下调目标价至11.87元，维持买入
file:///C|/Documents and Settings/Administrator/桌面/7.txt[2015-5-4 11:19:17]周大福(01929)下调目标价至11.87元,维持买入德意志银行 德银发表报告指，考虑到周大福(9.4, -0.25, -2.59%)3月底止第四季度香港地区表现及开店步伐均逊於预期，将其2015财年销售预测下调2.5%。该公司全年新开180家门店，低於原订每年开200家的目标。而考虑到人工及租金成本上涨，同时周大福全年盈利预测调低5.5%；目标价亦由12.57元降至11.87元，相当於2015及2016财年预测市盈率18.5倍及15.8倍；但维持“买入”评级，因认为股价仍有上升空间。 该行预期周大福2016财年於中国将净开150家门店，港澳则料净减少4门店；加上宏观经济环境，估计香港市场中短期继续受压。因此，德银将周大福2016及2017财年盈利预测分别下调9.9%及9.3%，降幅大於2015财年。
