储能设备业：能源互联网兴起，储能市场将爆发

请务必阅读末页的重要说明 证券研究报告 行业研究 2015/06/01 深度报告 增持 储能设备业 ◆ 市场因素： 1、储能是能源结构调整的必然结果，从集中式往分布式发展，储能将成为电力系统中重要的组成部分。储能电池是新能源产业发展的关键环节，也是调控电能质量、优化能源效率的重要手段。 2、储能可完全解决新能源电站发电并网问题，通过平滑风电、光伏发电输出、调频以保护电网安全性等方式帮助风电、光伏的集中式电站发电顺利并网。同时，智能电网的建设、UPS不间断电源、通讯基站、电动汽车等，都离不开储能技术的发展。 3、储能技术种类繁多，通过市场、技术发展以及经济性可以看出，锂电池和铅酸电池（包括铅炭电池）将是国内近两年重点发展的方向。 4、未来10年内，全球储能市场规模有望呈爆发式增长。无论是项目数量还是装机规模，美国与日本仍然是最主要的储能示范应用国家，分别占40%和39%的全球装机容量份额。 5、中国储能市场属于刚起步阶段，中央和地方地方政府都陆续出台了一系列支持储能市场发展的政策和措施，部分企业选择与国内上市公司就储能研发和推广进行了战略性的合作，2020年国内储能产业市场规模将超过千亿。 ◆ 投资策略： 国内的储能行业正处于刚起步阶段，在能源互联网的强力催化下，未来将由上千亿的市场规模。技术方面，我们看好锂离子电池与铅酸电池（包括铅炭电池），建议多关注锂离子电池与铅炭电池龙头公司以及储能系统集成商。强烈推荐：阳光电源（300274.SZ）是光伏逆变器龙头、与三星SDI合作生产锂离子电池；南都电源（300068.SZ）是国内拥有铅炭电池自主知识产权的公司；圣阳股份（002580.SH）引进日本古河铅炭电池技术。 证券分析师：杨晓春 0871-63577083 Yangxc2@hongtastock.com S1200511050003 助理研究员：刘琦媛 0871-63555493 liuqy@hongtastock.com S1200113050003 市场表现：（06/01） 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自正规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 能源互联网兴起，储能市场将爆发 能源互联网兴起，储能市场将爆发 2015/06/01 请务必阅读末页的重要说明 目录 一、储能是能源结构调整的必然结果 ...................................... 5 （一）储能可完全解决新能源电站发电并网问题 ................................ 6 （二）建设智能电网战略需要储能技术发展 .................................... 8 （三）UPS不间断电源需要储能技术的发展 ................................... 12 （四）通讯基站需要后备电源 ............................................... 13 （五）储能电桩将推动电动汽车的迅速发展 ................................... 13 （六）储能对于能源互联网的发展至关重要 ................................... 14 二、储能技术种类繁多 ................................................. 15 （一）物理储能技术成熟，适用于规模储能 ................................... 17 （二）化学储能技术繁多 ................................................... 19 （三）电磁储能技术有待发展 ............................................... 25 三、全球储能市场规模有望呈爆发式增长 ................................. 27 （一）美国定位储能为实现能源新政的重要支撑性技术 ......................... 29 （二）日本利用补贴支持推广储能 ........................................... 31 （三）欧盟对储能示范项目进行资助 ......................................... 33 四、国内储能千亿市场即将打开 ......................................... 33 （一）国家政策从多方面支持储能产业发展 ................................... 35 （二）国内储能公司纷纷与国外行业巨头合作 ................................. 36 （三）国内储能市场到2020年将超过2000亿元 ............................... 36 五、国内储能产业链上重点关注公司 ..................................... 38 （一）阳光电源：逆变器行业龙头，与三星合作发展锂电池 ..................... 39 （二）南都电源：在铅炭电池技术方面有领先优势 ............................. 39 （三）圣阳股份：吸纳日本铅炭电池技术 ..................................... 39 能源互联网兴起，储能市场将爆发 2015/06/01 请务必阅读末页的重要说明 图表目录 图表 1储能在电力系统中应用范围广泛 ................................................................................................ 5 图表 2储能技术在未来电力系统中的应用情况 .................................................................................... 5 图表 3储能技术在电力系统中的作用 .................................................................................................... 6 图表 4中国风能有效功率密度分布图(W/m2) ........................................................................................ 6 图表 5 中国太阳能资源分布图(年利用小时数) ..................................................................................... 6 图表 6中国风电新增和累计装机容量 .................................................................................................... 7 图表 7 中国光伏新增和累积光伏装机容量 ........................................................................................... 7 图表 8张家口风电储项目储能电站配合光伏风电运行情况 ................................................................ 8 图表 9储能电站对电网削峰填谷示意图 ................................................................................................ 9 图表 10中国实行两套电价的地区 ........................................................................................................ 10 图表 11 北京和全国电价分布(元/kWh) ................................................................................................ 10 图表 12含有分布式发电源的电力系统 ................................................................................................ 10 图表 12微电网结构 ................................................................................................................................ 11 图表 13分布式及微网储能项目类型占比 ............................................................................................ 11 图表 14近期中国分布式发电及微电网储能示范项目 ........................................................................ 12 图表 15中国UPS电源市场总容量 ........................................................................................................ 13 图表 16 2014年中国UPS下游需求市场分布 ....................................................................................... 13 图表 17中国新能源汽车年销量情况 .................................................................................................... 14 图表 18 2015年一季度新能源汽车销售情况 ....................................................................................... 14 图表 19能源互联网运行场景示意图 .................................................................................................... 15 图表 21储能技术的分类及技术简介 ......................................................................