动力煤日报：秦港库存回落，动力煤期价低位休整

2015年4月14日 1 / 10 华泰长城研究所 孙宏园 021-68758569 从业资格号： F0233787 投资咨询从业证书号： Z0000105 更多资讯请关注：www.htgwf.com 华泰长城|动力煤日报 2015-04-14 2015-4-15 秦港库存回落，动力煤期价低位休整 市场概述及操作建议 4月14日动力煤期货价格冲高回落，主力1509合约收盘报404.8元/吨，上涨0.65%，前期获利空单继续减持。 消息面上，中煤协数据显示，一季度全国煤炭产量8.5亿吨，同比下降3.5%，销量8亿吨，同比下降4.7%，累计发运量5.36亿吨，同比下降9.2%。而海关总署公布的一季度煤炭进口量为4907万吨，同比也大幅下降41.5%。一系列数据显示出一季度煤炭行业产运销及进出口各环节均出现不同程度下滑。 现货市场方面，大秦线春季集中修进入第9天，南北港口动力煤现货报价持稳，其中秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤成交均价报435元/吨，广州港5500大卡神混1号含税库提价较前日上涨5元至515元/吨。 港口库存情况，上昼夜秦港煤炭运输顺畅，进出作业量双双恢复走高，其中装船发运量上扬至76万吨，而铁路调进量也回升至50万吨，港存再减26万吨至723万吨。曹妃甸港煤炭中转效率也有所提升，进出作业量向16万吨左右的均衡一致靠拢，库存暂时持稳运行在797万吨。而京唐港区存煤则延续回落态势至630万吨，去库存效果较为显著。综合来看，目前曹妃甸港库存依然偏高，该地区煤价承压下行的压力也相对较大。 煤耗方面，沿海主要电力集团合计电煤库存小幅回补至近1230万吨，而合计耗煤量则滑落至66万吨以下，存煤可用天数再度回升至22天。在耗煤量进一步回落和煤价继续下行探底的预期下，相对较为安全的存煤水平将显著削弱电力集团的补库诉求。 海运费继续小涨，中国沿海煤炭运价指数报471.39，比上一交易日上涨2.07%。 整体来看，由于高库存及弱消费的存在,沿海煤炭市场供需失衡态势仍较为严重，加之燃煤上网电价下调及煤炭增值税调减的消息双双利空，大秦线春季集中检修利好提振作用预计有限，动力煤价格仍以下跌为主，建议空头持有。 期货价格走势 动力煤主力合约走势 3504004505005506006502013-9-262013-10-262013-11-262013-12-262014-1-262014-2-262014-3-262014-4-262014-5-262014-6-262014-7-262014-8-262014-9-262014-10-262014-11-262014-12-262015-1-262015-2-262015-3-26TC1601TC1505TC1509 资料来源：wind 华泰长城研究所 华泰长城|动力煤日报 2015年4月14日 2 / 10 期货市场： 2 0 1 5 - 4 - 1 4最高价最低价开盘价结算价成交量涨跌TC505.CZC403.0399.6401.0401.03,988.00.2TC509.CZC409.4402.8405.0405.825,518.02.6TC601.CZC422.0415.8417.6418.8732.03.4 期现价差 跨期价差 (80)(60)(40)(20)0204060801002013-9-262013-10-262013-11-262013-12-262014-1-262014-2-262014-3-262014-4-262014-5-262014-6-262014-7-262014-8-262014-9-262014-10-262014-11-262014-12-262015-1-262015-2-262015-3-26秦皇岛-TC1601秦皇岛-TC1505秦皇岛-TC1509 (40)(30)(20)(10)01020304050602013-9-262013-10-262013-11-262013-12-262014-1-262014-2-262014-3-262014-4-262014-5-262014-6-262014-7-262014-8-262014-9-262014-10-262014-11-262014-12-262015-1-262015-2-262015-3-265-1价差9-5价差1-9价差 资料来源：wind 华泰长城研究所 现货市场： 秦皇岛港山西京唐港山西天津港原煤广州港印尼广州港神一广州港山西2015-4-144204154455055005102015-4-13425420450505505510涨跌-5 -5 -5 0-5 0涨跌幅-0 -0 -0 0-0 02015-4-7435430460500510510动力煤港口现货报价（Q5500K,日，广州港交割升水25元/吨） 华泰长城|动力煤日报 2015年4月14日 3 / 10 2 0 1 5 - 4 - 82 0 1 5 - 4 - 1涨跌涨跌幅最低455465-10 -2.15%周最低45045000.00%450475480-5 -1.04%455465-10 -2.15%日最低450460-10 -2.17%415秦皇岛港京唐港黄骅港天津港曹妃甸港动力煤港口平仓价（Q5500K,周) 日期澳大利亚BJ日期欧洲ARA理查德RB2015-4-1554.602015-4-1360.0457.882015-4-860.402015-4-1059.4758.09涨跌幅-9.60%0.96%-0.36%54.37-0.68%动力煤国际市场报价（美元/吨）纽卡斯尔NEWC54.00 指数本期上期涨跌725.0735.0-10.0 100.198.21.9182.5182.50.0195.0194.40.6-42 -43 0.7-22 -26 4.1动力煤市场价格指数中国煤炭市场景气指数中国煤炭价格偏异指数环渤海动力煤价格指数中国煤炭价格指数：三西地区中国太原动力煤交易价格指数中国煤炭价格指数：华东 华泰长城|动力煤日报 2015年4月14日 4 / 10 主要港口动力煤现货价格（日） 主要港口动力煤现货价格（周） 4004505005506006502014-2-102014-3-102014-4-102014-5-102014-6-102014-7-102014-8-102014-9-102014-10-102014-11-102014-12-102015-1-102015-2-102015-3-102015-4-10秦皇岛港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产京唐港:平仓价:动力末煤(Q5500):山西产广州港:库提价:印尼煤(A10%,V41%,0.6%S,Q5500)广州港:库提价(含税):神混1号(A12%,V28%,0.3-0.6%S,Q5500)广州港:库提价(含税):山西优混(A14%,V28%,0.6%S,Q5500) 4005006007008009001,0001,100天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K) 资料来源：wind 华泰长城研究所 动力煤国际现货价格 动力煤价格指数 0501001502002501999-12-232000-12-232001-12-232002-12-232003-12-232004-12-232005-12-232006-12-232007-12-232008-12-232009-12-232010-12-232011-12-232012-12-232013-12-232014-12-23澳大利亚BJ动力煤现货价欧洲ARA港动力煤现货价理查德RB动力煤现货价纽卡斯尔NEWC动力煤现货价 400450500550600650700750800850900100120140160180200220240中国煤炭价格指数:全国综合综合平均价格指数:环渤海动力煤(Q5500K)（右轴） 资料来源：wind 华泰长城研究所 库存数据： 日库存秦皇岛曹妃甸京唐港广州港周库存天津N e w c2015-4-147497972572512015-4-84981592015-4-137467972592552015-4-1499142日增减30-2 -4 周增减-1 16港口库存(万吨) 华泰长城|动力煤日报 2015年4月14日 5 / 10 山西省合计晋城煤业山西焦煤阳煤集团同煤集团潞安集团2015-4-134054293293175710250日增减-28 3-7 -5 14-15 山西省煤炭库存(万吨） 重点电厂直供可用天数六大电厂库存可用天数2015-3-107245262015-4-14122822增减-525 0增减172重点电厂煤炭库存（万吨） 主要港口库存（日） 五大港口合计（周） 01002003004005006007008009001,0002013-12-52014-1-52014-2-52014-3-52014-4-52014-5-52014-6-52014-7-52014-8-52014-9-52014-10-52014-11-52014-12-52015-1-52015-2-52015-3-52015-4-5煤炭库存:秦皇岛港煤炭库存:曹妃甸港煤炭库存:京唐港:国投港区合计煤炭库存:广州港集团 1,0001,2001,4001,6001,8002,0002,2002,4002,6002,800五港合计（秦皇岛、曹妃甸、京唐港、广州港、天津港） 资料来源：wind 华泰长城研究所 6大电厂煤炭库存 山西省煤炭库存 0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.0002004006008001,0001,2001,4001,6001,8002,000煤炭库存:6大发电集团:合计煤炭库存可用天数:6大发电集团:直供总计 05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000山西煤炭库存:合计 资料来源：wind 华泰长城研究所 华泰长城|动力煤日报 2015年4月14日