－正文完毕－ 研究员：李哲明 执业证书编号：S0170511040002 电 话：0411-39673243 网 址：www.daton.com.cn 邮箱：lizheming@daton.com.cn （未经授权刊载或者转发证券研究报告的媒体，应承担相应的法律责任；研究报告只是投资决策的参考依据。） 上证综指52周走势 资料来源：wind资讯 大通证券研究发展部 基本面 据海关初步统计，2015年5月，全国进出口1.97万亿元，同比（下同）下降9.7%。其中，出口1.17万亿元，下降2.8%；进 口0.8万亿元，下降18.1%；顺差3668亿元，增长65%。按美元计，全国进出口3220亿美元，下降9.3%。其中，出口1908亿美元，下降2.5%；进口1313亿美元，下降17.6%交易所公布的数据显示外贸形势依然不太乐观，经济还在探底。Wind资讯数据显示，截至目前，2015年以来已有1234家上市公司发布了重要股东或高管减持公告，减持股数350.31亿股，累计减持市值约4771.5亿元。这一数字远超过去年全年的减持规模。产业资本套现明显加速，以汇金减持银行股等为标志性事件，上市公司的众多公司股东、产业资本已开启减持潮。 市场面 周四沪深 两市双双低开，股指低位保持窄幅震荡，由于大盘权重股持续表现低迷，金融股大幅杀跌，股指多次冲高回落；午后金融股继续 暴跌，题材股纷纷大幅跳水重挫 市场，沪指 跌破4800整数关口，创业板指更是暴跌超6%，盘中失守3500点。截至收盘，上证综指跌3.67%收于4785.36点，深证成指跌3.85%收于16734.84点，两市全天成交约1.46万亿元人民币。中小板指收跌4.28%，创业板指收跌6.33%。板块方面，盘口板块全线飘绿，计算机、传媒、金融、电气设备等板块跌幅居前； 农林牧渔 、采掘、化工等板块跌幅相对较小，概念股板块全线下挫。两市共有 近60家非ST个股涨停，130多家个股跌停。 技术面 从技术面来看，股指跌破20日线，向30日均线附近寻求支撑，5日和10日均线 均拐头向下，指数乖离度较大，成交量萎缩，日线MACD绿色柱状线进一步放长，KDJ、RSI均向下运行 ， MACD 指标DIF、DEA开口进一步扩大，指数 短期或将继续调整。 综合研判 周四A股权重与题材股集体砸盘，股指再现大幅跳水行情，上证综指跌近4%，接连失守4900点和4800点整数关口；创业板指更是暴跌超6%盘中跌破3500点。周三市场虽有反弹但反弹动能不足，周四继续大幅杀跌使得市场信心再次转向悲观，市场经历快速上涨后逐步转向震荡消化期，改革进程低于预期，市场难以找到持续的热点，股指掉头向下寻找支撑。创业板自从启动至今，上涨过程缺乏有效调整 ，且估值较高，后市恐不容乐观，但股市整体长期走牛的逻辑并未改变，当前流动性宽松和改革红利两大牛市基础仍未改变，震荡和分化将成为近阶段的主流走势。操作上我们建议投资者合理控制仓位，对于短期涨幅 较大、没 有业绩支撑的个股及时获利了结，寻找那些符合国家战略方向、未来还有新的催化刺激因素的板块个股 ，等待盘面风口重新转向。 市场有风险·投资须谨慎 www.daton.com.cn AA股股策策略略 2015年6月19日 权权重重题题材材齐齐杀杀跌跌，，股股指指失失守守44880000点点 大势分析 请务必阅读免责条款 - 1 - 研究发现价值 专业前瞻市场 表一：沪深300（IF1506合约）多头持仓量前10名排名 名次 会员简称 多单量 增减 多单占比(%) 1 中信期货 2,604.0000 -5,507.0000 11.52 2 国泰君安 1,518.0000 -741.0000 6.72 3 上海中期 1,104.0000 -112.0000 4.88 4 安信期货 1,086.0000 229.0000 4.80 5 海通期货 1,054.0000 -1,021.0000 4.66 6 永安期货 905.0000 -700.0000 4.00 7 浙商期货 716.0000 -523.0000 3.17 8 鲁证期货 571.0000 -1,242.0000 2.53 9 华泰长城 548.0000 -1,146.0000 2.42 10 中信建投 548.0000 -147.0000 2.42 前五名合计 7,366.0000 -7,152.0000 32.59 前十名合计 10,654.0000 -10,910.0000 47.14 前二十名合计 15,199.0000 -13,996.0000 67.25 资料来源：大通证券研究发展部，wind 表二：沪深300（IF1506合约）空头持仓量前10名排名 名次 会员简称 空单量 增减 空单占比(%) 1 国泰君安 3,458.0000 -4,550.0000 15.30 2 海通期货 2,354.0000 -1,430.0000 10.42 3 中信期货 2,160.0000 -2,228.0000 9.56 4 广发期货 1,235.0000 -1,207.0000 5.46 5 光大期货 953.0000 -183.0000 4.22 6 银河期货 922.0000 -1,544.0000 4.08 7 东海期货 832.0000 -47.0000 3.68 8 西部期货 820.0000 -315.0000 3.63 9 鲁证期货 818.0000 -6.0000 3.62 10 华泰长城 705.0000 -1,098.0000 3.12 前五名合计 10,160.0000 -9,598.0000 44.95 前十名合计 14,257.0000 -12,608.0000 63.08 前二十名合计 17,985.0000 -16,590.0000 79.57 资料来源：大通证券研究发展部，wind 大势分析 请务必阅读免责条款 - 2 - 研究发现价值 专业前瞻市场  分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。  公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为： 公司评级标准 买入：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上； 增持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间； 中性：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业投资评级标准 增持：我们预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上； 中性：我们预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间； 减持：我们预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。 大通证券股份有限公司 大势分析 请务必阅读免责条款 - 3 - 研究发现价值 专业前瞻市场  免责条款 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。 大通证券股份有限公司