甲醇期货日报：供需面压力仍存，甲醇维持低位震荡
2015年6月9日 1 / 9 华泰研究所 胡佳鹏 18621964551 更多资讯请关注：www.htgwf.com 近期相关文章： 华泰期货|甲醇期货日报 2015-06-09 2015-06-09 供需面压力仍存，甲醇维持低位震荡 上日行情概述 产业链相关数据 主要大区现货价 华东 华南 华北 西北 2510 2475 2150 2040 日涨跌 0 0 0 0 厂库出厂价 定州天鹭 山东兖矿 山东新能凤凰 2380 2325 2300 日涨跌 0 0 0 外盘现货价 CFR中国 CFR东南亚 CFR韩国 314 321 330 日涨跌 0 -1 -1 进口利润 华东进口利润 CFR中国-CFR东南亚 138.71 -7.00 日涨跌 -0.66 1.00 甲醛市场价 山东 广东 河北 1140 1310 1110 日涨跌 0 0 0 二甲醚市场价 河北 临沂 菏泽 3290 3410 3165 日涨跌 0 0 0 醋酸市场价 山东 河北 江苏 2415 2375 2525 日涨跌 0 0 0 MTBE市场价 华东 华北 华南 6740 6200 6670 日涨跌 -35 -50 -42.5 MA价差 1506-1509 1506-交割库最低价 29 64 下游利润 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 142.50 237.00 1169.6 日涨跌 0.00 0.00 0.00 甲醇周港口库存 华东 华南 宁波 41.8 13 15.5 周涨跌 -1 -1.2 -0.5 合约 开盘价 收盘价 结算价 成交量 持仓量 上日收盘价 涨跌 MA506 2451 2483 2469 110 47232 2500 -0.68% MA509 2442 2454 2441 1054440 404544 2435 0.78% 华泰期货|甲醇期货日报 2015年6月9日 2 / 9 甲醇装置开机率 山东 西北 全国 83% 66.1% 65.5% 日涨跌 -1.5% 下游开机率 华东甲醛 华北二甲醚 江苏醋酸 55.8% 35.6% 79.2% 日涨跌 -1.5% -1.3% 1.8% 山东丙烯21121131121131121131141151161171181191110111111现货21121131121131 华泰期货|甲醇期货日报 2015年6月9日 3 / 9 装置动态 装置名称 产能 检修日期 重庆卡贝乐 80 6月份有重启计划 河南鹤壁煤业 60 5月23日停车，预计6月初重启 金牛旭阳 20 计划6月中旬停车检修15天 山西大土河焦化 20 6月2日开车，6月8日正式出产品 沂州焦化 30 一套15万吨装置于5月11日停车， 6月1日已重启 天津碱厂 50 4月26日前后停车，6月3日已重启，产量逐步提升 兖矿新疆 30 4月16日停车检修，6月初已重启，预计下周出产品 江苏恒盛 40 6月1日停车，预计6月15日重启 巴州东辰 30 装置调试中，预计6月中上旬出产品 定州天鹭 40 装置调试中，预计6月中上旬出产品 青海桂鲁 80 厂家称5月底重启 合计 440 占比6.4% 华泰期货|甲醇期货日报 2015年6月9日 4 / 9 操作建议：原油回落、MTO利润下降、装置继续重启、新产能投放、甲醛渐淡，甲醇仍低位震荡 昨日中国甲醇现货市场价格维持稳定，交割库所在地最低市场价暂稳至2390元/吨（考虑升贴水），CFR中国也稳定至314美元/吨，期货目前升水现货价格64元/吨。需求方面，传统下游需求继续下降，上周甲醛装置开机率小幅下降至55.8%，且北方临近麦收季节，部分甲醛工厂有临时停车意向，后市甲醛开机率将陆续回落，但回落的空间并不大，另外因醋酸和二甲醚掺烧利润都较差，其装置开机率分别下降至35.6%和79.2%，整体传统需求并无支撑；新兴需求方面，近期丙烯单体价格持续回落，MTO利润持续下降，给近期甲醇价格也带来一定压力，不过后市仍需关注阳煤恒通30万吨MTO装置6月份投产的情况；另外，MA06合约进入交割月，单边持仓量为23617手，目前注册仓单和有效预报分别为2077和11838手，预计后市仍有流通货源进入交割库，将给近期市场带来一定支撑；国内甲醇供应仍继续增多，如河南鹤壁煤业、山西大土河焦化、天津碱厂、兖矿新疆、山西同煤广发、沂州焦化、青海桂鲁等装置在5月底和6月初陆续重启，且后市西南地区还有重庆卡贝乐85万吨将重启，再加上巴州东辰和定州天鹭两套新装置的投产，不过上周甲醇装置开机率小幅降至65.5%，主要是西北下降至66.1%，而西南地区已回升至39.1%，预计后市仍继续回升，再加上伊朗ZPC一套165万吨5月初重启、文莱BMC85万吨和AZMECO阿塞拜疆105万吨甲醇装置预计5月底到6月初重启，且进口利润仍存，未来进口量继续回升的概率较大，上周港口库存再次出现回升，整体来看我们认为后市甲醇供应压力仍将继续增大。 