焦炭焦煤期货日报：焦炭加速下跌 焦煤相对抗跌
0 2015年4月10日 1 / 10 华泰长城研究所 尉俊毅 021-68755929 更多资讯请关注：www.htgwf.com 相对指数表现： 1800230028003300380090011001300150017001900210023002500Apr-11Oct-1 1Apr-12Oct-1 2Apr-13Oct-1 3Apr-14Oct-1 4焦炭主力合约上证综指（右轴） 90014001900240029003400Apr-11Oct-1 1Apr-12Oct-1 2Apr-13Oct-1 3Apr-14Oct-1 4焦炭主力合约申万行业指数:焦炭加工 华泰长城|焦炭焦煤期货日报 2015-04-09 2015-4-10 焦炭加速下跌 焦煤相对抗跌 市场报价 宏观及行业主要新闻 1、2015年3月，随着春节后企业开工增加，以及国家稳增长政策对市场预期的改善，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月小幅回升0.2个百分点，重回临界点上方。 2、央行等三部委发布通知，二套房贷首付比例最低降到四成。 3、2015年1-2月份，全国固定资产投资(不含农户)34477亿元，同比名义增长13.9%。从环比看，2月份固定资产投资(不含农户)增长1.03%。 4、2015年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降4.8%，连续36个月下降，且降幅持续扩大。全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%，为连续第6个月低于2%。 5、据中钢协数据显示，3月上旬钢协会员单位粗钢日均产量168.15万吨，旬环比降5.05%；截至3月上旬末，重点企业钢材库存为1736.53万吨，旬环比增加23.74万吨。 6、2015年3月，全国100个城市(新建)住宅平均价格为10523元/平方米，环比小幅下跌0.15%。从涨跌城市个数看，43个城市环比上涨，55个城市环比下跌，2个城市环比持平。 7、2015年1-2月份，全国房地产开发投资8786亿元，同比名义增长10.4%，增速比去年全年回落0.1个百分点。房地产开发企业房屋施工面积570097万平方米，同比增长7.6%。房屋新开工面积13744万平方米，下降17.7%。房地产开发企业土地购置面积2773万平方米，同比下降31.7%。商品房销售面积8764万平方米，同比下降16.3%。 总结与操作建议 上海调整住房公积金贷款上限和二手房贷款年限，对商品房销售形成利好，最近几周各大城市房地产成交也日趋活跃，但下游需求改善传递至上游尚需时日。从前十大主力持仓变化看，焦炭1509合约呈现多增空减格局，净多持仓小幅上升至3700余手，焦煤1509合约多头主力增持力度更大，净空持仓有所下降。国内焦炭现货市场继续调降，华东、华北地区焦价调降20-30元/吨不等，其余市场暂稳，市场看空氛围浓厚。国内炼焦煤市场持稳运行，市场煤价无明显波动，下游需求延续弱势，短期煤价下行压力仍存。国内钢材价格继续下跌，港口铁矿石现货价格趋稳，近期焦炭价格持续下跌，焦煤也有补跌可能，建议投资者可以持有焦煤空单，焦炭期价贴水较多，因此焦炭空单可以考虑获利了结。国务院适当降低铁矿石资源税征收比例，按规定税额的40%征收，或使国内铁矿石产能淘汰速度减慢，从而压制铁矿石反弹空间，不过铁矿石期价若跌至370元/吨以下，仍可以进行买铁矿石抛焦煤套利操作。 最高收盘持仓量变化（万手）9209070.416746700.33232622905.953933786.68917焦炭J1509持仓量（万手）15.04368.54铁矿石I1509390377-2.07%135.3498.04-0.78%9.797.33涨跌幅成交量（万手）-0.15%6.42482.38最低6682287902-0.77%主力合约开盘2323焦煤JM1509674螺纹钢RB1510 华泰长城|焦炭焦煤期货日报 2015年4月10日 2 / 10 市场走势 图 1焦炭、焦煤主力合约走势及比价（2013.3.22-2015.4.9） 图2焦炭、焦煤主力持仓变化（2012.8-2015.4.9） 1.251.31.351.41.451.560080010001200140016001800焦炭主力合约焦煤主力合约收盘价焦炭、焦煤比价 05000 001000 0001500 0002000 0002500 00005000 01000 001500 002000 002500 003000 003500 004000 004500 00焦炭主力成交量（右轴）焦煤主力成交量（右轴）焦炭主力持仓量焦煤主力持仓量手 资料来源：wind资讯 华泰长城研究所 图 3焦炭主力合约1501前10名持仓变化（2015.4.9） 图 4焦煤主力合约1501前10名持仓变化（2015.4.9） 名次会员名多头持仓增减名次会员名空头持仓增减1方正中期573019781广发期货3244732国泰君安4004-492申银万国27194443中信期货3562-293永安期货27162024永安期货3310-8184中信期货2685-10565光大期货2810-905东航期货2500176一德期货1980146华泰长城2324-407银河期货1704-1647一德期货21041458万达期货16233988海通期货2026-189中大期货1357-349财富期货1749-14710海通期货1159-3810银河期货140025总计27239116823467-355 