广州期货研究所 广州期货金属锌日评 2 欧洲PMI下调，沪锌震荡偏弱 2015年05月05日 今早沪锌主力1507平开于17155元/吨，开盘震荡偏弱，回落至5日均线后反弹，最终收于17070元/吨。终日内沪锌下跌140元/吨，较上一交易日下跌0.81%。 今日0#锌主流成交16960-17010元/吨，对沪期锌1507合约贴水130元/吨，1#锌成交在16900-16930元/吨附近。沪期锌主力1507合约开盘后重心一路下滑，0#普通品牌贴水较昨日收窄20元/吨，较0#双燕价差略收窄；尾盘一度探低至17020元/吨，0#现锌贴水曾收窄至百元附近。早盘炼厂出货相对积极，期锌回落贴水收窄刺激部分持货商出货积极性，货源较充裕；盘间波动较大，贸易市场交投略活跃，不过锌价回落并未促下游拿货积极性，多数以按需采购为主，成交较昨日并无明显改善。 宏观方面：据欧洲消息报道，4月欧元区制造业PMI仍在扩张区间，较3月略有下滑，其中第一和第二大经济体德国和法国的制造业PMI均创两个月新低。欧洲央行QE带来的经济复苏乐观情绪面临考验，预计欧元区复苏之路不平坦。法国1-3月政府预算赤字263亿欧元，前值赤字234亿欧元。另外，周一布伦特原油逼近67美元/桶，刷新年内新高。原油的供大于求状况或出现缓解以及中国推出更多刺激措施的预期帮助油价持续反弹。不过沙特暂停空袭的消息导致油价有所冲高回落。多地首季经济不及预期，多省部署增加投资、降低税负来稳定经济增长。 行业方面：据墨尔本5月4日消息，中国实货锌需求降至两年来新低，因为中国正在应付经济放缓、信贷紧缩、以及地产市场不振等问题。期货连续六周的涨势可能偏离基本面，但中国积极的政策不断刺激经济回暖，依然对金属市场保持乐观。据SMM消息，不少传统车企纷纷搭上互联网快车，发布了与互联网企业的合作战略，有望催生千亿市场。楼市成交量已经出现回升，但房价只是止跌反弹，根据楼市上涨的逻辑，成交量先变化，成交价格后变化，房价在近期可能会上涨。 3 资金面：今日主力合约国内前二十持仓多单增加1041手到47173手，其中多头会员持仓增加；国内前二十持仓空头增加497手到58429手，其中空头会员持仓增加。今日沪锌呈震荡偏弱趋势，从现今市场多空排名前二十持仓量看，空头前二十持仓量大于多头，这是企业需要持有空头进行套保操作，且多头增量大于空头增量，投机者看多后市。 综合来看，欧洲PMI下滑，特别是法国创两个月新低，可能对QE带来的乐观情绪造成不良影响。中国实货锌需求降至两年内最低，但政府政策积极，仍保持乐观，但谨防震荡回调。沪锌继续在17000上方震荡，短期内可能需要考虑17250位置压力。今日处于上涨后回调阶段，预计明天可能震荡上涨，仅供参考。 广州期货研究部 020-22139812 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。