金属早报系列

永安研究 • 打开您的资产增值空间 1 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 【每日提示】： 铜： 1.伦铜现货贴水扩大20.25美元/吨，近期库存略增，近期注销仓单下降较大； 2. 截止上周，comex铜基金净空进一步扩大；LME铜基金净多降至低位。 3.国内现货对主力升水缩减550元/吨； 4.废精铜价差继续回升； 5.内外比价相对高位，premium基本持平； 6.持仓上看，排名前20席位以多空增仓为主； 7.供应端上加工费依旧维持87.5美元/吨的状态，显示矿供应趋紧，智利5月出口量同比下滑16.7%至445500吨。但是国内冶炼产量预期增加。下游消费依旧疲软，下半年电缆、空调预期都降弱于上半年。 结论：国内进口偏弱，两市现货走弱，维持偏空思路 锌： 1.国内现货转升水收窄至35元/吨 2.国内库存缓慢下降 3.伦锌C-3贴水 4.国内消费依旧较差，佛山环保加紧，天津现货对上海升水走高 5.伦锌基金净多降至低位 6.持仓上看，以多空增仓为主 小结：维持区间震荡，短期做升贴水。 镍： 1.镍与不锈钢比价回落明显，但比价反弹至6.40。下游不锈钢价格依旧疲软，7月仍有检修。行业库存高，可能有减产发生。不锈钢整体利润依旧下滑。 2.沪镍内外比价回落明显，贸易升水走低，有可能影响后期进口量。 3.沪镍现货对主力转升水回落 4.镍生铁的生产利润开始走差。镍生铁转产、停产的消息开始增多。镍生铁对镍矿的需求将开始下降，后期镍矿有面临补跌的风险。 结论：阶段性低点见到 空头减仓 等待做多条件 2015年7月20日 星期一 早报系列 金属 永安期货研究中心 分析员：张瑜 电话：0571-88398219 邮箱：zyu@yafco.com 永安期货研究中心 分析员：周晓晖 电话：0571-88373216 邮箱：zhouxh@yafco.com Yongan Commodity Futures Research 永安商品期货研究 永安金属早报 永安研究 • 打开您的资产增值空间 2 铜 当前交易日 前一交易日 每日提示 沪铜现货与主力 550 570 废精铜价差 3600 3600 沪铜库存 109001 105276 价差 沪铜仓单 24737 26423 进口盈利 进口收益 现货进口盈利 247 0.61% 1508进口盈利 -272 -0.67% 1510进口盈利 -650 -1.59% 保税库premium（美元/吨） 70（+0） 内外比价 提单premium（美元/吨） 70（+0） 当前值 变化 C-3M -20.25 +1 库存 340324 +3125 伦铜 注销仓单 24925 -1875 要闻 1 1.伦铜现货贴水扩大20.25美元/吨，近期库存略增，近期注销仓单下降较大； 2. 截止上周，comex铜基金净空进一步扩大；LME铜基金净多降至低位。 3.国内现货对主力升水缩减550元/吨； 4.废精铜价差继续回升； 5.内外比价相对高位，premium基本持平； 6.持仓上看，排名前20席位以多空增仓为主； 7.供应端上加工费依旧维持87.5美元/吨的状态，显示矿供应趋紧，智利5月出口量同比下滑16.7%至445500吨。但是国内冶炼产量预期增加。下游消费依旧疲软，下半年电缆、空调预期都降弱于上半年。 结论：国内进口偏弱，两市现货走弱，维持偏空思路 永安金属早报 永安研究 • 打开您的资产增值空间 3 锌 期货 合约 数量 变化 每日提示 当前交易日 前一交易日 沪锌现货与主力 35 -50 沪锌与天津锌价差 -125 沪锌与广东锌价差 10 沪锌社会库存 264000 264000 国内现货与库存 沪锌交易所库存 172734 174353 进口盈利 进口收益 沪锌现货进口盈利 -65 -0.42% 沪锌期货进口盈利 -126 -0.80% 内外比价 保税库premium（美元/吨） 100 102.5 当前值 变化 C-3M -9.75 -0.75 库存 454425 -925 伦锌 注销仓单 65725 -925 要闻 1.国内现货转升水收窄至35元/吨 2.国内库存缓慢下降 3.伦锌C-3贴水 4.国内消费依旧较差，佛山环保加紧，天津现货对上海升水走高 5.伦锌基金净多降至低位 6.持仓上看，以多空增仓为主 小结：维持区间震荡，短期做升贴水。 永安金属早报 永安研究 • 打开您的资产增值空间 4 镍 合约 数量 变化 每日提示 NI1508持仓量(手) 3004 0 NI1509持仓量（手） 182418 +42 NI1601持仓量（手） 35264 +1386 非期货公司会员多头持仓（手） 8624 0 非期货公司会员空头持仓（手） 32 0 仓单量（吨） 8791 +18 期货 库存量（吨） 13679 +941 当前交易日 前一交易日 俄镍与金川镍 -1300 -1500 沪镍现货与1509 250 210 镍与不锈钢 6.40 6.40 价差 镍与高镍生铁 96.8 进口盈利 进口收益 俄镍现货进口盈利 -672 -0.78% 1508进口盈利 -902 -1.05% 1510进口盈利 573 0.67% 保税库premium（美元/吨） 140（-5） 内外比价 提单premium（美元/吨） 135（-5） 当前值 变化 C-3M -39.5 +0.5 库存 453486 +636 伦镍 注销仓单 151326 +870 要闻 1.