广州期货金属锌日评 2 官方PMI数据优于市场预期，沪锌尾盘震荡 2015年04月01日 今早沪锌主力1506早上平开于15925元/吨，在5分钟之内大幅拉高，之后一直震荡，到尾盘半小时内再次大幅拉高至16025，但上涨后劲不足，最后20分钟回落，最后收于15975。今日锌外盘强势，但锌国内盘上涨动力仍然不足。尽管官方PMI数据为50.1%，位于荣枯线之上，显示国内经济企稳，稳增长政策效果初现，但经济下行压力依旧存在，同时有色金属今日普跌，受此影响，沪锌今日走势依旧疲软。总体来看，锌仍然站在15900整数位上，但上方16000压力依旧较大。日终锌主力收于15975，日内收十字星，较上一交易日下跌0.06%。 今日现锌成交略有改善，0#锌主流成交15840-15870元/吨，对沪期锌主力1506合约贴水120-90元/吨附近，1#锌成交15750-15760元/吨。今沪期锌较昨日回落90元/吨附近，现锌成交稍有改善，贴水略有收敛，品牌价差逐步收窄。部分持货商持货少出，投机商逢低略采，普通品牌流通货源趋减，自早盘贴水120元/吨逐步收窄至100元/吨附近，加之今日月初，资金压力稍减，下游采购积极性稍增，市场成交较昨日略有改善。 宏观方面：3月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月小幅回升0.2个百分点，重回临界点上方。分企业规模看，大型企业PMI为51.5%，比上月上升1.1个百分点，持续位于扩张区间，总体稳中有升；中、小型企业PMI分别为48.3%和46.9%，下降1.1和1.2个百分点，仍低于临界点。利率市场化进程加快，银行间利率全面回落。1天期质押式回购利率开盘报3.0%，下跌约14个基点，7天期回购利率下跌约19个基点，报3.63%，1年期利率互换持开盘报3.5310%，下跌约1个基点。美国经济数据方面，3月谘商会消费者信心指数101.3，好于预期的96.4。美国1月大城市房价指数温和上涨，表明美国的房地产市场仍在持续复苏。 行业方面：国家发展和改革委员会数据显示，1-2月，全国十种有色金属产量770万吨，同比增长6.8%，增速同比提高0.7个百分点。锌产量96.6万吨，增长16.7%，提高15.6 3 个百分点。与去年12月相比，铜、电解铝、铅、锌价格均下跌。2月份，上海期货交易所锌当月期货平均价为16223元/吨，比去年12月下跌3.3%，同比上涨7.4%。湖南花垣一凤凰整装勘查区实现了找矿重大突破，新增铅锌资源量逾千万吨。甘肃代家庄一厂坝地区深部新增铅锌资源量近200万吨。秘鲁政府周二称，该国2月锌产量同比增加。德意志银行下调2015年锌价预估至2,100美元/吨。 资金面：今日国内前二十持仓多单增加1140手到39962手，其中多头会员持仓小幅增加，排名未有太大变动；国内前二十持仓空头增加1614手到47266手，其中空头会员持仓减少，排名同时未有太大变动。市场多空排名前二十增持量相当，但从其总持仓量看，市场依旧空头占上风。 综合来看，沪锌近期反弹势头有所减缓，多次在站上16000后下跌，技术上看16000依旧是较强的压力位。国内经济下行压力较大，通缩风险依旧存在，但新公布的PMI数据显示货币宽松政策初现成效。而受益于“一带一路”与新建水利工程影响，国内经济环境有望好转，但效果有待进一步检验。今日沪锌主力早上高开震荡，尾盘强势拉高后回落，日终收于十字星，较上日下跌0.06%。宏观方面，中国3月官方PMI指数为50.1%，优于市场预期的49.9%，重新站于荣枯线之上。同时，利率市场化进程加快，银行间利率全面回落。行业方面湖南与甘肃新勘察出锌资源，总量在千万吨级别。短期锌维持震荡趋势，在15900附近为整数支撑平台，上方依旧以16000为压力线，预计明日震荡，建议多观望为主。仅供参考。 广州期货研究部 020-22139812 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。