粮蛋周度策略报告：玉米稳中有跌，鸡蛋09背离现货拉涨

南华期货研究所 于婉娇 0451-58896619 yuwanjiao@nawaa.com 粮蛋周度策略报告 2015年04月17日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 玉米稳中有跌，鸡蛋09背离现货拉涨 南华期货研究 NFR 摘 要 玉米在华北地区进行抛储，虽然抛储数量不多，但抛储时间提前，在心理上对未来形成一定利空。仍可对玉米进行逢高抛空操作。本周鸡蛋现货价格企稳，但期货价格周五大幅拉涨，但目前没有明确利多支撑，建议投资者谨慎短多操作。 2014年周报 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 第一部分 玉米市场分析 ........................................................................................... 3 1.1．边收边拍 ..................................................................................................... 3 1.2.玉米现货价格稳中有涨 ................................................................................ 3 1.3.港口玉米价格略有波动 ................................................................................ 4 1.4.生猪价格底部回升 ....................................................................................... 5 1.5.淀粉价格下跌，酒精企业亏损扩大 ............................................................. 6 第二部分 鸡蛋行情分析 ........................................................................................... 9 2.1.鸡蛋期现价差逐渐缩小 ................................................................................ 9 2.2鸡蛋供过于求抑制鸡蛋价格 ......................................................................... 9 2.3.本周饲料成本小幅上涨 ...............................................................................10 2.4.鸡苗跌、淘鸡涨 ..........................................................................................11 2.5.本周养殖效益持续下降 ...............................................................................11 第三部分 总结与展望 ............................................................................................. 13 3.1.玉米，稳中有跌 ..........................................................................................13 3.2.鸡蛋，期价向现货价格靠拢 .......................................................................13 南华期货分支机构 .................................................................................................. 15 免责申明 .................................................................................................. 16 2014年周报 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 第一部分 玉米市场分析 1.1．边收边拍 经国家有关部门批准，定于4月16日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储玉米竞价销售交易会顺利结束。本次交易会计划2012年国家临时存储玉米295481吨，实际成交2808吨，成交率0.95%，成交均价2450元/吨。定于4月16日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国 家临时存储进口玉米竞价销售交易会顺利结束。本次交易会计划销售美国2号黄玉米35881吨，全部成交，其中：2011年美国2号黄玉米成交17770 吨，成交均价2311元/吨；2012年美国2号黄玉米成交18111吨，成交均价2371元/吨。 临储收购仍在继续，目前我国北方产区农户玉米售粮进度已经接近去年同期水平，临储玉米最终收购量突破8000万吨也指日可待，在这一背景下，去年历史重演的可能性较大，高位震荡为大概率事件。同时，还需关注拍卖价是否也能对期货价格提供支撑。 图1、2014/15年度东北临储玉米收购进度统计 资料来源：南华研究 1.2.