玻璃品种周刊

[1] 国元期货研究发展中心 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦1号楼21层 联系电话：010-84555095 传 真：010-84555009 [赢.甲天下]----玻璃品种周刊第66期 【上游产业链】 上周，国内纯碱市场行情淡稳，市场主流成交价格波动不大。因亏损严重，加上部分装置正常检修，国内联碱厂家开工负荷仅有7成。轻质碱主流商谈价格在1400-1450元/吨，高端至1480元/吨。目前各厂家库存较前期有一定增长，市场价格有下滑迹象。 燃料方面，上周燃料市场整体维稳。天然气方面，随着天然气价格改革的逐步推进，未来天然气成本上升也是大势所趋。价格方面，中原绿能4800元/立方米，新疆广汇5200元/立方米，达州汇鑫4100元/立方米；动力煤方面，环渤海动力煤价格指数报收于442元/吨，环比下跌8元/吨，年内累计下跌83元/吨。大秦线春季集中检修临近结束，煤炭市场迎来短暂回暖；重油价格基本维持不变，但是高企的重油价格致使利用重油生产的平板玻璃厂家一直处于亏损状态；相比重油的高成本，利用石油焦作为燃料的厂家则处于盈利状态，市场主流石油焦报价1210元/吨。 【下游产业链】 中国70大中城市在四月出现新房环比量价齐涨，终结了此前连续11个月房价环比下滑的趋势。不过，城市间房价持续呈现明显的分化格局，一线城市和少数二线城市新房和二手房价格环比均出现上涨，二、三线城市新房价格总体出现下降。 在一、二线房地产市场持续反弹的同时，北京托市政策依然不断。周五，北京公积金新政发布，首套自住住房贷款政策，最低首付款比例为20%，贷款最高额度为120万元。有1套住房并已结清个人贷款购买第二套普通自住住房的借款申请人，执行第二套住房贷款政策，最低首付款比例为30%，贷款最高额度为80万元。“330新政”出台以来，我国一线城市楼市均出现大幅反弹，二线城市次之，但三线城市由于库存高企，未能显著改善。 另，二次房改方案有望年内提出，涉住房政策等重大问题，目前住房和城乡建设部（以下简称“住建部”）已经会同国家发改委，准备拟定“进一步深化住房体制改革”的初步实施方案。 【玻璃市场行情】 截至到上周，中国玻璃综合指数847.29点，环比上涨0.60点；中国玻璃价格指数833.63点，环比上涨0.77点；中国玻璃信心指数901.95点，环比上涨-0.08点。具体到各个区域，厂商之间难以形成一致的意见，现货价格涨跌不一。可以看出，当前终端市场需求尚未完全启动，市场采购动力仍旧不足，从而造成价格波动的差异。 分析师介绍： 张冰冰 执业证号：F0291985 联系电话：010-84555100 E-mail： zhangbingbing@gyhqqh.com [2] 国元期货研究发展中心 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦1号楼21层 联系电话：010-84555095 传 真：010-84555009 [赢.甲天下]----玻璃品种周刊第66期 玻璃现价方面，国内浮法玻璃现货市场维持平稳走势，部分地区价格上调。华北沙河地区现价普遍上涨，其中，安全、元华等厂家玻璃价格上涨，企业走货良好；华东、华中、华南地区玻璃价格持稳。 玻璃生产线动态方面，5月除华南地区信义冷修产线复产以及南玻新线的点火外，广东明轩二线迫于银行信贷压力或将点火，华中醴陵旗滨四线目前已经具备点火条件，具体时间待定。上周，咸阳蓝星玻璃一条产线计划改造，在当前市场环境不佳的情况下，龙头企业纷纷采取寻求产线改造升级以应对冷清局面的做法较为普遍。预计未来，华南、华中将迎来雨季，伴随着两地产能增加，未来供需矛盾或将加剧。 玻璃库存方面，厂商库存仍在历史高位（3564万重量箱，较上周继续增长5万重量箱），短期去库存压力过大。现货压力来自愈见高企的厂商库存。尽管5月以来，行业风向标沙河地区报价相对坚挺，但出货情况并不乐观。月末厂商库存天数处于12.5天高位，接近13天左右的行业最高点。在供需环节尚未根本改善之前，厂商去库存压力将持续打压现货。 月末，传闻已久的玻璃仓单终于显现。首批700张仓单集中在盘面价最低的武汉长利厂库。以5月29日收盘价计算，1506盘面价较武汉厂库价格仍有近40元/吨左右升水。但较沙河地区已然贴水20元/吨左右。玻璃仓单显现后，9-6价差迅速拉开，由0值附近迅速拉涨至20元/吨左右。考虑6月已进入最后交割月，且随着旺季涨价，其他地区出现仓单的可行性降低。建议前期入场的买9抛6套利单止盈离场。 综上，供需角度考虑，玻璃基本面最差的时节或已然过去。高库存是短期期价最大的压力，行业上游去库存未能结束之前，玻璃难有靓丽表现。需求端，建筑用玻璃消费依然疲弱，但家装用玻璃销售转好。剔除2011年、2014年等趋势性暴跌行情，玻璃在5-6月份存在季节性上涨动力。期价预计仍将维持震荡行情等待向上启动，900元/吨关键支撑位预计难破。