天天基金周报：市场资金趋紧 指数大幅下跌

基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 1 市场资金趋紧 指数大幅下跌 每周重点提示： ⚫ 上周(6月15~19日)本周A股指数大幅下跌，失守4500点整数关口。截止周五收盘，指数报收于4478.36点。具体来周一周二大跌，跌穿5000点，周三有所反弹但未能收复5000点，周四继续大幅下跌，周五指数大幅低开后继续大幅跳水，截至周五收盘，上证指数收盘价较上周大幅下跌。 ⚫ 本周市场天量新股申购资金冻结，市场供血不足是下跌主因。本周新股发行将达到25只，发行日期从6月17日周三，横跨端午小长假直至6月23日周二，连续发行四天。本次新股发行预计将共募集资金416.33亿元，其中国泰君安将拟募集300亿元，本次新股发行冻结资金总量将达到5.7万亿，或是历史上首次突破5万亿，天量冻结资金造成市场短期内严重供血不足。 ⚫ 当前市场资金面紧张，指数短期内弱势格局或将延续。全市场资金利率昨日出现显著上升，资金面暂时紧张是近期对A股压制主因。主要包括：第一，市场预期流动性可能会出现拐点，包括货币政策的放松空间可能低于预期。第二，“杠杆牛”已成为A股不可承受之重。投资者在场内、场外的融资规模可能在3至4万亿之间，大规模的加杠杆增加了市场的波动，管理层近期对融资融券和场外配资的加强监管，也传递了通过降低杠杆的信息。 ⚫ 基金投资上，目前市场走势巨幅震荡，投资者应加大债基等固定收益基金配置。当前市场个股以普跌阴跌为主，暂无主线板块带动大盘继续上涨，短期内风险较大，操作难度加大。在基金选取方面，建议投资者提高风险意识，近期加大债券基金等固定收益基金的配置，以此抵御风险。 2015年6月23日 天天基金周报 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 2 一、一周市场回顾 本周A股指数全线下跌，跌幅巨大。截止6月19日，上证指数收于4478.36点，下跌6.42%；深证成指收于15725.47点，下跌6.03%；创业板指收于3314.98点，跌5.41%。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图 1： 主要A股市场指数一周涨跌幅 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金中心 截止日期：2015-6-19 行业板块方面，申万一级行业板块全线下跌，且绝大都跌幅巨大，其中建筑装饰、通信、机械设备等板块跌幅较大，幅度超过15%，此外电气设备、传媒等板块也有跌幅较大，跌幅都超过10%，跌幅最小的是钢铁板块，约为9%左右。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图 2： 申万一级行业一周涨跌幅 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 3 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2015-6-19 从市场风格指数看，截止6月12的一周，盘面涨势较为平均，权重股表现与中小板没有太大差异。同期来看，创业板指数走势也与沪深300指数基本持平。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图 3： 市场风格指数（中证500/中证100） 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2015-6-19 图 4： 市场风格指数（创业板指/沪深300指数） 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 4 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2015-6-19 本周美国5月工业产出环比-0.2%，预期0.2%，前值-0.3%修正为-0.5%。美国5月制造业产出环比-0.2%，预期0.3%，前值0.0%修正为0.1%。美国6月纽约联储制造业指数-1.98，跌至逾两年最低，预期6，5月为3.09，显示经济下行压力仍然巨大。 海外市场上，除了美国市场外，海外市场股票全线下跌，美国三大指数本周涨幅都超过1%，此外，亚洲市场跌幅最大，恒生指数和日经225指数跌幅都超过2%，欧洲市场上，法国CAC指数跌幅最大，近2%，德国DAX指数和英国富时100指数跌幅都在1%左右。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图 5： 全球主要股票市场一周涨幅 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 5 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2015-6-19 二、市场重要信息整理 上周公布了中国5月份房地产开发计划总投资数据，中国5月房地产开发计划总投资累计同比增加13.40%，增速继续降低。数据显示，五月经济数据仍旧疲软，房地产投资依旧低迷，仍然存在比较大的下行压力。中从历史数据来看，该数据处于2012年以来的最低水平，且尚无回暖迹象。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图 6： 中国工业增加值 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2015-6-19 本周银行间资金面依然处于相对宽松区间，但近期有趋紧趋势，且本周上升趋势有所加快，显示资金面开始全线趋紧。 来自全国银行间同业拆借中心的数据显示，截至6月19日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)隔夜品种报1.2670%；7天期利率报2.6740%；14天期利率报3.1540%；1月期利率报3.3590%。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图 7： shibor利率走势 % 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 6 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2015-6-19 三、市场情绪指标 从二级市场行业资金流向来看，截止6月19日的一周，各个行业板块资金全线净流出，其中机械装备、银行、计算机等行业流出较多，而主力净流入最少的行业分别为休闲服务、综合和国防军工板块。