股指2015年6月报： 5000点压力显现 多单暂离场观望

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 6 www.hlqh.com 研究员 邓丹 电话：0769-22112785 E-mail:dengdanhn@126.com 从业编号：F0300922 股指期货月度投资策略报告 华联期货股指2015年6月报 但高度有限 2015-6-1 星期一 要点与建议： ➢股指5月份继续强势上涨。截至5月29日，上证指数收于4611.74点，整月份累计上涨170.09点（5月1日-5月29日），涨幅为3.83%。 ➢2015 年 4月份 70 个大中城市住宅销售价格变动情况。与上月相比， 70 个大中城市中，价格下降的有48 个，上涨的城市有18个，持平的城市有 4个。环比价格变动中，最高涨幅为1.8%，最低为下降0.7%。地产销售在政策呵护下逐步改善，无论是地产销售的增速还是绝对值均呈现回暖。销售企稳的同时，房价也在改善，深圳房价环比持续改善， 4月深圳房价环比上升1.1%，地产大周期“初始向下”的阶段是一个较宽的时间阶段，站在中短期视角，地产正在逐步回暖。 ➢上证指数挑战5000点未能成功,5月的最后一周回调近500点,既是”意料之外”,又是”情理之中”。诱发大盘大幅回调的因素很多，其中包括券商对融资资金的收紧、汇金减持四大行股票以及本周将有新股密集发行，其中还有中核电这类超级大盘股，给市场情绪以及资金面都带来了一定的压力；而融资盘在下跌剧烈时被迫平仓，也加重了周四和周五早盘的卖压。预计大盘的回调压力还未释放完，后期关注20日均线的支撑。操作上建议多单逢高离场观望，暂还可做空IC1506多中证500ETF的期现套利。 5000点压力显现 多单暂离场观望 金融期货研究报告 股指期货11月月报 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 6 www.hlqh.com 第一部分： 现货及股指期货市场5月走势 一、现货市场行情 股指5月份继续强势上涨。截至5月29日，上证指数收于4611.74点，整月份累计上涨170.09点（5月1日-5月29日），涨幅为3.83%。 从行业表现来看，5月份中信29个一级子行业均有所上涨，其中国防军工以50.93%涨幅居首，轻工制造、机械、计算机、电子元器件、通信、电力设备、纺织服装、农林牧渔、基础化工、医药等涨幅都超过30%。 图1：道琼斯工业平均指数（日线） 图2：现货指数走势周线图 数据来源：文华财经 数据来源：文华财经 图3：5月份各板块涨跌幅 数据来源：wind 二、宏观基本面及期指持仓分析 金融期货研究报告 股指期货11月月报 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 6 www.hlqh.com 1、宏观环境暂未出现明显好转 5月汇丰制造业PMI小幅回升，初值为49.1，略高于4月48.9的终值，但依然处于50荣枯分界线下方；4月中国汇丰服务业PMI为52.9，创四个月新高。1-4月全国完成固定资产投资同比增长12%，增速比一季度回落1.5个百分点；4月份社会消费品零售总额同比增长10%，增速比上月略降0.2个百分点；4月份出口下降6.2%，进口下降16.1%。另外，1-4月全国完成固定资产投资同比增长12%，增速比一季度回落1.5个百分点；4月份社会消费品零售总额同比增长10%，增速比上月略降0.2个百分点；4月份出口下降6.2%，进口下降16.1%。4月工业企业利润在费用和生产成本推动下有所改善，但需求不足。消费和投资数据的疲弱依然显示出国内经济需求较弱，整体经济低迷的大格局并未改变。 图4：PMI、汇丰PMI 图5：CPI/PPI 数据来源:Wind资讯汇丰PMIPMI05-1206-1207-1208-1209-1210-1211-1212-1213-1214-1205-1239394242454548485151545457576060 数据来源:Wind资讯CPI:当月同比PPI:全部工业品:当月同比90-1292-1294-1296-1298-1200-1202-1204-1206-1208-1210-1212-1214-1290-12-10-10-5-500551010151520202525 数据来源：WIND 数据来源：WIND 2、新股发行加速，每月核发二批次 今年注册制推出的可能性较大，预计可能推出的时间点是2015年10月前后或6月前后，具体时点还取决于《证券法》修订进展。肖钢主席3月5日在两会表示，仍证券法全部修改完成并实施，注册制才能落地。吴晓灵委员在2015年“两会”期间表示：《证券法》修订案有望4月底上会，最快8月份进行二审， 金融期货研究报告 股指期货11月月报 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 6 www.hlqh.com 10月份完成三审。若在这个过程当中，注册制改革有需要，在立法方面也可以做一些“特殊的安排”。 证监会上周五核准了23家企业的IPO申请，系年内第七批新股。其中，沪市主板5家，中小板7家，创业板11家，主要以制造业公司为主。目前这23家公司已全部公布招股意向书，将于下周开始发行。 本轮新股募资总额的大幅增加，意味着冻结资金会再创历史新高，尤其是集中申购的两天，将会给市场资金面带来压力。国泰君安研报预计，本轮新股冻结资金总量约4.5万亿元。 3、正回购操作非政策收紧 15 年5 月28 日，媒体报道央行近期向部分机构进行了定向正回购，期限包括7 天、14 天和28 天，以市场利率定价。估算总操作量超千亿元人民币。正回购或并非央行主动行为，而是部分机构资金充裕，转而向央行主动申请，因为当前超储率位于4%左右历史高点，而超储资金仅享受0.72%超额准备金利率。 4、地产销售回暖迹象明显 2015 年 4月份 70 个大中城市住宅销售价格变动情况。与上月相比， 70 个大中城市中，价格下降的有48 个，上涨的城市有18个，持平的城市有 4个。环比价格变动中，最高涨幅为1.8%，最低为下降0.7%。地产销售在政策呵护下逐步改善，无论是地产销售的增速还是绝对值均呈现回暖。销售企稳的同时，房价也在改善，深圳房价环比持续改善， 4月深圳房价环比上升1.1%，地产大周期“初始向下”的阶段是一个较宽的时间阶段，站在中短期视角，地产正在逐步回暖。 第二部分：后市展望 上证指数挑战5000点未能成功,5月的最后一周回调近500点,既是”意料之外”,又是”情理之中”。诱发大盘大幅回调的因素很多，其中包括券商对融 金融期货研究报告 股指期货11月月报 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 6 www.hlqh.com 资资金的收紧、汇金减持四大行股票以及本周将有新股密集发行，其中还有中核电这类超级大盘股，给市场情绪以及资金面都带来了一定的压力；而融资盘在下跌剧烈时被迫平仓，也加重了周四和周五早盘的卖压。预计大盘的回调压力还未释放完，后期关注20日均线的支撑。操作上建议多单逢高离场观望，暂还可做空IC1506多中证500ETF的期现套利。 研究员承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层 邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5 或直拨0769-22111252、22111475 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/ 总部市场部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16层 联系电话：0769－22116880 总部机构部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16层 联系电话：0769-22111560 总部金融事业部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心17层 联系电话：0769-22115155 广州营业部：广州市林和西路9号耀中广场A座1701房 联系电话:020-38011986 金融期货研究报告 股指期货11月月报