旅游行业：五一小长假数据点评

HeaderTable_User 5017238 5017345 HeaderTable_Industry 13020200 看好 investRatingChange.same 173833545 动态跟踪 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 核心观点 受汇率、签证等多重利好因素影响，节日期间出境产品持续火爆。其中，携程旅行网统计显示，五一期间出境旅游人次同比去年上涨100%，跟团游和自由行各占半壁江山，前三甲被韩国、泰国、日本包揽，东南亚国家和地区成为出行主流。途牛旅游网监测数据显示，今年五一，途牛欧洲长线游产品预订人数同比去年增长了100%以上，预订今年五一团期日韩出游线路的人数相比去年同期上涨了120%。 国内旅游部分地区受降雨影响，总体保持平稳增长。5月1-3日，湖北、重庆、山东、北京（民俗游）游客人次增速分别为：13.5%、12.17%、10.1%、9.9%，旅游收入增速分别为：11.14%、12.56%、12.8%、10.2%。5月1-2日，黄山风景区接待游客4.66万人次，同比下降22.44%；九华山风景区接待游客10.12万人次，同比下降4.54%；峨眉山风景区接待游客4.34万人次，同比增长9.23%。 海棠湾免税购物中心取得阶段性成功，免税销售收入增长明显。4月30日，三亚市免税店入店人数11838人，同比增长63.40%；免税品营业收入1074万元，同比增长64.30%。5月1日，三亚市免税店入店人数16106人，同比增长102.49%；免税品营业收入1454万元，同比增长83.12%。我们看好中国国旅海棠湾项目及免税电商平台的前景。 投资建议与投资标的 4月28日召开的国务院常务会议，从降低进口关税、增设口岸进境免税店等五个方面部署完善消费品进出口相关政策，丰富国内消费者购物选择，促进消费升级。我们认为，随着国内居民生活水平的提高以及二级市场的火爆，旅游已被越来越多人视为一种生活方式，我国旅游消费的潜力依然很大。建议关注：高品质休闲度假类景区中青旅(600138，买入)、桂林旅游(000978，买入)、峨眉山A(000888，买入)、宋城演艺(300144，买入)，出境旅游龙头公司中国国旅(601888，买入)、众信旅游(002707，未评级)、易食股份(000796，未评级)，优质酒店资源及迪士尼概念锦江股份(600754，买入)。 风险提示 自然灾害、重大疫情、经济持续不景气等。 旅游行业五一小长假数据点评 餐饮旅游行业 证券 公司 股价 EPS PE 投资 代码 名称 13 14E 15E 13 14E 15E 评级 000888 峨眉山A 29.07 0.43 0.72 0.89 67.06 40.41 32.66 买入 000978 桂林旅游 13.18 0.03 0.11 0.12 445.82 115.16 111.86 买入 002186 全聚德 24.45 0.36 0.41 0.48 68.52 60.09 51.27 增持 300144 宋城演艺 71.99 0.55 0.65 0.95 130.19 111.17 75.61 买入 600138 中青旅 25.90 0.44 0.50 0.66 58.48 51.54 39.08 买入 600754 锦江股份 34.11 0.47 0.61 0.71 72.70 56.33 48.19 买入 601888 中国国旅 51.36 1.33 1.51 1.81 38.73 34.10 28.42 买入 资料来源：公司数据，东方证券研究所预测，每股收益使用最新股本全面摊薄计算，(上表中预测结论均取自最新发布上市公司研究报告，可能未完全反映该上市公司研究报告发布之后发生的股本变化等因素，敬请注意，如有需要可参阅对应上市公司研究报告) 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 餐饮旅游 报告发布日期 2015年05月04日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 杨春燕 021-63325888*6080 yangy@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860510120004 吴繁 021-63325888*5010 wufan@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860513010002 相关报告 春节期间旅游消费强劲，仍保持两位数增长 2015-02-25 -42%0%42%83%125%14/0514/0614/0714/0814/0914/1014/1114/1215/0115/0215/0315/04餐饮旅游沪深300 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTable_Address 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 联系人： 王骏飞 电话： 021-63325888*1131 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn Email： wangjunfei@orientsec.com.cn 免责声明 本研究报告由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本研究仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必备措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。