纺织服装行业：继续看好行业蓝筹，转型品种更需关注质量！

HeaderTable_User 5017243 5017316 5017372 HeaderTable_Industry 13020700 中性 investRatingChange.same 173833610 行业周报 HeaderTable_Statem entCom pany 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 Table_Sum m ary 核心观点  行情回顾：上周大小指数表现分化，沪深300指数上涨1.09%，创业板指数上升9.76%，纺织服装行业全周上涨10.73%，表现强于沪深300指数，其中纺织制造与服装家纺板块分别上涨14.30%与8.54%。个股方面，上周行业内多数个股股价大幅反弹，涨幅居前的主要是涉及并购重组与业绩增速有保障的部分公司，前期跌幅较大的公司也有所回升，我们覆盖的公司中，上周九牧王、富安娜和跨境通等取得了不错的正收益。  A股行业与公司重要信息：（1）鲁泰A：公司拟在未来12个月内使用不超过10亿元人民币自有资金回购公司部分A 股、B股股份，回购A 股股份价格不高于15.00 元/股，回购B股股份价格不高于11.80 元港币/股。（2）梦洁家纺：控股股东、实际控制人姜天武先生拟从2015年7月13日起6个月内，累计增持不超过 300 万股公司股份，并在增持期间及增持完成后六个月内不减持本次所增持的公司股份。（3）森马服饰：公司发布第一期限制性股票激励计划，本计划授予激励对象限制性股票的价格为11.84 元/股，涉及标的股票为750.12万股，解锁条件为：2015-2017年营业收入同比增长不低于15%，2015-2017年净利润同比增长不低于20%。（4）兴业科技：公司拟使用自有资金人民币1200 万元在印度尼西亚投资设立全资子公司。（5）富安娜：公司拟在未来6个月内使用最多3亿元自有资金以不高于15.03元/股的价格回购公司部分社会公众股。（6）青岛金王：公司发布员工持股计划草案，设立青岛金王1号集合资产管理计划，按照不超过1:1的比例设立优先级A份额与次级份额，其中公司员工出资不超过1000 万元认购次级B份额，金王集团出资4000万元认购次级C份额，锁定期为12个月。（7）雅戈尔：2015年7月17日公司全资子公司新马服装国际有限公司与中信股份签订《新股认购协议》，新马服装拟投资119.86亿港元，以13.95 港元/股的价格认购中信股份新股8.59亿股。  上周主要研究报告：（1）海澜之家：穿越牛熊市的稀缺标的，近期拟推员工持股计划。（2）九牧王：服装相关产业投资迈出第一步，且公司股票供求关系大幅改善。（3）森马服饰：启动第一期限制性股票激励计划，充分调动核心骨干动力，保障业绩稳步提升！（4）鲁泰A：股份回购实现股东价值最大化，后续增长来自产能的全球化布局。（5）富安娜：控股股东与高管增持+股份公司启动回购，强化公司做大做强的信心！。  本周建议板块组合：海澜之家、富安娜、华孚色纺、森马服饰和浪莎股份（停牌期间）。上周组合表现：海澜之家-6%、富安娜39%、华孚色纺19%、森马服饰10%和浪莎股份0%（停牌期间）。 投资建议与投资标的  市场经历过去一个月的剧烈震荡，情绪已经趋于平稳，灾后重建过程中，上半年盲炒转型的主线已经难以重现，下半年我们更坚定“主业业绩增长有保障+估值安全边际”的投资主线，同时适度关注并购投资标的质地优良、与原有主业融合度高、资源整合和管理能力强，有能力将外延并购投资顺利转换为经营业绩增长和估值提升的优质转型品种。从行业和公司研究的角度，我们认为部分基本面和财务质地优良的公司目前股价已经接近或低于其合理价值，尤其是行业蓝筹股，比如海澜之家(600398，买入)、雅戈尔(600177，增持)、森马服饰(002563，买入)、鲁泰A(000726，买入)、上海家化(600315，买入)等，包括一些子行业的龙头罗莱家纺(002293，买入)、富安娜(002327，买入)、九牧王(601566，买入)、华孚色纺(002042，买入)、奥康国际（603001，买入）和探路者（300005，买入）等。 风险提示  行业投资风险主要来自于国内零售终端复苏进度慢于预期、行业内转型公司预期落地的不确定性等。 Tabl e_Title 继续看好行业蓝筹，转型品种更需关注质量！ 纺织服装行业 Table_BaseInfo 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 纺织服装 报告发布日期 2015年07月20日 行业表现 资料来源：WIND Tab le_Author 证券分析师 施红梅 021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 糜韩杰 021-63325888*6119 mihanjie@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512030002 赵越峰 021-63325888*7507 zhaoyuefeng@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860513060001 Table_Contacter Table_Report 相关报告 行业蓝筹价值凸显 转型标的更需关注质地 2015-07-13 加大行业蓝筹的配置 甄别选择真转型品种 2015-07-12 继续维持对行业蓝筹的相对看好 2015-07-06 0%78%156%234%312%14/0714/0814/0914/1014/1114/1215/0115/0215/0315/0415/05纺织服装沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业周报 —— 继续看好行业蓝筹，转型品种更需关注质量！ 