，与7月1日(2336.67)相比，上涨了0.14%。 2015-07-27 [玉米]7月24日，玉米参考价为2341.33元/吨，与7月1日(2336.67)相比，上涨了0.2%。 2015-07-24 [玉米]7月23日，玉米参考价为2342.67元/吨，与7月1日(2336.67)相比，上涨了0.26%。 2015-07-23 [玉米]7月22日，玉米参考价为2344.00元/吨，与7月1日(2336.67)相比，上涨了0.31%。 2015-07-22 [玉米]7月21日，玉米参考价为2346.67元/吨，与7月1日(2336.67)相比，上涨了0.43%。 2015-07-21 [玉米]7月20日，玉米参考价为2345.33元/吨，与7月1日(2336.67)相比，上涨了0.37%。 2015-07-20 [玉米]7月17日，玉米参考价为2341.33元/吨，与7月1日(2336.67)相比，上涨了0.2%。 2015-07-17 □ 各家观点： 1、玉米收储临退出契机 库存超过亿吨 继棉花、大豆收储机制退出之后，玉米、油菜籽收储机制也面临着退出的契机。 “对于玉米、大豆、棉花、油菜籽等需求弹性大、产业链条长、国内外市场关联程度高的品种，要注重发挥市场形成价格的决定性作用，通过市场价格信号引导生产、调节供求，促进行业持续健康发展。”农业部日前公布的一份“十二届全国人大三次会议第1480号建议答复摘要”(下称“答复摘要”)如此表述。 我国的玉米收储机制始于2008年启动的“临时”收储，但这种“临时”收储在此后几年成为常态，一直持续至今。 临时收储政策为稳定玉米价格、保障农民收入做出了极大贡献，但其弊端也在逐渐显现。一方面，国家高价收储，市场上的玉米大部分被国储收走，国储玉米库存已经超过1亿吨；另一方面，下游的玉米加工企业却面临巨大的成本压力，它们不愿接手国储高价抛售的玉米...... 国储拍卖 成交率不足2.4% 23日、24日，国家临时存储玉米及进口玉米竞价交易在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行，本次拍卖的玉米包括安徽、湖北、湖南、江西、内蒙古、吉林等地的临储玉米，计划销售总量527.15万吨。 24日上午，经济导报记者来到作为安徽粮食批发交易市场联网市场的山东省粮食交易中心。一位工作人员介绍道，由于近期市场成交清淡，这里并未设置拍卖现场，有意竞拍者可通过网络参与。 随后公布的拍卖结果，也证实了“市场成交清淡”之说。23日、24日计划拍卖的527.15万吨玉米，实际成交仅12.63万吨，占比不到2.4%，成交均价2275元/吨。 研发部 田敬林 0411-83898318 第3页/共4页 “成交率低的主要原因是企业需求意愿弱，国储所拍卖玉米的性价比不高。这次拍卖的玉米都是往年的陈玉米，而陈玉米质量较差，出淀粉率较低。再加上下游企业需求疲软，很多企业常年在盈亏线上挣扎，所以竞拍者寥寥。”在多家国内外饲料企业担任技术顾问的苏建军向导报记者介绍道。 下游企业经营困难 导报记者了解到，玉米临时收储启动以来，收储价格呈现稳步向上的趋势，已经从2008年的1500元一吨左右上升到2014年的2200余元一吨。在这个过程中，我国的玉米价格逐步高于国际市场价格。 “目前国际玉米的到港价格为1600元至1700元一吨，而同期东北玉米到东南沿海的到港价格，高的在2400元一吨左右，内外价差不小。”位于章丘的济南普罗顿饲料有限公司的一位负责人向导报记者介绍道，在这样的高成本之下，很多下游企业经营困难。 “比如说饲料行业，很多企业都面临着巨大的经营压力，并传导至下游的养猪行业。目前国内猪肉价格比进口猪肉价格(到港)要贵1.5元/公斤左右，其主要原因就是玉米等饲料成本过高。”他解释。 