全球经济与市场研究公司注册号193500026Z何惠英陈Flash笔记印尼：印尼央行维持利率印尼央行（BI）今天维持其政策利率在7.50％不变，符合市场共识和我们的预期。同样，隔夜存款工具（FASBI）率稳定在5.50％。短期内，全球市场环境动荡和国内通货膨胀率上升限制了BI的政策选择。尽管增长放缓，我们认为BI短期内没有进一步降低利率的空间，直到2015年第四季度通胀缓解。尽管第四季度仍有降息25-50个基点的风险，但我们认为IDR疲软可能会继续束缚BI的双手。美元/印尼盾可能会走强，因为我们预计将在今年下半年在美国最终升息。总体通胀率从5月份的7.15％升至6月份的今年最高水平，为7.26％。在未来几个月内，通货膨胀率可能会保持坚挺，但我们预计此后不会出现重大上行风险。相反，由于较高的基数效应，我们预计11月和12月的整体CPI将会大幅放缓。增长前景依然疲弱。印尼的出口在5月连续第8个月收缩。 4月至5月，出口同比下降11.8％，与2015年1季度的收缩速度相似。出口不佳以及私人消费预期放缓会因汽车销售而蒙上阴影，这表明第二季度的增长可能仍然不景气。 BI预测2015年第二季度的GDP增长率将与上一季度的4.7％相似，这是自2009年以来的最低增速。随着基础设施支出的预期增长，预计第三季度的增长前景将有所改善。我们的全年增长预测为5.0％，处于BI 5.0-5.4％预测范围的下限。在进口放缓的情况下，经常账户赤字预计将继续收窄。由于油气赤字收窄，印尼的经常账户缺口在2015年第一季度改善至GDP的-1.8％，预计在2015年第二季度为-2.5％，而2014年第二季度为-3.9％。美元/印尼盾在6月触及17年高点13,400。自年初以来，IDR兑美元贬值了约7.1％。在今年晚些时候美国利率正常化预期的背景下，我们预计USD / IDR在2015年第三季度末和2015年第四季度末分别交易至13,500和13,600。大宗商品疲软的前景可能进一步打压货币，而经常账户赤字仍然令人担忧。免责声明：此分析基于对公众可用的信息。尽管此处包含的信息被认为是可靠的，但大华银行集团不对准确性或完整性做任何陈述。此外，此处包含的观点和预测反映了我们截至分析之日的观点，如有更改，恕不另行通知。大华银行集团可能在此处提到的货币和金融产品中拥有头寸，并可能影响其交易。在进行任何拟议的交易之前，在不依赖大华银行集团或其关联公司的情况下，读者应确定该交易的经济风险和优点，以及法律，税务和会计特征及后果，并应使读者能够承担这些风险。本文档及其内容是大华银行集团的专有信息和产品，不得复制或以其他方式复制。网址：www.uobgroup.com/research电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com