请务必阅读正文后的免责声明部分 民族特色 精深实用 晨会报告 2015年05月22日 每日晨会纪要 市场动态  市场综述及热点点评  银行股企稳封杀大盘下跌空间，后市大盘将继续震荡向上，连阳上攻将成为股市新常态 今日头条   ★北京率先试点服务业扩大开放 (证券时报)  低利率让人惊呆！媲美2009年大宽松时代 (证券时报)  ★"一带一路"打造国际产业合作新模式 (上海证券报)  物联网3.0时代来临 中外巨头抢食数万亿市场 (上海证券报)  互联网农业的故事开讲了 (上海证券报)  重磅新药高端医械迎"中国制造2025"商机 (上海证券报)  中国首个海外特高压输电项目在巴西开建 (上海证券报)  远洋中海结盟设中国矿运 出海首单落地 (上海证券报)  乐视牵手迪信通全面落地智能生态体验 (上海证券报)  龙头企业联合限产托底锡价 (上海证券报)  市场研究部 联系人：文婧 Tel：010-59355480 Email：wenjing@chinans.com.cn 股票指数 名称 收盘价 涨跌幅(%) 1日 本年 上证综指 4529.42 1.87 40.03 沪深300 4840.98 1.81 36.99 香港恒生 27523.72 -0.22 16.60 H股指数 5258.82 -0.62 20.89 红筹股 14132.16 -0.73 17.92 道琼斯 18285.74 0.00 2.60 标普500 2130.82 0.24 3.49 纳斯达克 4505.30 0.04 6.35 英国富100 7013.47 0.09 6.81 德国DAX 11864.59 0.14 21.00 法国CAC 5146.70 0.26 20.45 日经225 20202.87 0.03 15.77 商品期货 名称 收盘价 涨跌幅(%) 1日 本年 纽约原油 60.72 2.95 13.99 COMEX黄金 1204.40 -0.37 1.73 LM E铜 6260.00 0.64 -0.47 LM E铝 1773.00 -0.56 -4.32 BDI航运 592.00 -2.31 -24.30 汇率 名称 收盘价 涨跌幅(%) 1日 本年 美元/人民币 0.16 0.06 0.00 美元/日元 0.01 -1.20 -2.38 欧元/美元 0.90 0.50 9.67 英镑/美元 0.64 -0.12 0.23 澳元/美元 1.27 0.58 4.00 美元/港元 0.13 0.00 0.08 证券研究报告 晨会报告 2015年05月22日 晨会报告 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第2页 一、每日晨会纪要 【宏观-朱启兵/胡瑜/张琳】1、5月汇丰PMI预览值为49.1，4月终值48.9，为13个月次低，仍未能摆脱收缩区间。数据显示国内需求严重不足的状况仍在持续，经济探底尚未结束。PMI所有分项指数均处于收缩区间。高频数据亦反映内需不足。基建项目开工状况仍不甚乐观，尚未能带动上游需求明显恢复。维持二季度经济增速继续回落至6.8%的判断。2、5月欧元区制造业需求继续回暖，服务业需求有所放缓；整体看经济处在上行通道中。核心国德国经济增长动能有所减弱，但长期趋势上仍加速扩张。法国经济复苏相对脆弱，但向好可期。欧洲央行QE政策效果显著，目前经济的风险点仍主要集中在希腊债务问题上。预计未来双方将在相互妥协中找到一个折衷的解决办法。 【宏观—朱启兵/胡瑜/张琳】央行今日连续第十次暂停公开市场操作，因近期MLF及降准操作释放大量流动性，且美元走弱资本外流压力较小，货币市场利率接连下行至历史低位。预计当前流动性宽松的格局短期内仍将继续，央行公开市场将继续保持空窗操作。 【宏观—朱启兵/胡瑜/张琳】近日媒体称长江经济带发展规划已上报国务院，待通过即可对外公布 。