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图 8： 一周行业资金流向 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2015-6-19 从融资融券余额的数据来看，融资融券市场继续萎缩。 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 7 2015/6/8—2015/6/12的一周内，融资融券市场活跃度继续萎缩，融资买入额远远大于偿还额。当日期间融资买入额15718604.671万元，期间融资偿还额14559351.5229万元，融资融券余额合计227303526.1015万元。（数据来源，东方财富Choice终端，天天基金研究中心） 图 9： 融资融券统计 (万元) 数据来源：东方财富Choice终端、天天基金研究中心 截止日期：2015-6-19 四、天天基金投资策略 本周(6月15~19日)本周A股指数大幅下跌，失守4500点整数关口。截止周五收盘，指数报收于4478.36点。具体来周一周二大跌，跌穿5000点，周三有所反弹但未能收复5000点，周四继续大幅下跌，周五指数大幅低开后继续大幅跳水，截至周五收盘，上证指数收盘价较上周大幅下跌。 本周全市场资金趋紧，是指数大幅下跌的主要原因。 当前市场振荡下行走势可能仍将延续。一方面，近期对A股的压制因素开始显现，主要包括：第一，市场预期流动性可能会出现拐点，包括货币政策的放松空间可能低于预期，新增投资者入市规模的高点或已经过去。第二，“杠杆牛”已成为A股不可承受之重。投资者在场内、场外的融资规模可能在3至4万亿之间，大规模的加杠杆增加了市场的波动，管理层近期对融资融券和场外配资的加强监管，也传递了通过降低杠杆的信息。综合以上，短期内A股可能将持续震荡下行寻找支撑。 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 8 基金投资上，目前市场走势震荡下行，投资者应加大债基等固定收益基金配置。当前市场个股以普跌阴跌为主，暂无主线板块带动大盘继续上涨，短期内风险较大，操作难度加大。在基金选取方面，建议投资者提高风险意识，近期加大债券基金等固定收益基金的配置，以此抵御部分风险。 1、基金申购策略 牛市策略：20%活期宝，20%债券型基金，30%股票型基金，30%指数型基金。 平衡市策略：30%活期宝，40%债券型基金,30%股票型基金。 熊市策略：50%活期宝，30%债券型基金，20%优质股票型基金。 2、具体资产配置建议 现金部分：建议投资活期宝，比如①易方达天天理财货币A（000009），②嘉实货币A（070008）。 偏股型基金 中邮中小盘配置（590006）：通过投资于消费主题行业及其中的优势上市公司,分享其发展和成长的机会,力争获取超越业绩比较基准的中长期稳定收益。 https://trade2.1234567.com.cn/FundtradePage/default2.aspx?fc=590006&spm=zq 宝盈资源优选（213008）：本基金根据研究部的估值模型,优选各个行业中具有资源优势的上市公司,建立股票池。在严格控制投资风险的前提下保持基金资产持续增值,并力争创造超越业绩基准的主动管理回报。 https://trade2.1234567.com.cn/FundtradePage/default2.aspx?fc=213008&spm=zq 中海环保新能源（398051）： 本基金通过把握中国消费驱动和消费升级带来的投资机会,积极挖掘受益于消费拉动、具备持续成长潜力的优质消费行业股票,以分享我国消费驱动背景下的经济发展成果。 https://trade2.1234567.com.cn/FundtradePage/default2.aspx?fc=398051&spm=zq 债券型基金 申万可转换债券（310518）：本基金运用自上而下的宏观分析和自下而上的市场分析相结合的方法实现大类资产配置,把握不同的经济发展阶段各类资产的投资机会;同时通过自下 基金周报 请务必阅读正文最后的天天基金网免责声明 9 而上的方法挖掘可转换债券及普通债券的投资机会,力争实现在控制基金资产下跌风险和保证投资组合流动性的基础上,为投资者获得超越业绩比较基准的稳健收益。 https://trade2.1234567.com.cn/FundtradePage/default2.aspx?fc=310518&spm=zq 上投摩根优信增利债券A（000616）：本基金在控制风险和保持资产流动性的前提下,主要通过对可转债的投资,力争为基金份额持有人创造稳定的当期收益和长期回报。 https://trade2.1234567.com.cn/FundtradePage/default2.aspx?fc=000616&spm=zq 五、一周场外基金业绩表现 一周股票型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 001163.OF 银华中国梦30股票 4.6706 620006.OF 金元惠理消费主题股票 -14.2324 001188.OF 鹏华改革红利股票 3.8497 001105.OF 信达澳银转型创新股票 -13.5647 001241.OF 国寿安保中证500ETF联接 3.7411 160639.OF 鹏华高铁分级 -13.3479 001166.OF 建信环保产业股票 3.5780 000854.OF 鹏华养老产业股票 -12.2736 001277.OF 博时国企改革股票 3.5038 162201.OF 泰达宏利成长股票 -11.7480 一周混合型基金净值表现 代码 简称 净值涨跌幅% 代码 简称 净值涨跌幅% 519651.OF 银河转型混合 4.1007 320001.OF 诺安平衡混合 -13.1061 000904.OF 银华回报灵活配置定期开放混合发起式 3.7437 398001.OF 中海优质成长混合 -12.1154 001075.OF 宝盈转型动力混合 3.5685 150103.银河银泰混合 -11.8210 基金周报 请务必阅读正文