股指期货日报：股指震荡回落 期指贴水扩大存套利机会

请务必阅读最后重要事项 第0页 股指期货日报 Stock Index Futures Daily Report 股指震荡回落 期指贴水扩大存套利机会 行情综述：两市开盘不一，沪指低开低走回升后短暂翻红，小幅回落后一路震荡回升，盘中上4000点，最高至4035.44点，11点左右冲高回落；午后开盘，沪指持续震荡下跌，曾一度失守3900点，盘尾小幅回落；盘面上，银行股、保险股、石油股等权重股低迷，题材股回落。截止收盘，沪指报3924.49点，跌45.90点，跌幅1.16%，深成指报12728.51点，涨114.35点，涨幅0.91%，创业板指报2726.05点，涨42.98点，涨幅1.60%。成交量方面，沪市成交8300.75亿，深市成交4919.58，创业板成交1215.22亿，两市共成交13220.33亿。 观点：行情分化，权重板块持续弱势，指数冲高回落，属于正常现象。随着个股复牌资金需求逐步放大。今日成交量显著放大，市场人气回暖，短期获利资金借机出逃，加之央行正回购回笼资金，后市或再度寻底。央行公布上半年金融数据显示，货币政策以稳增长为主，M2增速11.8%接近12%的年度目标，尤其是4月后货币增量较为明显，虽然资金大幅流入实体经济，但效果还需关注今日发布上半年经济数据，市场预期GDP增速6.8%。预期数据公布会引起股指大幅波动。另外，交割日临近，今日各近月合约贴水幅度扩大，尤其是IF和IH存在较好投资机会，可多近月空远月进行套利操作。 方正中期研究院金融衍生品组 研究员：相阳 从业编号：F3009863 Email：xiangyang@foundersc.com 电话： 010-68578697 2015年7月15日星期三 行情预测:涨 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、 行情回顾 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅(结) 振幅 成交量 持仓量 持仓量变化 沪深300 4178.63 4258.51 4062.50 4112.15 -2.37 4.65 45442200900 IF当月 4100.00 4135.00 3928.80 4001.60 4000.57 -3.52 -85.00 5.05 1649752.00 42878 -10938.00 IF次月 4037.80 4087.00 3883.00 3930.80 3939.40 -4.13 -98.60 5.05 103580.00 16836 5301.00 IF当季 4030.00 4078.00 3853.60 3895.80 3903.80 -4.94 -126.33 5.57 94944.00 28343 -1221.00 IF下季 4047.00 4070.00 3840.80 3885.80 3894.40 -4.88 -140.23 5.68 6377.00 5341 70.00 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅(结) 振幅 成交量 持仓量 持仓量变化 上证50 2821.97 2843.25 2717.03 2763.07 -3.69 4.40 19436842400 IH当月 2814.00 2814.40 2646.00 2712.60 2697.60 -3.84 -3.62 6.02 339183 14713 -3159 IH次月 2769.00 2785.20 2615.00 2660.60 0.00 -4.75 -100.00 6.14 17441 3850 1072 IH当季 2760.00 2770.00 2591.00 2634.40 2636.40 -5.42 -4.37 6.49 27093 10817 -195 IH下季 2776.60 2787.00 2590.60 2623.40 2628.40 -6.30 -5.21 7.08 2320 1628 -117 开盘价 最高价 最低价 收盘价 结算价 涨跌幅 涨跌幅(结) 振幅 成交量 持仓量 持仓量变化 中证500 7854.00 8076.19 7772.39 7859.06 2.12 3.95 16738370300 IC当月 7749.00 7970.00 7532.00 7645.00 7715.80 -1.43 1.93 5.79 116607 6837 -3444 IC次月 7598.00 7910.00 7412.40 7510.20 7596.00 -1.35 2.65 6.72 15548 4118 1990 IC当季 7400.60 7720.00 7241.20 7336.20 7406.40 -1.28 3.86 6.71 11788 4258 -49 IC下季 7145.00 7446.00 7000.80 7076.80 7134.40 -1.71 -100.00 6.39 1314 1779 -29 2、 基差走势 请务必阅读最后重要事项 第2页 IF基差走势-200.00-100.000.00100.00200.00300.00400.00近月远月当季下季 IH基差走势-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.00100.00150.00200.00近月远月当季下季 