2 行情回顾 指数方面，上周大小指数表现分化，沪深300指数上涨1.09%，创业板指数上升9.76%，纺织服装行业全周上涨10.73%，表现强于沪深300指数，其中纺织制造与服装家纺板块分别上涨14.30%与8.54%。 个股方面，上周行业内多数个股股价大幅反弹，涨幅居前的主要是涉及并购重组与业绩增速有保障的部分公司，前期跌幅较大的公司也有所回升，我们覆盖的公司中，上周九牧王、富安娜和跨境通等取得了不错的正收益。 表1：覆盖个股涨跌前10名 涨幅前10名 蓝鼎控股 红豆股份 欣龙控股 新野纺织 九牧王 富安娜 泰亚股份 跨境通 鹿港科技 大杨创世 幅度(%) 43.90 42.72 42.40 41.25 39.07 39.06 38.12 37.76 37.42 35.55 跌幅前10名 步森股份 浙江富润 美邦服饰 海澜之家 四海股份 华芳纺织 华纺股份 深纺织A 际华集团 朗姿股份 幅度(%) -21.30 -8.14 -5.94 -5.82 -5.11 -3.53 -3.38 -1.22 -0.50 -0.26 来源：Wind，东方证券研究所 A股行业与公司重要信息 鲁泰A：公司拟在未来12个月内使用不超过10亿元人民币自有资金通过深圳证券交易所以集中竞价交易方式回购公司部分 A 股、B 股股份，回购 A 股股份价格为不高于 15.00 元/股，回购 B 股股份价格为不高于 11.80 元港币/股。 森马服饰：公司发布第一期限制性股票激励计划，本计划授予激励对象限制性股票的价格为 11.84 元/股，本计划所涉及的标的股票为 750.12 万股森马服饰 A 股股票，占本计划公告日公司股本总额的 0.5598%，有效期为 4 年，解锁条件为：2015-2017年公司营业收入同比增长不低于15%，2015-2017年公司净利润同比增长不低于20%。 梦洁家纺：控股股东、实际控制人姜天武先生拟从 2015 年 7 月 13 日起 6 个月内，累计增持不超过 300 万股公司股份，并在增持期间及增持完成后六个月内不减持本次所增持的公司股份。 希努尔：公司实际控制人王桂波先生，公司董事王金玲先生和管艳女士，公司董事长陈玉剑先生，公司董事、总经理赵雪峰先生，公司监事邬铁基先生、王新宏先生和王金刚先生，公司副总经理王金斌先生和王辉先生，公司副总经理兼董事会秘书王润田先生，公司财务总监张梅女士拟自公司股票复牌之日起未来六个月内累计增持数量不超过200万股。 兴业科技：公司拟使用自有资金人民币 1,200 万元，在印度尼西亚投资设立全资子公司，公司此次在印尼设立全资子公司将有利于拓展公司原料皮的采购渠道，有效应对国际皮料的价格波动。 朗姿股份：公司在综合考虑了公司财务状况以及未来的盈利能力的情况下，在不违背中国证监会和深圳证券交易所相关规定与朗姿股份《公司章程》的前提下，若公司股价再次出现持续下跌情形，公司将启动股份回购计划的决策程序。本次公司回购股份的方式为通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司股份。回购的股份将予以注销，从而减少公司的注册资本，并提升每股收益水平。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 纺织服装行业周报 —— 继续看好行业蓝筹，转型品种更需关注质量！ 3 富安娜：公司拟在未来6个月内使用最多3亿元自有资金以不高于15.03元/股的价格回购公司部分社会公众股。 青岛金王：公司发布员工持股计划草案，设立青岛金王1号集合资产管理计划，按照不超过1:1的比例设立优先级A份额与次级份额，其中公司员工出资不超过1000 万元认购次级B份额，金王集团出资4000万元认购次级C份额，锁定期为12个月。 七匹狼：公司拟变更“营销网络优化项目”的部分募集资金用途，拟使用其中的100,000 万元募集资金用于投资设立全资投资子公司，占公司非公开发行股票总募集资金净额的 56.63%。 奥康国际：为配合投资业务开展，浙江奥康鞋业股份有限公司拟以自筹资金不超过 81,000,000 美元分次对全资子公司奥港国际增资，首次增资额 21,344,501.50 美元。 嘉欣丝绸：浙江嘉欣丝绸股份有限公司第六届董事会第九次会议于 2015 年 7 月 16 日审议通过了《关于吸收合并全资子公司的议案》，同意公司通过整体吸收合并的方式合并浙江嘉欣茧丝有限责任公司的全部资产、负债、业务和人员，吸收合并完成后嘉欣茧丝的独立法人地位被注销，公司将作为经营主体对吸收的资产和业务进行管理；吸收合并基准日为 2015 年 6 月 30 日。 蓝鼎控股：公司发布半年度报告，报告期内公司实现营业收入0.18亿元，同比下降23.02%，归属母公司净利润-0.17亿元，EPS-0.07元/股。 雅戈尔：2015 年 7 月 17 日，公司全资子公司新马服装国际有限公司与中信股份签订了《中国中信股份有限公司新股认购协议》，投资 11,986,091,100 港元，以 13.95 港元/股的价格认购中信股份新股 859,218,000 股。 上周主要研究报告 （1）海澜之家：穿越牛熊市的稀缺标的，近期拟推员工持股计划。 事件 公司7月11日公告拟实施员工持股计划及7月13日周一复牌。 核心观点 员工持股计划一旦