综上所述，国内外甲醇装置陆续重启，新增产能陆续投放，甲醇供应将继续宽松，且甲醛需求也逐步进入淡季，近期MTO利润下降，但甲醇往下的空间也不大，主要是目前的价格仍处于气头装置成本线附近，往下将再次影响到供应，且下游需求也会转好，再加上货源陆续流入交割库，因此我们认为中短期甲醇价格仅维持低位震荡的概率较大，而目前处于震荡区间下沿反弹的过程中，预计今日主力MA509合约运行价格为2430-2460元/吨，建议近期入场多头继续谨慎持有。 华泰期货|甲醇期货日报 2015年6月9日 5 / 9 现货价格走势 甲醇现货价格走势 分省市现货价格 主要厂库出厂价 外盘现货价格 期现价差 甲醇期现价差 1000200030004000500020082009201020112012201320142015西北地区东北地区华中地区西南地区100030005000河南四川浙江:宁波东北地区内蒙古山东南部山东中部江苏福建16002100260031003600410020112012201320142015定州天鹭新能源山东兖矿集团山东新能凤凰050100150200010020030040050060070020082009201020112012201320142015CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR韩国CFR中国台湾CFR印度FD美国海湾(右轴)-1000-800-600-400-20002004006002011-102012-012012-042012-072012-102013-012013-042013-072013-102014-012014-042014-072014-102015-012015-04华东期现价差华北期现价差 华泰期货|甲醇期货日报 2015年6月9日 6 / 9 下游产品现货价格和利润 甲醛市场价 甲醛生产利润 二甲醚现货价格 河北二甲醚生产利润 醋酸现货价格 江苏醋酸生产利润 800.001,000.001,200.001,400.001,600.001,800.002,000.002,200.002011-122012-022012-042012-062012-082012-102012-122013-022013-042013-062013-082013-102013-122014-022014-042014-062014-082014-102014-122015-022015-042015-06湖北云南广东四川黑龙江河北山东-200-10001002003004005006002011-122012-032012-062012-092012-122013-032013-062013-092013-122014-032014-062014-092014-122015-032015-06山东甲醛利润广东甲醛利润华北甲醛利润250035004500550065002012201320142015西南地区西北地区华北地区沿江地区华东地区华南地区湖北河南河北临沂菏泽张家港-200-10001002003004005006007008009002012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-05200025003000350040002011-12-202012-12-202013-12-202014-12-20京津华南地区山东河北江苏浙江0500100015002000250030002011-112012-012012-032012-052012-072012-092012-112013-012013-032013-052013-072013-092013-112014-012014-032014-052014-072014-092014-112015-012015-032015-05 华泰期货|甲醇期货日报 2015年6月9日 7 / 9 甲醇供需对比 甲醇装置开机率 传统下游开机率 甲醇港口库存 10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%华北华东山东华中西南西北10%20%30%40%50%60%70%80%90%甲醛二甲醚醋酸0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.002012-082012-102012-122013-022013-042013-062013-082013-102013-122014-022014-042014-062014-082014-102014-122015-022015-042015-06宁波港口华南港口华东港口 华泰期货|甲醇期货日报 201