玉米现货价格稳中有涨 据汇易网，我国南北港口玉米价格稳中偏弱，东北深加工企业挂牌价格稳定，华北深加工企业挂牌价格稳中偏弱，南方销区玉米价格稳中偏弱。临储玉米拍卖结 2014年周报 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 束，总投放量33.12万吨，成交3.87万吨，总成交率 11.68%。其中，美国进口玉米计划投放3.59万吨，成交3.59万吨，成交均价2340元/吨，成交率100%；国产临储玉米计划投放29.53万吨，成交0.28万吨，成交均价2450元/吨，成交率0.95%。 东北产区，内蒙古赤峰地区玉米市场坚挺向上，饲料企业挂牌收购2380-2390元/吨，周比持平，较3月下旬累计提价30-40元/吨。黑龙江肇东地区玉米行情坚挺向上，农户粮源大多售罄，深加工企业挂牌价格2150元/吨，三等，干粮，饲料企业挂牌2280元/吨。辽宁沈阳地区玉米价格稳定，饲料企业优质粮源收购2380-2400元/吨，水分14.5%，霉变2%，周比持平，用粮企业收购滞缓。 华北产区，河北宁晋地区玉米收购价格相对稳定，宁晋玉锋挂牌2290元/吨，秦皇岛淀粉企业挂牌收购2350元/吨。山东济南地区玉米价格坚挺，饲料企业挂牌收购2360-2370元/吨，水分15%-16%，农户售粮进度8-9成。 南方销区，江西南昌地区玉米价格稳中偏弱，现东北玉米散船码 头报价2560-2580元/吨，14.5%水分，消费低迷，用粮企业库存2个月左右（含合同库存），华北粮到站成本2380-2430元/吨，只能用于禽料，因为毒素等品质不稳定。另悉，现当地饲料消费不济，且大麦、高粱在饲料中添加比例上升。湖北武汉地区玉米价格报价稳定，华北玉米汽运到货报价2420元/吨，东北粮码头到货2560-2580元/吨。 图2、玉米现货价（单位：元/吨） 资料来源：南华研究&wind 1.3.港口玉米价格略有波动 据汇易网，4月16日，东北港口优质玉米价格稳中偏弱，锦州港口散粮收购 2390-2405元/吨，15%水分以内，685容重，理论平舱2440-2460元/吨，实际霉变4%以内，日集港4000吨；鲅鱼圈港口新玉米收购 2370元/吨，4-5%霉变，15%水分，低霉变14.5%水分玉米收购2410元/吨，理论平舱2420-2460元/吨，霉变4-5%， 2014年周报 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 日集港 7000吨；大连港口主流平舱2440元/吨，3%霉变以内，几乎无粮到港。广东港口玉米市场行情维持弱势，饲料企业采购零星，港口15%水分优质玉米价格在2490-2500元/吨，霉变2%以内， 河北玉米偏低价格2480-2490元/吨，优质玉米主流车提报价2490-2500元/吨，15%水分新玉米集装箱自提价2500-2510元/吨。 表1、国内玉米库存报告 （单位：万吨） 日期 北方库存 南方库存 2014-4-14 358.7 39.3 2014-4-8 346.7 38 2014-3-31 345.7 39.5 2014-3-23 350.7 28.1 2014-3-17 343.7 29.6 资料来源：汇易网 图3、玉米港口库存（单位：万吨） 资料来源：汇易网 1.4.生猪价格底部回升 据汇易网，4月16日，湖北孝感地区生猪市场行情继续回升。当地体重240斤 左右的外三元活猪出栏价格在6.5-6.6元/斤，近期上涨0.1元/斤，屠宰厂节前收购需求转好，养殖户保本或微利，育肥猪供应相对偏紧。同时，周边地区15-20公斤重仔猪价格在25-30元/公斤，近期继续调高5元/公斤，货源紧俏、猪场提价。黑龙江肇东地区生猪收购价格突破反弹。肇东地区外三元毛猪出栏价格6.0-6.1元/斤，周比上涨0.1元/斤，养殖户小幅盈利，节前育肥猪销售形势向好。当地仔猪价格集中在25-28元/公斤，15-20公斤体重，周比上涨1-3元/公斤，养殖户（场）自繁自养为主、提价意愿增强。江西地区毛猪市场价格继续走高。目前，鹰潭地区养殖户的 2014年周报 南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 毛猪出栏价格6.3-6.4元/斤，周比上涨0.1-0.3元/斤不等，养殖户略亏，屠 宰厂节前提价收购育肥猪。当地仔猪价格（15公斤体重）在30元/公斤左右，近期基本持稳，仔猪供应偏紧、收购成交稳定。山西原平地区生猪收购市场稳定坚挺。当地养殖场大体重的外三元活猪参考出栏价格在6.2-6.3元/斤，近期变化不大，成交可议价，养殖户亏损50元/头左右。目前，当地20公斤以上体重（外三元）仔猪市场价格在26元/公斤，近期持稳，养殖户自繁自养为主，可售货源偏紧。 农业部3月份4000个监测点生猪存栏信息公布如下：生猪存栏总量较上月环比减少0.7%，较2014年同期下降10.7%。3月国内能繁母猪存栏总量月环比下降1.7%，连续第19个月回落，较去年同期减少15.3%。如图1所示生猪存栏环比连续6个月出现下降，而且跌幅继续扩大，3月中旬，全国生猪市场强劲反弹，主要受到能繁母猪存栏量持续大幅下降，以及中长期国内商品猪存栏供应能力因此可能出现严重缺口，导致猪价在短短一、两周时间里出现急涨走势，且涨幅超过10%-15%。近期，全国猪价继续保持上涨势头，截止本周四（4月16日），生猪价格已涨至12.35元/公斤，较3月底反弹0.17元/公 斤，涨幅为1.38%；较去年同期上涨1.91元/公斤，涨幅为15.46%。图2中可以看到能繁母猪存栏量已持续19个月下降，并连创新低。据悉，目前 能繁母猪淘汰率在25%-35%之间，由于能繁母猪存栏量持续下降，生猪供应逐步减少，目前生猪价格呈现淡季企稳回升，且呈现全国普涨态势。短期来看，养殖户惜售心理明显，因五一节假日即将来临，不少养殖户看好五一及五月猪市，市场大猪猪源不多，等待后市高价心理较浓。预计今年二季度及下半年生猪价格上涨行情有望延续。 图4、全国猪粮比、养殖利润与生猪价格 资料来源：南华研究&农业部&Wind 1.5.淀粉价格下跌，酒精企业亏损扩大