第 1 页 共 24 页 VVSSAATT资资讯讯 行行业业公公司司 目录 一、行业研究................................................................................................................... 2 ◆ 中银国际：零售行业评论周报:多空博弈加剧,关注题材驱动机会 .. 2 ◆ 高盛高华：中国开发商6月份第一周:交易量下滑,库存持平 ...... 3 ◆ 申万宏源：农林牧渔行业-兵团改革:疆内资产证券化提速,疆外优质资产融合 ........................................................ 3 ◆ 申万宏源：农村互联网金融系列报告之八-新希望:与IFC合作降低经营成本,上修盈利预测,维持买入评级 ................................ 5 ◆ 国泰君安：公用事业行业-售电市场将在三地放开等电力行业热点点评:冰山在逐步融化 ............................................... 6 ◆ 国金证券：农业机械2014年日常报告:农机行业发展正当时 ...... 6 ◆ 海通证券：2015年中期房地产行业投资策略:猛龙过江,复苏后变革将接踵而至 ........................................................ 8 ◆ 海通证券：新三板有色、新材料及物联网周报:“互联网+”企业频频定增 ............................................................ 8 ◆ 海通证券：有色金属行业周报:持续看好3D打印及新能源汽车板块 9 ◆ 广发证券：建筑材料行业:国企改革将加速,坚定看好三条投资主线 ............................................................... 10 ◆ 光大证券：2015年中期环保行业投资策略:PPP,新模式、新内容,改变行业格局 ....................................................... 11 ◆ 安信证券：商贸零售行业:“互联网+流通”与“改革+转型”的交谊舞 ............................................................. 11 ◆ 安信证券：传媒互联网一周观点:震荡市场,维持选股至上,国企改革有催化 ......................................................... 13 二、公司研究................................................................................................................. 14 ◆ 高盛高华：中国中车:复牌;基本面稳健但估值偏高 ............. 14 ◆ 高盛高华：蓝色光标:收购多盟和亿动,数字营销业务的重要一步 . 15 ◆ 申万宏源：卡奴迪路:布局O2O,延伸产业链至足球领域,上调评级至买入 ............................................................. 15 ◆ 申万宏源：金宇集团:二轮发展蓝图确立,动保巨头雏形已显,上调目标价至130元 ................................................... 16 ◆ 申万宏源：盛运环保:全面转型垃圾焚烧发电 .................. 18 ◆ 国泰君安：博瑞传播首次覆盖报告:卧薪尝胆,手游花开 ......... 18 ◆ 国泰君安：保利地产:专业大象整合提速,战略拓展一线城市 ..... 19 ◆ 国泰君安：红旗连锁:定增推进社区O2O,同城并购有望再起...... 20 ◆ 国泰君安：泰亚股份:移动互联网大潮下走向娱乐生活服务平台 .. 20 ◆ 安信证券：太钢不锈:有底蕴的不锈钢行业龙头 ................ 21 2015 年587期 【06月10日】 第 2 页 共 24 页 ◆ 广发证券：光明乳业:定增引入战投,收购以色列乳业龙头 ....... 22 ◆ 广发证券：恒瑞医药:瑞格列汀申报生产,糖尿病管线开始发力 ... 23 ◆ 广发证券：中南建设:强势布局机器人产业链 .................. 23 一、行业研究 ◆ 中银国际：零售行业评论周报:多空博弈加剧,关注题材驱动机会 零售行业投资策略 展望下周,我们认为多空双方博弈仍将加剧,大盘震荡的情况下,个股机会仍然来自于题材驱动居多,但鉴于目前估值整体较高,相对而言有融资需求和解禁压力的个股可能短期驱动力更大。对于国企改革概念,短期也将有一定发酵,尤其是广东、上海和重庆等相对领先区域,后续题材炒作可能性更大。我们6月推荐组合增加了未来进行电商扩张以及规模持续扩张的永辉超市,认为公司在未来可能仍然有一定龙头优势,继续推荐茂业系的商业城以及茂业物流,认为未来茂业系的壳资源以及转型概念仍将发酵,短期海印股份(未评级)的解禁期也会推动股价短期一定上涨。下周推荐组合:永辉超市、重庆百货、天虹商场、东百集团、海印股份(未评级)、茂业物流和商业城。 本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为8.92%和9.62%,申万商业贸易指数涨跌幅为10.66%,同时跑赢上证综指和深圳成指。 