长江经济带覆盖11个省市，人口和生产总值均超过全国的40%，规划的实施将显著带动国内需求，并通过东中西区域的一体化发展塑造中国新的增长动力。据此前国务院《关于依托黄金水道推动长江经济带发展的指导意见》，规划核心是依托黄金水道，打造立体交通走廊，沿线港口、航运、基建将从中受益。 【化工——黄景文】证券日报报道油气改革的初步方案会在6~7月份出台，并征求意见，年底会有最终方案。同时5月18日国务院批转发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》，要研究提出石油天然气体制改革总体方案，在全产业链各环节放宽准入。石化行业改革将持续推进。关注：（1）常规油气开采准入放开，准油股份、洲际油气、广汇能源。（2）油气管网放开，新疆浩源、金鸿能源。（3）油气进口权及贸易，广汇能源、华信国际、龙宇燃油。 【家电-陈伟】深圳华强拟发行股份及支付现金购买湘海电子，交易完成后，深圳华强将加强在电子分销行业的布局，掌握更多电子元器件行业上游客户资源，服务于更多线上客户，同时可显著提升湘海电子在互联网电商方面的渠道力量，进一步覆盖数量更庞大的中小型企业，扩大业务规模；本次交易还有助于上市公司形成新的盈利增长点，进一步提升盈利水平，如公司2014年每股收益将从0.72元上升至0.76元，2015-2017年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润总和将新增30,104.54万元，其中15年净利润8200万，较公司14年净利润增加18%。我们保守估计，公司15年每股收益0.8元，考虑到公司收购湘海电子有望加快公司构建以交易服务平台和创新服务平台为支撑的电子信息高端服务业，公司估值水平有望大幅提升，给予增持评级。 【服务组 宋健】国泰君安证券21日发布招股说明书，计划发行A股不超过15.25亿股，占发行后总股本的比例为10%-20%。融资额预计将达到300亿元，成为自2010年7月农业银行以来最大的A股IPO。募集资金将全部用于补充公司资本金，增加营运资金，发展主营业务 。目前A股中，参股国泰君安的上市公司主要有大众交通、深圳能源、华茂股份、锦江投资、大冷股份、交大昂立、光大证券、泸州老窖和航天机电等。 二、市场动态 市场综述及热点点评  银行股企稳封杀大盘下跌空间，后市大盘将继续震荡向上，连阳上攻将成为股市新常态 结合近两天的走势来看，从目前市场情况来分析，大盘距离再次启动已经不远。首先，银行股作为下轮行情主导，其下跌空间已经封杀。回顾过去一个月中指数的表现，自4月28日沪指短期见顶以来，大盘在一个月内完成V型调整，并已经迫近前期高点，而银行板块的整体走势却弱于指数表现。从这点来看，前期市场调整是在为银行股打出下跌空间，随着银行股的逐渐企稳，其高位底部形态已经得到加固，因此市场短期也并无系统性风险。 其次，市场整理将在震荡上行中完成。随着指数的逼近高位，市场对于调整的预期逐渐增高。从本轮行情的上 晨会报告 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第3页 涨逻辑上来看，指数自3300点至4500点以来并未出现大规模的中级调整，但在指数的攀升过程中，市场在盘中的连续震荡已经完成了对前期获利盘的清洗。因此后市市场将继续维持震荡向上姿态，并以这种方式完成资金切换，再创新高。 最后，创业板继续大涨。我们已经很明确地指出创业板还将再创新高。虽然经过前期的爆炒，中小创板块已面临高估值危机，但是从主力操作逻辑上来看，一方面创业板的行情是由管理层推动的，标杆股的调整并不代表行情的结束；另一方面场内资金未出现出逃迹象，因此后市中小盘股仍有上升空间。同时投资者也应该注意，虽然板块还有上涨空间，但是从投资回报率的角度来看，目前主板市场的风险及回报均优于创业板，因此我们在保留上述观点的情况下，更加建议投资者对中小创个股进行短线交易，并坚决离开对前期涨幅过大的个股，尽量避免追涨杀跌。 