名次会员名多头持仓增减名次会员名空头持仓增减1华泰长城68783011永安期货58787882道通期货50471002万达期货5545513永安期货38631013中信期货52821274申银万国336012504申银万国44952745中钢期货31802005银河期货3844-2046渤海期货3174-666国泰君安37213117银河期货30111047海通期货3652-848海通期货27373348广发期货2879-2399国泰君安26592659华泰长城28276910五矿期货2348-30710瑞达期货2720254总计362572282408431347 资料来源：大连商品交易所 华泰长城研究所 图 5焦炭、焦煤主力合约前十大主力净持仓（2013.3.22-2015.4.9） -200 00-100 0001000 02000 03000 04000 05000 0焦炭前十大主力净空持仓焦煤前十大主力净空持仓 资料来源：wind资讯 华泰长城研究所 华泰长城|焦炭焦煤期货日报 2015年4月10日 3 / 10 价差和比价追踪 图 6焦炭主力合约与天津港准一级冶金焦价差（2011.4-2015.4） 图7焦煤主力合约与京唐港澳大利亚产主焦煤价差（2013.3-2015.4） -400-300-200-100010020030040090011001300150017001900210023002500Apr-11Oct-1 1Apr-12Oct-1 2Apr-13Oct-1 3Apr-14Oct-1 4期现价差焦炭主力合约天津港准一级冶金焦价格 -200-1000100200600800100012001400期现价差焦煤主力合约收盘价京唐港澳大利亚产主焦煤现货价格 资料来源：wind资讯 华泰长城研究所 图 8螺纹钢主力合约与焦炭主力合约比价（2012.7-2015.4） 图 9焦炭主力合约与铁矿石主力合约比价（2013.10-2015.4） 22.12.22.32.42.52.62.72.82.9390014001900240029003400390044004900焦炭主力合约螺纹钢主力合约螺纹钢、焦炭比价 1.51.71.92.12.32.52.730050070090011001300150017001900Oct-1 3Jan-14Apr-14Jul-14Oct-1 4Jan-15焦炭主力合约铁矿石主力合约焦炭、铁矿石比价 资料来源：wind资讯 华泰长城研究所 焦炭、炼焦煤现货市场 地区质量指标价格涨跌折合标准品 类型山西太原 A<12.5%,S<0.7%86001073一级、出厂价 A<12.5%,Mt8%82001056准一级、出厂价山西河津 A<12%,S<0.65%91001124一级、含税车板价 A<13.5%,S<0.8%680-20977二级、出厂价河北唐山 A12.5%,S0.65%101001035准一级、到厂价 A<13%,S<0.7%97501080二级、到厂价河北邯郸 A<13%,S<0.7%8400942二级、出厂价山东潍坊 A<12.5%,S<0.8%91001023二级、出厂价河南平顶山 A<13.5%,S<0.7%95001004准一级、车板价天津港 A<12.5%,S<0.75%101001040准一级、平仓价连云港 A<13.5%,S<0.8%96001115二级、平仓价主要焦炭现货市场报价 (元/吨） 华泰长城|焦炭焦煤期货日报 2015年4月10日 4 / 10 进口港口 产地煤种质量标准报价涨跌折合标准品类型京唐港澳大利亚焦煤S0.6V28A＜10G95Y208450808港口含税提货价京唐港澳大利亚焦煤S0.6V24A8.5G85Y187950761港口含税提货价京唐港俄罗斯瘦焦煤A10.5V＜18S0.3G75Y87300-港口含税提货价京唐港加拿大焦煤S0.5V28A9G90Y20820-15782平仓承兑含税价京唐港美国肥煤S1.8V40A＜8G＞95Y＞196400-港口含税提货价日照港澳大利亚主焦煤S0.6V28A＜10G95Y208550848港口含税提货价日照港澳大利亚主焦煤S0.6V24A8.5G85Y187950761港口含税提货价日照港俄罗斯瘦焦煤A10.5V＜18S0.3G75Y87500-港口含税提货价日照港美国肥煤S1.8V38A＜8G＞95Y＞257900-现汇价进口炼焦煤现货市场报价（元/吨） 地区煤种质量标准报价涨跌折合标准品类型河北唐山主焦煤A10V25G80S<17900782到厂含税价河北邢台1/3焦煤A8.5V35G85S0.58100-到厂含税价安徽淮北主焦煤A11V25G80S0.87600722车板不含税价山西安泽主焦煤A9.5V20G80S0.57100967出厂含税价山西柳林4#焦煤A9.5V20G>90S0.66800937车板含税价黑龙江七台河主焦煤A10V25G70S0.47300711出厂含税价内蒙古乌海1/3焦煤A13V28G82S0.55500-出厂含税价河南平顶山主焦煤A8V<26G80S0.58500813车板含税价以上焦炭、炼焦煤现货折算标准品时均不考虑运费、港杂费国产炼焦煤现货市场报价（元/吨） 图10我国各主要城市二级冶金焦价格（元/吨）（2009.1-2015.4） 图11我国各炼焦煤品种均价（2009.1-2015.4） 80010001200140016001800200022002400唐山邯郸淮北潍坊平顶山河津 资料来源：中国煤炭资源网 华泰长城研究所