IC基差走势-1000.00-500.000.00500.001000.001500.00近月远月当季下季 请务必阅读最后重要事项 第3页 各行业涨跌表现-5.000-4.000-3.000-2.000-1.0000.0001.0002.0003.0004.0005.0006.000农林牧渔采掘化工钢铁有色金属电子家用电器食品饮料纺织服装轻工制造医药生物公用事业交通运输房地产商业贸易休闲服务综合建筑材料建筑装饰电气设备国防军工计算机传媒通信银行非银金融汽车机械设备 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、 成交持仓情况 IH成交IH持仓010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000000.000500.0001000.0001500.0002000.0002500.0003000.0003500.0004000.000IH总成交（右轴）上证500200004000060000800001000001200000.000500.0001000.0001500.0002000.0002500.0003000.0003500.0004000.000IH总持仓上证50 请务必阅读最后重要事项 第4页 IH成交IH持仓010000020000030000040000050000060000070000080000090000010000000.000500.0001000.0001500.0002000.0002500.0003000.0003500.0004000.000IH总成交（右轴）上证500200004000060000800001000001200000.000500.0001000.0001500.0002000.0002500.0003000.0003500.0004000.000IH总持仓上证50 IC成交IC持仓01000002000003000004000005000006000000.0002000.0004000.0006000.0008000.00010000.00012000.00014000.000IC总成交（右轴）中证50001000020000300004000050000600000.0002000.0004000.0006000.0008000.00010000.00012000.00014000.000IC总持仓中证500 4、 宏观要闻 ◆ 【央行解读上半年金融数据：连续降息降准致M2增11.8%】 中国央行7月14日发布的2015年上半年金融统计数据报告显示，6月末，中国广义货币(M2)余额133.34万亿元，同比增长11.8%，增速比上月末高1.0个百分点，比去年末低0.4个百分点。 此外，狭义货币(M1)余额35.61万亿元，同比增长4.3%，增速比上月末低0.4个百分点，比去年末高1.1个百分点；流通中货币(M0)余额5.86万亿元，同比增长2.9%。2015年上半年净回笼现金1655亿元。 今年4月，中国M2增速曾跌至10.1%的历史较低点，此后逐月回升。虽然市场普遍预计，随着央行降息、降准政策效果逐渐显现，预计未来数月M2有望回升，但6月末增速达到11.8%仍然超出多数市场分析人士预期。 请务必阅读最后重要事项 第5页 央行调查统计司司长盛松成当日表示，M2逐月回升与今年以来央行连续持续降准、降息有密切关系。具体来看，M2上半年同比增长11.8%，有四方面原因。其一，各项贷款同比多增，派生存款就增加了。今年中国加大了稳增长力度，金融机构相应加大了贷款投放，中长期贷款和票据融资投放较多，其中，中长期贷款增加3.67万亿元，这说明经济增长潜力在逐渐加大。票据融资同比多增，也反映出企业活跃度增加。 其二，降准。央行今年以来已经三次降准，盛松成表示，降准的结果不是增加基础货币，而是提高货币乘数。“基础货币和货币乘数的乘积就是货币供应量。看降准的效果，就要看货币乘数变化。”数据显示，从今年2月份至6月份，货币乘数连续4个月上升，2月M2货币乘数为4.21，但到了6月份上升到4.62，“无论历史上、还是和别的国家相比，这都是非常高的。”盛松成说。 同时，降准也增加了银行体系资金供给，令银行放贷意愿增加。盛松成表示，中国超额储备率最近几个月整体是下降的，从4月份的3.27%，降至6月份的2.51%，“说明银行把钱用出去了”。此外，央行今年以来定向降准，也支持三农、小微等金融薄弱环节。 其三，降息引导市场利率下行，刺激了贷款需求。 其四，财政存款减少较多，间接增加了一般存款。 盛松成表示，下阶段中国将继续实施稳健货币政策，更加注重松紧适度和预调微调。 ◆ 【股市企稳央行公开市场逆回购缩量今日净回笼300亿元】 周二（7月14日），央行公开市场进行200亿元人民币7天期逆回购操作，当日净回笼300亿元。尽管股市暴跌引发流动性危机，但银行间资金面风平浪静，股市企稳后，央行未在公开市场加码操作；预计政策宽松基调有望延续，为稳定市场预期，逆回购滚动操作应为大概率事件。 分析人士称，随着股市的好转，债市恐慌情绪亦有所修复；如股市企稳能够确立，债市所受流动性挤兑的负面影响将更趋减弱。此外，中国经济企稳反弹迹象仍弱，而股市的剧烈波动，也可能对经济形势产生负面影响，货币政策基调料将维持宽松。 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