本周零售板块涨跌幅位列申万一级28个行业的第12位,处于行业中游,小幅跑赢上证综指和深圳成指。本周市场剧烈震荡,前期滞涨的部分传统蓝筹板块,如建筑装饰、钢铁、房地产涨幅靠前,一周上涨12.79%、12.15%、11.99%,但银行和非银金融两大权重板块却略跑输大盘,一周分别上涨9.13%和5.93%,权重蓝筹板块尚未全部形成合力,形成上攻指数形势。本周前期涨幅较高的创业板和中小板表现较为低靡,电子、计算机、传媒板块一周分别上涨9.65%、8.09%、7.41%,跑输大盘。本周零售行业表现平平,一周上涨10.66%,国企改革概念相关股票表现较好,而前期上涨幅度较高的股票本周涨幅相对靠后。周五,习近平主持召开中央全面深化改革领导小组第十三次会议。会议审议通过了《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》、《关于加强和改进企业国有资产监督防止国有资产流失的意见》等。我们认为,下周国企改革概念股有望继续发酵,尤其是上海、广州、重庆等相对领先区域的个股。 本周上涨较好的个股,有明牌珠宝、金一文化等个股。明牌珠宝本周上涨29.58%,主要是黄金珠宝行业公司逐渐开始转型,如豫园商城、金一文化、金叶珠宝等公司纷纷拓展互联网电商业务及供应链金融业务,市场对明牌珠宝有转型预 第 3 页 共 24 页 期,周四公司已停牌策划重大事项。金一文化本周继续上涨16.45%,原因如上。本周津劝业、广百股份、银座股份涨幅较好,一周分别上涨25.74%、22.53%、15.72%,主要是南北车合并已经完成并更名,交通银行混改最终方案传言已上报国务院,随着央企整合步伐加快,地方国企改革概念股再度活跃。 ▲Top ◆ 高盛高华：中国开发商6月份第一周:交易量下滑,库存持平 6月1-6月7日交易量和销售均价。 从周环比角度看,已公布数据的33个城市中有23个房地产交易量下降(截至6月7日当周中值为-21%,而截至5月31日当周为+12%)。从同比角度看,已公布数据的33个城市中有29个交易量上升(中值为+106%,截至5月31日当周中值为+52%)。与2015年5月份周均值相比,已公布数据的33个城市中有22个交易量下降(中值为-10%,而截至5月31日当周中值为+37%)。相对而言,一线城市的表现领先于二/三线城市,华南地区表现领先于其它地区。在销售均价方面,从周环比角度看,已公布数据的13个城市中有10个的均价下降(中值为-4%,而截至5月31日当周中值为+1%)。从三个月累计环比角度看,已公布数据的13个城市中有9个的销售均价下降,较此前三个月均值的变动中值为-1.8%。 年初至今表现。 截至2015年6月7日,已公布数据的35个城市的交易量周平均值较2014全年均值/2014年上半年均值高2%/15%,但较2015年5月份均值低19%。年初至今,已公布数据的26个城市有19个的交易量上升,中值为+19%(截至5月31日当周为+18%)。在销售均价方面,年初以来已公布数据的14个城市的价格持平(而截至5月31日当周同比上升1%)。 库存水平。 截至2015年6月7日当周,我们追踪的11个城市的总库存基本持平(截至5月31日当周为-0.4%)。从过去12个月滚动销售面积计算,我们追踪的11个城市的库存平均消化时间降至14.8个月(截止5月31日当周为14.9个月),其中:1)北京、青岛、上海、杭州和厦门的库存持稳;2)广州和福州的库存下降;3)南京、苏州、深圳和东莞的库存上升。 投资观点。 我们的买入建议:雅居乐(强力买入名单)、瑞安房地产(强力买入名单)、万科A(强力买入名单)、碧桂园、万达商业、仁恒置地、合景泰富、保利置业、华夏幸福、招商地产B、华侨城、保利地产。我们的卖出建议:恒大地产、上海世茂、金地集团。 风险:收入与利润率不及/高于预期(下行/上行),宏观经济硬着陆(下行)。 ▲Top ◆ 申万宏源：农林牧渔行业-兵团改革:疆内资产证券化提速,疆外优质资产融合 第 4 页 共 24 页 本期投资提示: 兵团概况:新疆主要产业资源的整合者。新疆生产建设兵团是中国现存的最后一个生产建设兵团,也是中国最大的兼具戍边屯垦、实行“军、政、企合一”的特殊行政区划单位。兵团属于国务院计划单列的省(部)级单位,自行管理内部行政事务。兵团部驻乌鲁木齐市;分支机构遍及克孜勒苏以外的新疆全境,管理多个县级市,拥有健全的政治、经济、文化、教育、卫生、司法机构。截至2013年底,兵团下辖14个师,176个团,辖区面积7.06万平方公里,耕地1244.77千公顷,总人口270.14万,占新疆总人口的11.9%。 兵团改革:扶持八大现代产业集团,提高资产证券化水平和试点股权结构多元化。为贯彻落实第二次中央新疆工作座谈会精神,2015年4月底,兵团向国务院上报了《“十三五”中央支持兵团经济社会发展重大项目规划》。5月7日,国务院正式批转国家发展改革委办公厅,标志着《规划》纳入国家受理程序。其中,再次重点强调积极推进建成立兵团“乳业集团”、“肉制品加工集团”、“棉业集团”、“果业集团”、“能源集团”等八大“现代企业集团”,集中打造名优品牌,力争2018年全面实现农业现代化。此外,对资本运作而言,最重要的两条分别为:1)力求提高资产证券化水平。截至2014年底,新疆兵团兵、师国资委监管企业资产总额达2773亿元,其中建筑、农牧业资产体量较大。兵团旗下13家上市公司的总资产不到700亿元,资产整合的空间较大;2)团场公司化改革,并试点股权结构多元化。其中提到“兵团应积极推行团场公司化模式,各农业团场组建股份合作制的农业综合开发公司,职工原承包土地重新回归团场,由团场农业综合开发公司统一经营,职工成为公司工人,鼓励工人参股,使职工集工人与股东于一身,职工与团场成为利益共同体,风险共担,那种长期以来难以杜绝的倒卖农资、倒卖产品、