首予跑赢大市评级，目标价31元

file:///C|/Documents and Settings/Administrator/桌面/3.txt[2015-4-28 9:45:41]广发证券(01776)首予跑赢大市评级,目标价31元瑞士信贷 瑞信报告指，首予广发证券(24.85, -0.15, -0.60%)(01776.HK)H股“跑赢大市”评级，目标价31元，相当於15倍市盈率及2倍市帐率。认为集团对内地资本市场的敏感度高，受惠内地资本市场改革，短期增长动力巨大。集团於中国南部是质素良好的券商，业务多元化，当中证券买卖业务占54%、投资银行占11%及资产管理占11%，加上於内地富有客户的渗透率高。再者，集团去年的股本回报率高达14.6%，跑赢同行。 不过看淡广发证券A股的表现，因A股较H股股价溢价约50%，以及H股的摊薄效应。