综上所述，银行股企稳封杀大盘下跌空间，后市大盘将继续震荡向上，连阳上攻将成为股市新常态。同时，接下来建，投资者应抓住银行股启动以及强庄股个股行情两条主线，对中小创个股进行短线交易，并坚决离开对前期涨幅过大的个股。 三、今日头条  ★北京率先试点服务业扩大开放 (证券时报) 昨日，国务院印发《关于北京市服务业扩大开放综合试点总体方案的批复》，这意味着北京成为全国第一个服务业扩大开放综合试点城市。 《批复》指出，要发挥北京市服务业的比较优势，率先推动科学技术服务、互联网和信息服务、文化教育服务、金融服务、商务和旅游服务、健康医疗服务等六大重点领域扩大开放。 《批复》要求，经过三年试点，通过放宽市场准入、改革监管模式、优化市场环境，努力形成与国际接轨的北京市服务业扩大开放新格局，积累在全国可复制可推广的经验，使服务业扩大开放综合试点成为国家全方位主动开放的重要实践。 在金融服务领域，支持符合条件的民间资本和外资进入金融服务领域，优化金融机构股权结构，允许外资金融机构设立外资银行、民营资本与外资金融机构共同设立中外合资银行；允许设立外资专业健康医疗保险机构，外资持股比例不超过50%，探索商业保险参与基本医疗、基本养老服务体系建设。健全多层次资本市场体系，鼓励金融创新，丰富金融市场层次和品种，拓宽企业直接融资渠道，支持在京金融机构参与信贷资产证券化试点，支持在京商业银行发行创新型资本工具补充资本。推动金融市场向国际延伸，在商业可持续、风险可控的前提下，支持有实力的金融机构通过设立境外分支机构、并购等多种渠道开展境外业务，适时引导证券等金融机构到境外开展国际业务。 此外，《批复》还表示，支持外资以参股、并购等方式参与国内商务服务企业改造和重组，鼓励投资主体发挥自身优势到境外开展投资合作，支持"走出去"开展绿地投资、并购投资、证券投资、联合投资等，确立企业和个人对外投资主体地位，简化境外投资核准程序，实行以备案制为主的管理模式，促进跨境投融资便利，鼓励服务业企业广泛参与国际并购重组活动，帮助企业拓展适合国际市场规则的融资渠道和方式。 数据显示，北京去年第三产业规模占国内生产总值的比重达到77.9%，其中，金融、信息、科技三个行业贡献最大，远高于全国48.2%的平均水平。国家发改委对外经济研究所副研究员李大伟表示，北京、上海等大城市服务业已成为主导产业，在提出了京津冀协同发展战略后，让北京率先扩大开放试点，有利于产业升级，也便利于其经验在全国复制推广。 李大伟指出，外资进入对激发本土企业特别是服务业企业的创新活力，提高国内服务业整体发展水平，具有明显推动作用，特别是在银行、金融等重点服务业领域适当扩大开放，能够加快完善金融服务实体经济的体制机制，促进资源优化配置，提升国内金融企业的竞争力。  低利率让人惊呆！媲美2009年大宽松时代 (证券时报) 晨会报告 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第4页 自今年4月16日以来，央行例行的公开市场操作已连续10次缺席。实际上，着力于投放短期资金的逆回购暂停实施，被认为是资金面过于宽松的主要信号之一。 或许是一个巧合，在这段时期，汇率市场也缺乏任何重要的信号指引。4月中旬，当美元指数"攀顶"后开始步入盘整回落通道时，境内即期市场人民币对美元汇率保持了相对稳定，多数交易日振幅都在50个基点以内，几乎看不到任何方向性趋势。 一方面，3月下旬以来汇率市场静如止水；另一方面，央行公开市场操作连续处于空窗期。两者叠加，我们不禁心生纳闷：央行这是在"耍太极"还是在"打哑谜"？ 接下来列举的三个现象，应该很值得品味一番。这或许可以说明，央行不仅不是在玩深沉，相反，货币当局很可能正在酝酿一次史无前例的"超级大宽松"。 第一个现象，央行在暂停公开市场操作之前，已经连续5次下调逆回购利率合