苏建军也向导报记者介绍，目前我国饲料行业的企业开工率只有5成左右，一些小型企业甚至已经无法再经营下去。 私营企业主侯敏就曾经营过一家名为章丘市首嘉玉米加工厂的企业，主要产品是玉米糁、饲料粉等。现如今他已将企业关停，“上游成本太高，下游需求不旺，企业赚钱很难，所以现在改行做机械行业了。” 不仅是饲料企业经营困难，以玉米为原料的乙醇等化工企业，也受到高成本的困扰。 以中粮集团旗下的上市公司中粮生化(000930)为例，该公司是一家燃料乙醇生产企业，其主要的原料便是玉米。近年来受玉米价格上涨的影响，公司经营压力巨大，甚至不得不调整部分生产线，将部分原料由玉米改为木薯。根据中粮生化本月14日公布的业绩预告，今年上半年公司将亏损3亿至3.5亿元。 中粮集团生化事业部风险控制部总经理助理朱勇生此前也曾透露，我国东北地区玉米深加工的产能超过3500万吨，但近几年加工量却一直在1800万吨、2000万吨以下，产能开工率不足50%，而且全行业亏损。 库存价值剧烈缩水 高价的玉米抑制了下游的需求，这又反过来让国储的库存压力不断增加。 23日、24日举行的国储拍卖，销售的主要是2011年至2013年的陈玉米。其中，2011年的计划销售5000吨，全部流拍；2012年的计划销售233.63万吨，成交率1.15%；2013年的计划销售293.01万吨，成交率3.39%。 从近年的收储情况看，2012年国家临储收购3000余万吨，2013年收购7000余万吨，2014年收储8000余万吨。业内预计，我国库存玉米目前高达1亿吨以上，而玉米的年总产量才2亿吨。 巨大的库存量不仅带来了库容压力，还使玉米的价值急剧缩水。“玉米存放一年后，淀粉含量就会大量减少，很多饲料企业都将不能再用这些原料，一些生产乙醇等的化工企业凑合着还可以用。”苏建军告诉导报记者。 这样的价值缩水在此次国储拍卖中有清晰的体现：2012年玉米的成交均价为2171元/吨，2013年则达2303元/吨。 农民利益如何保障 库存压力巨大、下游企业经营困难，这样一些问题让玉米收储机制退出的呼声越来越大。农业部日前公布的答复摘要，更是对玉米收储机制的退出发出了明确信号。 研发部 田敬林 0411-83898318 第4页/共4页 “对不同品种实行差别化支持政策，”答复摘要称，“对于稻谷、小麦两个口粮品种，应继续坚持最低收购价”；同时，对于玉米、大豆、棉花、油菜籽等品种，“要注重发挥市场形成价格的决定性作用，通过市场价格信号引导生产，调节供求。” 在去年，国家已经将大豆、棉花的收储机制退出，取而代之以目标价格制。因此，玉米、油菜籽收储机制的退出也越来越近。但值得注意到是，目前实施的玉米收储政策并非一无是处，其对保障农民收入有重要作用。 24日，在章丘市圣井街道宋李福村，一位老汉正在察看玉米长势。他向导报记者介绍，近期雨水充沛，今年的玉米长势很是不错。 他给导报记者算了笔账——— 在丰收年份，当地玉米产量在550公斤/亩左右，粮贩们的收购价格约为1.05元/斤左右。以此计算，每亩收入在1150元左右。 成本方面，不计人工成本，种子、化肥、农药、种植、收割等总支出成本在500元/亩左右。 综合算下来，每亩玉米的年净收入在650元左右。 “一亩地一年的收入，出去打个四五天的工就够了。这还不算人工。”老汉悻悻地说。 在玉米收储机制退出之后，玉米价格下跌回归市场势在必然，农民种植玉米获得的净收入将更少。因此，玉米收储机制退出后还需要配套保障农民利益的制度，否则不仅会伤农，甚至可能危及国家的粮食安全。 而在配套制度方面，在棉花、大豆产业实施的目标价格、直补农民的机制，无疑有很大的参考意义。 免责声明： 以上信息来源于我们认为比较可靠的资料，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。