镍与不锈钢比价回落明显，但比价反弹至6.40。下游不锈钢价格依旧疲软，7月仍有检修。行业库存高，可能有减产发生。不锈钢整体利润依旧下滑。 2.沪镍内外比价回落明显，贸易升水走低，有可能影响后期进口量。 3.沪镍现货对主力转升水回落 4.镍生铁的生产利润开始走差。镍生铁转产、停产的消息开始增多。镍生铁对镍矿的需求将开始下降，后期镍矿有面临补跌的风险。 结论：阶段性低点见到 空头减仓 等待做多条件 永安金属早报 永安研究 • 打开您的资产增值空间 5 永安金属早报 永安研究 • 打开您的资产增值空间 2 LME交易数据 LME金属持仓结构（7月17日） 铜 铝 锌 持仓 增减 持仓 增减 持仓 增减 CASH /19AUG 75345 -4625 CASH /19AUG 160638 611 CASH /19AUG 74724 -2189 20AUG/16SEP 77970 511 20AUG/16SEP 151351 -2993 20AUG/16SEP 80549 198 17SEP/21OCT 80020 3093 17SEP/21OCT 148661 3445 17SEP/21OCT 69290 2102 0 0 0 0 0 0 REST OF OCT 0 0 REST OF OCT 0 0 REST OF OCT 0 0 01NOV/123M 78008 259 01NOV/123M 408480 2578 01NOV/63MTH 72870 -157 TOTAL 311343 -762 TOTAL 869130 3641 TOTAL 297433 -46 铅 镍 锡 持仓 增减 持仓 增减 持仓 增减 CASH /19AUG 32658 -1364 CASH /19AUG 55094 -2988 CASH /19AUG 5904 -161 20AUG/16SEP 36048 -343 20AUG/16SEP 60594 -177 20AUG/16SEP 4783 -76 17SEP/21OCT 31968 2262 17SEP/21OCT 50418 2292 17SEP/21OCT 4713 348 0 0 0 0 0 0 REST OF OCT 0 0 REST OF OCT 0 0 REST OF OCT 0 0 01NOV/63MTH 29642 -747 01NOV/63MTH 52326 653 01NOV/15MTH 3760 132 TOTAL 130316 -192 TOTAL 218432 -220 TOTAL 19160 243 LME金属大头寸持仓 2015年7月17日注：M1、M2、M3分别指到最近3个月的第三个星期三 铜持仓数据 M1 M2 M3 铝持仓数据 M1 M2 M3 5-10% 2 2 2 5-10% 2 2 4 10-20% 0 0 1 10-20% 2 1 0 20-30% 0 0 0 20-30% 0 0 0 30-40％ 0 0 0 30-40％ 0 0 1 多头 >40% 0 0 0 多头 >40% 0 0 0 5-10% 2 1 3 5-10% 4 3 3 10-20% 0 0 0 10-20% 1 0 0 20-30% 0 0 0 20-30% 0 0 0 30-40％ 0 0 0 30-40％ 0 0 0 空头 >40% 0 0 0 空头 >40% 0 0 0 铅持仓数据 M1 M2 M3 锌持仓数据 M1 M2 M3 5-10% 3 5 1 5-10% 1 3 2 10-20% 1 0 1 10-20% 0 0 1 20-30% 0 0 1 20-30% 0 0 0 30-40％ 0 0 0 30-40％ 1 0 0 多头 >40% 0 0 0 多头 >40% 0 0 0 5-10% 1 3 2 5-10% 3 3 5 空头 10-20% 1 1 1 空头 10-20% 1 0 1 永安金属早报 永安研究 • 打开您的资产增值空间 3 20-30% 0 0 0 20-30% 0 0 0 30-40％ 0 0 0 30-40％ 0 0 0 >40% 0 0 0 >40% 0 0 0 锡持仓数据 M1 M2 M3 镍持仓数据 M1 M2 M3 5-10% 2 6 0 5-10% 2 2 1 10-20% 1 1 1 10-20% 0 0 1 20-30% 0 0 0 20-30% 0 0 0 30-40％ 1 0 1 30-40％ 0 0 0 多头 >40% 0 0 0 多头 >40% 0 0 0 5-10% 5 6 2 5-10% 2 2 5 10-20% 0 0 1 10-20% 1 0 1 20-30% 0 0 1 20-30% 0 1 0 30-40％ 0 0 0 30-40％ 0 0 0 空头 >40% 0 0 0 空头 >40% 0 0 0 LME每日仓单持有量（Warrant Banding Report） 仓单百分比 铝 铜 锌 镍 铅 锡 30-40% 0 1 1 0 1 0 40-50% 0 0 0 0 0 0 50-80% 0 0 0 0 0 0 80-90% 0 0 0 0 0 0 90%以上 0 0 0 0 0 0 未报告仓单百分比 0.05 0.03 0 0.25 3.2 7.82 LME次日仓单持有量（WT Banding Report） 仓单百分比 铝 铜 锌 镍 铅 锡 30-40% 0 0 1