操作上，暂时观望或逢低轻仓建多，前期基于仓单压力的买9抛6套利单离场。 本周关注重点：1、玻璃厂库报价及企业库存变化；2、玻璃仓单变化；3、玻璃装置检修及新增情况；4、主力持仓变化；5、宏观政策面变化 风险点：1、玻璃装置大规模关停；2、玻璃厂库联合抬价；3、宏观利好政出台 [3] 国元期货研究发展中心 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦1号楼21层 联系电话：010-84555095 传 真：010-84555009 [赢.甲天下]----玻璃品种周刊第66期 玻璃 推荐等级 重点关注★★★ 策略周期 一周 合约 FG1509 投资策略 区间操作 入场区间 920-960 止损点 920-960 建议仓位 5% 目标位 920-960 投资理由 期价预计仍将维持震荡行情等待向上启动，900元/吨关键支撑位预计难破。操作上，暂时观望或逢低轻仓建多，前期基于仓单压力的买9抛6套利单离场。 技术图形 图1、全国浮法玻璃平均价格（元/吨） [4] 国元期货研究发展中心 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦1号楼21层 联系电话：010-84555095 传 真：010-84555009 [赢.甲天下]----玻璃品种周刊第66期 数据来源：Wind资讯，国元研发中心 图2、重点城市浮法玻璃现货市场价格（元/吨） 数据来源：Wind资讯，国元研发中心 图3、浮法玻璃生产线库存（万重量箱） 数据来源：Wind资讯，国元研发中心 [5] 国元期货研究发展中心 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦1号楼21层 联系电话：010-84555095 传 真：010-84555009 [赢.甲天下]----玻璃品种周刊第66期 图4、玻璃在产产能及同比（万重量箱） 数据来源：Wind资讯，国元研发中心 图5、玻璃-纯碱重油价差走势图 数据来源：Wind资讯，国元研发中心 图6、重点城市周度商品房成交面积（万平米） 图7、重点城市商品房存销比走势图 数据来源：Wind资讯，国元研发中心 数据来源：Wind资讯，国元研发中心 [6] 国元期货研究发展中心 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦1号楼21层 联系电话：010-84555095 传 真：010-84555009 [赢.甲天下]----玻璃品种周刊第66期 图8、玻璃跨期价差 图9、玻璃主力合约期现价差 数据来源：Wind资讯，国元研发中心 数据来源：Wind资讯，国元研发中心 [7] 国元期货研究发展中心 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦1号楼21层 联系电话：010-84555095 传 真：010-84555009 [赢.甲天下]----玻璃品种周刊第66期 1、沙河地区产线淘汰升级 2014年沙河玻璃企业在经历环保装置升级、淘汰落后生产线、转型优化等一系列动作后的整体产业现状，至2014年底，沙河市有在产平板玻璃企业31家，共70条生产线，其中浮法玻璃生产线43条2014全年总产能1.6亿重量箱，其中浮法玻璃1.4亿重量箱，占全国产能比重的19%—20%。环保设备直接投入资金1.1亿元，成本增加60—70元/吨。2014年底沙河市玻璃深加工企业626家，物流销售企业213家。2014年实现出口4亿美金，占总产值的2%。 2、咸阳蓝星玻璃一条产线计划改造 陕西咸阳蓝星玻璃有限公司上周与国际工程公司订立《工程承包合同》，委聘国际工程公司按4,788万元人民币的合同价，向咸阳蓝星的一条生产线改造项目提供设备和材料的供货、安装和服务。 咸阳蓝星玻璃是中玻旗下子公司，公司现有熔化量400T/D、500T/D在线镀膜浮法玻璃生产线各一条，年产10万吨的硅砂原料加工基地一个，形成了年产4—12mm各类浮法玻璃、本体着色玻璃、镀膜玻璃520万重量箱的玻璃生产能力。在当前市场环境不佳的情况下，龙头企业纷纷采取寻求产线改造升级以应对冷清局面的做法较为普遍。 [8] 国元期货研究发展中心 地 址：北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦1号楼21层 联系电话：010-84555095 传 真：010-84555009 [赢.甲天下]----玻璃品种周刊第66期 风险提示：期市有风险，入市须谨慎！ 免责申明： 本报告中的信息均来源于公开可获取性资料，国元期货力求客观公正，但不保证这些信息的准确及完整，也不保证这些信息未经任何更新，更不保证我们的建议戒意见不会发生任何变更。报告中的信息和我们的意见乃至结论并不构成所述品种交易的出价戒征价，投资者据此进行的投资行为与我公司和作者无关。