煤炭早评：电煤涨价主因供应阶段性偏紧，需求难改弱势

五矿期货煤炭早评（05-21）电煤涨价主因供应阶段性偏紧，需求难改弱势 研究员：刘彧涵 行情回顾 20日焦炭1509收902.0元/吨，跌7.0元/吨，持仓减11154手；焦煤1509收669.0元/吨，跌4.5元/吨，持仓减11020手；动力煤1509收427.6元/吨，涨0.4元/吨，持仓增280手。 现货市场 20日焦炭市场持稳运行，因前期减产及库存偏低，市场有大型焦企酝酿涨价传闻，但钢材市场弱势不改，钢坯价格跌破2000，今日报1970（-10），钢厂或难以接受涨价，焦企近期依然以挺价为主。唐山二级冶金焦到厂含税价850-870元/吨，日照二级冶金焦到厂含税价810-830元/吨。焦煤方面，19日普氏澳峰景矿91，低挥发90，半软73.5，均稳；中挥发86.75涨0.25，折合669元/吨。昨日煤焦在铁矿带领下继续下跌，目前JM09转为略贴水，J09升水缩小至4%左右，建议JM09在660一线逢低开始入多，J09前期空单平仓，若反弹910上方可重新短空。 动力煤方面，昨日CCI1（代表北方港口）及CCI8（代表进口煤）价格指数分别为401（+0）及52.5美金（+0），继前日上涨后持稳，据贸易商反映，六月有电厂招标开始采购5500大卡煤，进口煤询盘情况也有所增多，澳煤5500大卡6月因印度需求量大而偏紧，后市在总体供应偏紧的情况下，价格有一定上涨的可能性。煤耗方面，近期六大电厂日耗量回落至60万吨下方，库存震荡上行至1185万吨（+36），气象数据显示，短期南方多数地区将出现暴雨天气，降雨的带来低温和水电发力增大均不利于沿海电力集团的耗煤需求。港口方面，上游发运积极性因价格上涨有所回升，20日秦港调入量突破73万吨高位，港口库存略增至614万吨；曹妃甸调入量则下探至6万吨，库存回落至477万吨，京唐港区存煤也减少12万吨至738万吨，但仍较上月偏高100多万吨，去库存压力较大。昨日动力煤在黑色系暴跌下先抑后扬，420一线有明显支撑，短期在供应偏紧的刺激下将维持强势，但介于升水较高和雨季来临，上涨空间受限。 操作建议 焦炭09 -- 观望，若反弹至910上方重新沽空 焦煤09 -- 660附近少量做多 动力煤09 –- 420-430高抛低吸， 9-1反套价差-15进场 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于研究所信箱（research@wkqh.cn），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿经易期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿经易期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿经易期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用 五矿经易期货分支机构 深圳总部 深圳市福田区益田路6009号新世界中心48层 电话：400-888-5398 0755-83753764 传真：0755-82078340 0755-82078331 北京百万庄营业部 北京市西城区百万庄北街6号 电话：010-68331237 传真：010-68332068 北京东中街营业部 北京市东城区东环广场写字楼A-6-6F 电话：010-64185203 传真：010-64185842 北京丰台营业部 北京市丰台区汽车博物馆东路1号院1号楼803 电话：010-64416787 传真：010-64820569 深圳锦峰营业部 广东省深圳市上步南路锦峰大厦12B 电话：0755-83752310 传真：0755-83752312 深圳诺德中心营业部 广东省深圳市福田区福中三路1006号诺德中心18楼E单位 电话：0532-85780820 传真：0532-85774997 上海松林路营业部 上海市浦东新区松林路357号22楼D-E座 上海浦东南路营业部 上海市浦东新区浦东南路855号世界广场16楼 电话：021- 68405160 传真：68405320 E、F、D座 电话：021-58784550 传真：021-58784523 天津营业部 天津市南开区南京路358 号今晚报大厦3003-3004 室 电话：022-87381178 传真：022-87381912 重庆营业部 重庆市江北区江北城西大街25 号平安财富中心11-1 电话：023-67078086 传真：023-67078396 成都锦江营业部 四川省成都市青羊区锦里东路2号宏达大厦11楼F座 电话：028-86131072 传真：028-86132775 成都锦城大道营业部 四川省成都市高新区锦城大道666 号奥克斯广场B 座1503 电话：028- 85053846 传真：028- 85064136 郑州财富广场营业部 河南省郑州市金水区经三北路32号财富广场1号楼25层西北西南户 电话：0371-67261518 传真：0371-67261500 郑州金水路营业部 河南省郑州市金水区金水路288 号14 号楼22 层2203 号、2210 号 电话：0371-55521008 传真：0371-55521001 杭州营业部 浙江省杭州市西湖区玉古路173 号中田大厦17G-H 电话：0571-81969928 传真：0571-81969930 浙江台州营业部 地址：浙江省台州市黄岩区劳动北路黄岩总商会大厦11层 电话：0576-89880996 传真：0576-89880987 济南营业部 山东省济南市历下区山大路201 号创展中心401 室 电话：0531-83192255 传真：0531-83192265 青岛营业部 山东省青岛市东海西路35号太平洋中心1#写字楼409 电话：0532-85780820 传真：0532-85774997 大连营业部 辽宁省大连市沙河口区会展路大连国际金融中心A座大连期货大厦2011号 电话：0411-84800452 传真：0411－84806601 长春营业部 吉林省长春市人民大街4111号兆丰国际12层1201室 电话：0431-82660999 传真：0431-82660077 广州营业部 地址：广东省广州市天河区珠江西路17 号广晟国际大厦24 楼2407 电话：020-29117582 传真：020-29117581 昆明营业部 云南省昆明市北京路1088 号领域时代大厦A 栋1302 室 电话：0871-63339750 传真：0871-63331782 西安营业部 陕西省西安市新城区新科路1号新城科技产业园 电话：029-62662718 传真：029-62662700