有色金属日评：原油下跌拖累金属

请务必阅读正文后的免责声明 ～1～ 期货研究分析报告 基本面及观点： 1、 现货：今日上海电解铜现货报贴水160元/吨至贴水90元/吨，平水铜成交价格42000元/吨-42220元/吨，升水铜成交价格42020元/吨-42270元/吨。沪期铜走势乏力，持货商开盘即开始大量抛货，现铜供应压力骤增，贴水逐步扩大，中间商少有入市，近午间铜价进一步回落，投机商保值盘获利，继续扩大贴水出货，与盘面共跌，下游早间少量入市，在铜价回落后反现谨慎，供大于求格局凸显，成交萎靡。 沪铝当月低开高走表现较好，现货市场上海主流成交在12870-12890元/吨，贴水250元/吨至贴水230元/吨，无锡主流成交在12860-12880元/吨，杭州主流成交在12880-12900元/吨，现货贴水继续扩大保值货无法流出，市面货源稍有减少，下游消费几无改善刚需采购为主，贸易商高贴水接货较往日积极，低价货源成交较快，午盘随着货源减少，报价小幅走高，整体现货相较期铝仍然弱势，并且短期难以改善。 今日0#锌主流成交15650-15680元/吨，对沪期锌主力1505合约贴水40-贴水10元/吨附近，1#锌成交15600元/吨附近。炼厂并未惜售，出货仍较积极，因贸易商情绪稍有转变，并不急于甩货，部分挺价少出，普通品牌较昨日贴水收窄10-20元/吨附近，不过今日下游采兴疲软多数观望，仅个别按需略采，中间商亦多观望少采，成交僵持，整体市场成交不如昨日。 2、宏观方面：“央行昨日主动调降7天期逆回购中标利率10个基点，有着较强的政策信号。”一家国有商业银行的交易员称，这说明2月份金融机构外汇占款仍处于收缩状态，央行需要采取措施来增加货币供应，由此市场增强了对降准、降息的预期。布朗兄弟哈里曼(BBH)分析师周二(3月17日)表示，市场存在一些反对加息的声音。反对美联储加息的主要由三个方面：首先是美国通胀过低，其次是美元处于升值周期，最后全球其它国家都在实施量化宽松，美国加息与全球其它主要国家货币政策背道而驰。 3、 供需方面：【海亮股份产能规模将扩大约8%至34.1万吨】由于该公司目前拥有浙江、上海奉贤、安徽铜陵、越南四个生产基地,其生产能力随着销量的提升已趋于饱和。建设年产2.5万吨高效节能环保精密铜管生产线项目,在其原有的31.6万吨产能基础上增加了品种研究·有色金属·········································日评 新世纪期货研究院 有色金属期货分析师 刘朝霞 TEL：0571-85165192 地址：杭州市体育场路335号806室 2015年3月18日星期三 原油下跌拖累金属 请务必阅读正文后的免责声明 ～2～ 期货研究分析报告 约8%的生产规模。 据雅加达3月17日消息，政府和工会领袖周二称，自由港迈克墨伦公司（Freeport-McMoRan Inc）印尼项目的100多名工人连续第二日封锁住通往一全球重要铜矿的道路。 4、内外比价：沪伦铜比值7.27，比价有所回落。3月合约进口亏损504多元/吨。铜锌比值2.70，比价回落。 5、 基金持仓：截止3月10日，基金铜总持仓1642396，非商业净多占比-13.10%，上周-14%，总持仓小幅增加，净空占比连续五周下降，做空意愿下降。 整体观点： 等待晚上美联储议息会议。原油连续下跌给金属增加压力。铜冶炼产能恢复，国内供应压力不减。内外交易所库存持续回升，保税区溢价大幅下降，进口需求不佳。铜价目前再破60天线，空单第一目标41500，跌破加仓。铝供需过剩加剧，社会库存大，期价升水现货，不支持大幅上涨，传几大冶炼商联合挺价和减产提振铝价，60天线站稳可顺势短多。全球锌大矿临近关闭点，供需缺口加大，国内供应充足暂不支持大涨，形态上前低位置若获得支撑，可尝试多单。 相关数据和图表： 价格及升贴水 （元/吨或美元/吨） 上期所主力收盘 伦3月收盘 上海现货价 期现价差 伦0-3升贴水 沪伦比价 铜 41620 5736 42140 -520 17 7.26 铝 13140 1786 12900 240 2 7.36 锌 15615 2013 15670 -55 -13 7.76 铅 12085 1730 12300 -215 -8 6.99 库存 （吨） 上海期货交易所 伦敦交易所 COMEX 库存 周变动 库存 日变动 库存 日变动 铜 241616 17276 342200 +4625 18034 +180 铝 217917 4031 3942800 +35425 锌 138364 13868 533650 -2925 铅 49023 -67 225825 -1800 请务必阅读正文后的免责声明 ～3～ 期货研究分析报告 品种关系 铜铝比值 铜锌比值 铜现货进口成本 进口亏损 精废铜价差 3.17 2.67 42770 250 3670 资金持仓 CFTC持仓动向 截止3月10日，基金铜总持仓1642396，非商业净多占比-13.10%，上周-14%，总持仓小幅增加，净空占比连续五周下降，做空意愿下降。 国内主力资金动向 迈科、银河和铜冠金源加多明显，永安、混沌天成加空，海通和浙商平多加空，主力向6月移仓 请务必阅读正文后的免责声明 ～4～ 期货研究分析报告 免责声明： 本报告中的信息均来源于可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达的意见并不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告版权仅为浙江新世纪期货有限公司所有，未经出面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为浙江新世纪期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 浙江新世纪期货有限公司