蛋白粕日报：美豆天气升水，双粕现反弹

2015年6月5日 1 / 13 华泰期货研究所 黄玉萍 021-68757995 更多资讯请关注：www.htgwf.com 品种收盘涨跌涨跌幅DCE-M16012623.00-1.00-0.04%DCE-M15052581.008.000.31%DCE-M15092566.00-5.00-0.19%CBOT-SK15946.5011.251.20%CBOT-SN15934.259.501.03%华泰期货|蛋白粕日报 2015-06-05 2015-06-05 美豆天气升水，双粕现反弹 市场分析与交易建议 CBOT大豆： 近日CBOT大豆收盘上涨，一方面是因为美元汇率下降，另一方面，是市场对降雨影响美豆播种产生一定忧虑。USDA昨日公布的作物生长报告显示大豆播种已经完成71%，低于去年同期的75%，但高于五年均值70%。昨日公布的美豆出口报告显示，截至5月28日当周出口销售低于上周和四周均值，而巴西5月大豆出口大幅增加至934万吨。全球大豆供给充裕，但近期可能因天气短暂回调。关注天气变化和美豆播种及生长情况。 豆粕菜粕： 豆菜粕跟随美豆出现一定反弹，菜粕强于豆粕，上涨至接近20日均线。国内豆粕供过于求的格局并未改变：进口大豆集中到港，6月预计会有850万吨大豆到港，油厂开机率仍在50%以上高水平，下游需求在远期有好转预期，但目前消费并无利好。在美豆天气不出现大问题的背景下，豆粕整体仍将维持弱势。前期空单继续持有，激进投资者也可逢高试空。 菜粕表现略强于豆粕。一是全球菜籽减产，和大豆丰产格局不同；另外进口菜籽到港量小于去年，现货压榨和盘面压榨利润在一周前由正转负。根据近日中粮菜粕调研显示，存塘鱼较大导致菜粕水产淡季不淡，而且，因豆菜价差维持低位，菜粕性价比较低在大厂添加比例降至最低，饲料添加替代基本完成。今年菜籽政策改变，农民可能惜售，但最迟不会超过9月，因此国产菜粕上市、而存塘鱼较多及水产养殖不佳将导致投苗减少、后期需求旺季也将不旺，后期供需矛盾可能会更大。因此我们同样并不看好中长期菜粕走势，但存塘鱼需求、氨基酸价格高使得菜粕具有一定优势、交割环节有阻力等因素，豆菜价差可能暂时仍将在500附近波动。 场要闻 华泰期货|蛋白粕日报 2015年6月5日 2 / 13 豆粕市场数据 1、内外盘期货行情 2、伊利诺斯州中部现货价格与压榨利润 3、大豆进口成本与港口库存 4、国内主要港口和地区现货价格 5、国内油厂压榨利润 6、国内期现货价差7、关联品种价差与比价关系 日期收盘价近月1月5月9月7月8月6/32571.002624.002573.002571.00935.25924.756/42566.002623.002581.002566.00946.50934.25变动-5-18-511.259.50DCE豆粕CBOT大豆日期现货均价基差现货均价基差现货均价基差压榨利润6/3971.7536.5034.9825.00313.7013.50102.016/4979.0032.5034.7825.00316.2010.5097.91变动7.25-4.00-0.200.002.50-3.00-4.10大豆豆油豆粕日期美湾3月巴西2月阿根廷4月美湾10月巴西3月港口库存6/390.0058.0031.003051.562972.585336990.006/4103.0078.0031.003073.653002.705278990.00变动132002230-58000FOB升贴水进口成本日期黄埔张家港青岛黄埔大连南通日照黄埔大连日照张家港6/3305030603050255026202620260059005900590060006/430503060305025302600262026005850590058005950变动000-20-2000-500-100-50进口大豆港口分销价东南沿海豆粕报价东南沿海豆油报价日期即期压榨利润实际压榨利润1月5月9月6/311-34912281786/4-67-7436186124变动-78-40-55-41-54油厂压榨利润盘面压榨利润日期现货-1月现货-5月现货-9月91价差51价差59价差6/3-4.0047.0049.0053.0051.002.006/4-3.0039.0054.0057.0042.0015.00变动1-854-913基差合约价差日期1月5月9月1月5月9月1月5月9月6/3559.00463.00457.002.292.372.273.012.992.876/4564.00452.00450.002.292.362.273.022.962.86变动5-11-7-0.22%-0.66%0.05%0.20%-2.85%-0.84%菜类油粕比豆菜粕价差豆类油粕比 华泰期货|蛋白粕日报 2015年6月5日 3 / 13 菜粕现货市场概况 沿海菜油成交情况 昨日沿海地区菜油成交情况：合计成交1500吨。 沿海菜粕成交情况 昨日沿海地区菜粕成交情况：合计成交800吨。 