农业行业：东方农业金股组合-股价回调提供建仓和补仓良机

HeaderTable_User 426189196 HeaderTable_Industry 13021900 看好 investRatingChange.same 173833807 行业周报 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 核心观点 本周市场表现：本周（4月13日-4月17日）农业行业指数上涨0.49%，同期沪深300上涨5.79%，农业指数跑输大盘5.3个百分点。农业细分子板块涨跌互现，其中果蔬加工、其他农产品加工和水产养殖板块涨幅居前，分别上涨7.34%、6.31%和4.18%。 本周主要农产品价格跟踪：本周全国出栏肉猪均价为12.94元/公斤，环比上周上涨2.21%，同比去年同期上涨23.24%；猪肉价格为20.24元/公斤，环比上周下跌0.44%，同比去年同期上涨11.64%；仔猪价格为30.99元/公斤，环比上周上涨7.05%，同比去年同期上涨32.61%；母猪均价1137元/头，环比上周上涨0.18%，同比去年同期下降5.72%；猪粮比为5.28，比上周的5.09有所回升。本周山东肉毛鸡均价3.80元/斤，环比上周下跌1.30%，同比去年下滑12.04%。本周山东毛鸭均价3.40元/斤，环比上周0%，同比下跌5.56%。山东地区鸡苗均价1.3元/羽，环比上周下跌43.48%，同比去年下跌57.65%。鸭苗价格为2.90元/羽，环比上周上涨16%，同比去年上涨23.93%。本周威海水产品市场海参、鲍鱼、扇贝批发价为100元/公斤、90元/公斤和6.6元/公斤，均与上周持平。本周国内白糖现货价格5370元/吨，环比上周上涨3.47%，同比去年上涨15.98%。 投资建议与投资标的 继续重点推荐东方农业团队2015年金股组合：壹桥海参(002447，买入)、海大集团(002311，买入)、新希望(000876，增持)，近期股价回调提供建仓和补仓良机。 饲料板块：根据我们对上市饲料公司业绩趋势的跟踪，由于2014年年初开始出现行业景气低迷，今年前两季度业绩基数都较低，我们预计饲料板块业绩增速在2015年1季度就有望出现向上拐点。此外，根据我们对上轮景气周期的分析，在饲料行业景气回升的过程中，饲料股一般都可以享受估值的提升。我们认为饲料行业本轮景气低点即将过去，建议投资者关注饲料板块的系统性机会。除了上述的海大集团和新希望以外，建议投资者还可以重点关注唐人神(002567，未评级)和大北农(002385，未评级)等饲料股的投资机会，尤其要重视和重点关注唐人神的投资机会。 畜禽养殖板块：猪价本周继续回升。我们认为在前期较为充分的去产能和后续“五一“、”端午“等季节消费旺季的补库需求驱动之下，国内畜禽价格后续有望逐渐走出季节性底部，进入上升周期，这轮周期有望贯穿2015年，周期顶部较有可能出现在2016年。对于周期股而言，行业出现周期拐点的时候往往是股价弹性和空间最大的时候，在经历过2014年的拐点年之后，我们认为2015年畜禽养殖股的股价弹性将不如2014年。从产能收缩的程度和股价的反应程度来看，我们更为看好禽养殖股。目前时点，建议重点关注禽业养殖板块中民和股份(002234，未评级)、益生股份(002458，未评级)等个股的投资机会。 种子板块：随着连续三年供给端下降，2015年三季度行业有望喜见回升，逐渐进入为期2-3年的上行周期。 风险提示：：养殖疫病和自然灾害的突发风险。 东方农业金股组合：股价回调提供建仓和补仓良机 农业行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 农业 报告发布日期 2015年04月20日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 陈振志 021-63325888*6202 chenzhenzhi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860512050003 相关报告 建议继续重点关注壹桥海参、海大集团、新希望和唐人神的投资机会 2015-04-06 建议继续重点关注壹桥海参、海大集团、新希望和唐人神的投资机会 2015-03-30 最差时刻即将过去，继续看多饲料板块的系统性投资机会 2015-03-23 -38%0%38%76%115%14/0414/0514/0614/0714/0814/0914/1014/1114/1215/0115/0215/03农业沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 农业行业周报 —— 东方农业金股组合：股价回调提供建仓和补仓良机 2 目 录 东方证券农业团队2015年投资时钟 .............................................................. 4 本周行业观点 ................................................................................................. 4 本周农业行业和个股表现 ............................................................................... 7 本周农业上市公司动态跟踪.......................................................................... 10 本周农产品价格跟踪 .................................................................................... 11 农产品期货市场价格跟踪 ................................................................................................. 11 畜禽养殖价格跟踪 ............................................................................................................ 12 饲料行业价格跟踪 ............................................................................................................ 13 水产养殖价格跟踪 ............................................................................................................ 14 其他农产品价格跟踪......................................................................................................... 15 全球农作物供需平衡表 ..................................................................................................... 16 HeaderTable_TypeTitle 农业行业周报 —— 东方农业金股组合：股价回调提供建仓和补仓良机 图表目录 图表 1：东方证券农业团队2015年投资时钟 .............................................................................. 4 图表2： A股市场各行业年初以来涨跌幅情况 ............................................................................. 7 图表3：A股市场各行业本周涨跌幅情况 ...................................................................................... 7 图表4：各农业子行业本周涨跌幅 ................................................................................................ 8 图表5：各农业子行业年初以来涨跌幅 ......................................................................................... 8 图表6：本周农业个股涨跌幅 ....................................................................................................... 9 图表7：农业上市公司本周动态 .................................................................................................. 10 图表8：全球农产品期货市场价格涨跌情况 ................................................................................ 11 图表 9：国内生猪、猪肉和仔猪价格走势（元/公斤） ................................................................ 12 图表 10：国内母猪价格走势（元/头） ....................................................................................... 12 图表 11：猪粮比变化趋势 .......................................................................................................... 12 图表 12：国内生猪存栏变化趋势 ............................................................................................... 12 图表 13：山东毛鸡和毛鸭均价 .................................................................................................. 13 图表 14：国内鸡苗和鸭苗价格变化趋势（元/只） ..................................................................