有色金属日评：金属集体下跌

请务必阅读正文后的免责声明 ～1～ 期货研究分析报告 基本面及观点： 1、 现货：今日上海电解铜现货对当月合约报升水70元/吨-升水130元/吨，平水铜成交价格45060元/吨-45140元/吨，升水铜成交价格45100元/吨-45180元/吨。沪期铜大幅下挫，保值盘获利流出，现铜供应压力大幅增加，持货商积极主动调降升水报价以求成交，现铜升水快速下滑，好铜直至130元/吨持平于前一交易日水平才得以成交趋稳，日内湿法铜货源依然货少价挺，与平水铜几无价差，平水铜依然青睐度较高，升水水平较昨日小有提高；中间商买现抛期，以求远月合约价差空间，票据因素开始影响市场，下月货源与当月货源价差在20元/吨左右，下游认为铜价尚未止跌仍有下跌空间，日内少有入市，成交活跃度下降，供大于求格局明显。 沪铝当月低开高走收复绝大部分夜盘跌幅，现货市场上海主流成交在13030-13040元/吨，贴水140元/吨至贴水130元/吨，无锡主流成交在13010-13040元/吨，杭州主流成交在13040-13050元/吨，铝价虽然较其他金属抗跌，但市场各方对铝价未来底部支撑信心略有不足，中间商接货较前两日明显减淡，加上个别品牌铝厂放货稍有增多，今日市场供大于求明显，报价被迫日内小幅走低，成交市况继续减淡。 今日0#锌主流成交16570-16610元/吨，对沪期锌1507合约贴水110-80元/吨，1#锌成交16540-16560元/吨附近。沪期锌主力震荡整理于16670-16700元/吨附近，0#现锌贴水略收窄至110-80元/吨附近。期锌回落，部分炼厂惜售少出，但贸易商套利盘流出，整体货源充裕；不过受贸易市场长单交易影响，普通品牌流通货源略减，价格坚挺较0#双燕品牌价差收窄；中间商对后市分歧较大，部分看涨逢低略采，下游以按需采购为主，整体成交一般。 2、宏观方面：十年磨一剑。经李克强总理签批，国务院日前印发《中国制造2025》，并于昨日正式对外公布。这是我国实施制造强国战略第一个十年的行动纲领。《中国制造2025》提出了九大战略任务、五项重点工程和若干重大政策举措，还前瞻部署了新一代信息技术产业、高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、节能与新能源汽车、电力装备、农机装备、新材料、生物医药及高性能品种研究·有色金属·········································日评 新世纪期货研究院 有色金属期货分析师 刘朝霞 TEL：0571-85165192 地址：杭州市体育场路335号806室 2015年5月20日星期三 金属集体下跌 请务必阅读正文后的免责声明 ～2～ 期货研究分析报告 医疗器械等重点突破的十大战略领域。 3、 供需方面：敦和资产管理有限公司商品研究部总经理Mary Wang周二称，随着中国房地产行业疲软，钢材需求不断减少将蔓延到基本金属领域。基础设施项目前景“不甚明朗”，空调设备库存仍然居高不下，且宽带网络使用铝合金来替代铜。SNL金属与矿业公司(SNL Metals &Mining)周二在一份报告中称，上周铜矿石的加工费用持续回落，因矿山产出减少。今年迄今为止，矿山产量欠佳。恶劣的天气、矿石品位偏低、计划外维修关闭导致一些铜矿运作逊于预期。 4、内外比价：沪伦铜比值7.21，比价继续回升。3月合约进口盈利866元/吨。铜锌比值2.69，比价回落。 5、 基金持仓：截止5月12日，基金铜总持仓178077，非商业净多占比4.8%，上周-0.3%，总持仓出现连续两周增加，净空转净多。 整体观点： 美元的大幅上涨给金属提供宣泄口，暴露了实际需求的弱势。市场焦点转向周四的美联储会议。国内沪铜库存持续下滑，沪铜主力重新贴水现货，技术上破位后短期料仍有下跌空间。铝供需过剩不改，空单继续持有。锌国内供应相对充足，短期仍未调整到位，先看到16500附近，而目前开工相对饱和，中期看供应增加有限，所以看多仍是大势所趋。 相关数据和图表： 价格及升贴水 （元/吨或美元/吨） 上期所主力收盘 伦3月收盘 上海现货价 期现价差 伦0-3升贴水 沪伦比价 铜 44760 6210 45120 -360 -10 7.21 铝 13170 1789 13030 140 -38 7.36 锌 16630 2223 16580 50 0 7.48 铅 13180 1929 13600 -420 -16 6.83 库存 （吨） 上海期货交易所 伦敦交易所 COMEX 库存 周变动 库存 日变动 库存 日变动 铜 173157 -10147 337000 -775 22244 -362 铝 289818 12030 3783150 -7625 请务必阅读正文后的免责声明 ～3～ 期货研究分析报告 锌 191669 -2836 433350 -2575 铅 41009 -4921 162775 - 品种关系 铜铝比值 铜锌比值 铜现货进口成本 进口亏损 精废铜价差 3.40 2.69 45114 -866 4530 资金持仓 CFTC持仓动向 截止5月12日，基金铜总持仓178077，非商业净多占比4.8%，上周-0.3%，总持仓出现连续两周增加，净空转净多。 国内主力资金动向 金瑞、南华和方正中期加多，永安、一德和倍特加空 请务必阅读正文后的免责声明 ～4～ 期货研究分析报告 免责声明： 本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 浙江新世纪期货有限公司