主产区价格和压榨利润 主产区 安徽 江苏 四川 湖北 菜籽 4300 3400 4800 3160 菜粕 2050 2180 2200 2150 国产菜油 7200 7000 8800 7500 国产菜籽压榨利润 -708 198 -454 600 进口菜油 6160 6050 6400 6450 备注：出油36-38%，出粕57-58%，加工费用200-250元左右 沿海价格和压榨利润 沿海地区 广东 福建 广西 菜籽即期进口成本 3634 3634 3634 菜粕 2050 2100 2140 菜油 5850 6000 5900 预期压榨利润 -249 -158 -178 备注：出油42-43%，出粕56%，加工费用200-250元左右 交割厂库升贴水 菜籽：四川中纺+150，内蒙古呼伦贝尔海拉尔合适佳-300，青海西宁中央储备粮平安直属库-200 菜粕：四川中纺-100，广西钦州中粮-100，防城大海-100，防城枫叶-100 菜油：四川广汉益海+200，四川成都中央储备粮新津直属库+200，陕西西瑞粮食储备库+140 菜粕盘面压榨利润和持仓 盘面压榨利润 国产菜籽 1月 5月 9月 -1344 -1269 -1370 进口菜籽 9月 1月 -109 -87 仓单 菜籽 菜粕 菜油 仓单数量 0 2979 0 有效预报 0 0 1944 华泰期货|蛋白粕日报 2015年6月5日 4 / 13 大豆产区天气 北美产区气温 北美产区降雨量 北美产区土壤湿度 北美产区土壤湿度变化 华泰期货|蛋白粕日报 2015年6月5日 5 / 13 豆粕基差与价差关系 1月基差 5月基差 9月基差 5-1价差 5-9价差 9-1价差 (400)(200)02004006008001,0001,2001,400Jan-08Jan-08Jan-08Feb-08Feb-08Mar- 08Mar- 08Apr-08Apr-08May-08May-08Jun-08Jun-08Jul-08Jul-08Jul-08Aug-08Aug-08Sep- 08Sep- 08Oct-0 8Oct-0 8Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Dec-0820082009201020112012201320142015(1,500)(1,000)(500)05001,0001,5002,000May-08May-08May-08Jun-08Jun-08Jul-08Jul-08Aug-08Aug-08Sep- 08Sep- 08Oct-0 8Oct-0 8Oct-0 8Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Jan-09Jan-09Feb-09Feb-09Mar- 09Mar- 09Apr-09Apr-09Apr-0920082009201020112012201320142015(400)(200)02004006008001,0001,2001,4001,600Sep- 08Sep- 08Sep- 08Oct-0 8Oct-0 8Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Jan-09Jan-09Feb-09Feb-09Mar- 09Mar- 09Mar- 09Apr-09Apr-09May-09May-09Jun-09Jun-09Jul-09Jul-09Aug-09Aug-09Aug-0920082009201020112012201320142015(800)(300)2007001,2001,700Jan-08Jan-08Jan-08Feb-08Feb-08Mar- 08Mar- 08Apr-08Apr-08May-08May-08Jun-08Jun-08Jul-08Jul-08Jul-08Aug-08Aug-08Sep- 08Sep- 08Oct-0 8Oct-0 8Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Dec-0820082009201020112012201320142015(1,500)(1,000)(500)05001,0001,500May-08May-08May-08Jun-08Jun-08Jul-08Jul-08Aug-08Aug-08Sep- 08Sep- 08Oct-0 8Oct-0 8Oct-0 8Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Jan-09Jan-09Feb-09Feb-09Mar- 09Mar- 09Apr-09Apr-09Apr-092008200920102011201220132014(1,500)(1,000)(500)05001,0001,500May-08May-08May-08Jun-08Jun-08Jul-08Jul-08Aug-08Aug-08Sep- 08Sep- 08Oct-0 8Oct-0 8Oct-0 8Nov-08Nov-08Dec-08Dec-08Jan-09Jan-09Feb-09Feb-09Mar- 09Mar- 09Apr-09Apr-09Apr-092008200920102011201220132014 华泰期货|蛋白粕日报 2015年6月5日 6 / 13 豆粕持仓数据 9月主力持仓 5月主力持仓 国外现货、升贴水与进口成本 美豆现货价格与基差 美内陆油厂压榨利润 美湾升贴水 美湾升贴水（分年） 25002700290031003300350037003900410005000 01000 001500 002000 002500 003000 003500 004000 004500 00Sep- 13Sep- 13Oct-1 3Oct-1 3Nov-13Nov-13Dec-13Dec-13Jan-14Jan-14Feb-14Feb-14Mar- 14Mar- 14Mar- 14Apr-