地址：南京市白下区王府大街63号中泰大厦5楼TEL：025-84208666http://www.dhfutures.com东华期货研究wpan时间：2015年3月30日房地产政策利好提振铁矿石或将低位窄幅震荡摘要我国钢铁企业将加快兼并重组，这对螺纹钢价格为利好，对铁矿石价格却是利空。3月汇丰PMI初值较差，这反映出宏观经济下行压力较大。为了稳定经济，国家出台了系列房地产利好政策，铁矿石1509也因此在周五探底回升。现在海运指数略有回升，国内铁矿石港口库存持续增加，这对国内铁矿石价格形成利空。上周普氏铁矿石价格指数、中国日度铁矿石价格指数、伦敦清算所铁矿石掉期结算价以及进口铁矿石到岸价都有小幅的下跌，国内部分地区铁矿石现货价格再次下调。技术面上，经过上周的大幅下跌，铁矿石1509本周继续大幅下跌的可能性较小。因上周五持仓量大幅减少，且MACD技术指标出现背离，阶段底部或已经出现，后期铁矿石1509或在低位窄幅震荡，建议投资者空单平仓了结，后观望为主。研发部姓名：覃金华电话：84201549铁矿石周报 地址：南京市白下区王府大街63号中泰大厦5楼TEL：025-84208666http://www.dhfutures.com东华期货研究一、行情回顾上周共5个交易日，铁矿石主力合约1509周累计下跌1.86%，波动区间[414，445]元/吨，振幅7.49%，周K线收出十字星，成交量明显增加，持仓量增加10.1万手至79.4万手，增幅14.57%。周一受钢铁企业或将加快兼并重组的刺激，铁矿石1509夜盘价格最低跌至427元/吨，日盘尾盘价格收于435元/吨，下跌0.23%，成交量大幅增加，持仓量增加99746手。周二因公布的汇丰PMI初值较差，铁矿石1509冲高回落，尾盘价格收于440元/吨，上涨1.85%，成交量略有减少，持仓量增加45106手。周三前期相对强势的螺纹钢收出阴线，铁矿石1509日盘价格逐步下行，尾盘价格收于432元/吨，下跌1.59%，成交量明显减少，持仓量增加29186手。周四铁矿石1509加速下行，日盘下午价格逐步震荡走低，且持仓量不断增加，尾盘价格收于428元/吨，下跌2.06%，成交量明显增加，持仓量增加36440手。周五铁矿石1509延续跌势，夜盘低开于428元/吨，之后价格弱势震荡，跌幅在1.86%左右，日盘开盘后价格快速下行，并封住跌停板，后在房地产利好政策出台的刺激下，价格逐步回升，尾盘价格收于422元/吨，下跌2.09%，成交量明显增加，持仓量减少109370手。二、基本面分析（1）宏观面工信部近日就《钢铁产业调整政策(2015年修订)(征求意见稿)》公开征求意见，提出进一步组织钢铁行业结构优化调整，加快兼并重组，到2025年，前十家钢企粗钢产量全国占比不低于60%，形成3到5家在全球有较强竞争力的超大钢铁集团。螺纹钢产量将有所减少，而铁矿石需求也会因此减少。3月24日，汇丰中国3月制造业PMI初值跌至49.2，远低于预期和前值，创11个月新低。这说明国内经济下行压力较大。财政部长楼继伟3月27日表示，在全国人大评估通过后，财政部可能进行更多债务置换，中国需要缓冲措施来偿还地方政府债务。（2）供给与库存如图1所示，截止2015年3月27日，我国港口铁矿石周度库存为9626万吨，比上周增加123万吨，周度环比增幅为1.29%。近期我国铁矿石港口库存呈现逐步上升趋势，且处于高位，这对现在本就弱势的铁矿石价格形成进一步利空。 地址：南京市白下区王府大街63号中泰大厦5楼TEL：025-84208666http://www.dhfutures.com东华期货研究图12014年—2015年全国主要港口铁矿石周度库存（万吨）（3）海运市场如图2所示，红线代表波罗的海海岬型指数（BCI），蓝线代表波罗的海干散货指数（BDI），本周反应铁矿石全球需求的海运指数依然为弱势走势。截止2015年3月27日波罗的海干散货指数（BDI）为596，比上周五上涨5点。波罗的海海岬型指数（BCI）为456，比上周五上涨32点。本周海运指数小幅上涨，但整体情况并未出现明显好转，在此情况下铁矿石价格或将继续弱势运行。图22014年每日波罗的海海岬型指数（BCI)/波罗的海干散货指数（BDI) 地址：南京市白下区王府大街63号中泰大厦5楼TEL：025-84208666http://www.dhfutures.com东华期货研究（4）上游及铁矿石现货市场万德数据显示，截至2015年3月27日普氏铁矿石价格指数（62%Fe，CFR中国北方）为53.0美元/干吨，比上周五下跌2.0美元/干吨。截至2015年3月27日中国日度铁矿石价格指数（CIOPI）为204.68，与上周五相比下跌4.18。2015年3月27日伦敦清算所铁矿石掉期结算价为57.25美元/公吨，比上周五下跌0.13美元/公吨。2015年3月27日进口铁矿石到岸价（折人民币)为443.57元/吨，比上周五下跌11.39元/吨。从国内铁矿石现货价格看，2015年3月27日唐山66%铁精粉干基含税出厂价为605元/吨，持平；马鞍山64%铁精粉干基含税价格为600元/吨，下调20元/吨；大冶63%铁精粉干基含税价格为490元/吨，持平；铜陵65%铁精粉干基含税价格为610元/吨，下调20元/吨。总体来看，本周普氏铁矿石价格指数、中国日度铁矿石价格指数、伦敦清算所铁矿石掉期结算价以及进口铁矿石到岸价都有小幅的下跌，国内大部分地区铁矿石现货价格持平，部分地区铁矿石现货价格再次下调。三、技术面分析图3I1509日K线走势图 地址：南京市白下区王府大街63号中泰大厦5楼TEL：025-84208666http://www.dhfutures.com东华期货研究如图3所示，上周铁矿石1509为加速下跌走势，价格再创新低，周五价格盘中跌至跌停板，后在房地产利好政策公布的情况下，价格有所回升。从均线系统看，现在铁矿石1509价格在5日均线下方运行，其余均线方向朝下，这为明显的空头市场排列。KD指标在20以下运行，处于相对低位，说明空方力量占绝对优势。代表中长期趋势的MACD指标依然为负值，但是其值并未随着价格的进一步走低而变小，这说明MACD指标已经出现背离。同时，铁矿石1509价格沿着布林下轨运行，且成交量明显放大，这说明阶段底部即将出现。总体而言，短期铁矿石1509仍然为空头市场，价格上行压力较大，但周五持仓量大幅减少，且MACD技术指标出现背离，阶段底部或已经出现，后期铁矿石1509或在低位窄幅震荡。四、操作建议我国钢铁企业或将加快兼并重组，这对螺纹钢价格为利好，对铁矿石价格却是利空。3月汇丰PMI初值较差，这反映出宏观经济下行压力较大。为了稳定经济，国家出台了系列房地产利好政策，铁矿石1509也因此在周五探底回升，并收出十字星。现在海运指数略有回升，国内铁矿石港口库存持续增加，这对国内铁矿石价格形成利空。上周普氏铁矿石价格指数、中国日度铁矿石价格指数、伦敦清算所铁矿石掉期结算价以及进口铁矿石到岸价都有小幅的下跌，国内部分地区铁矿石现货价格再次下调。技术面上，铁矿石1509为明显的空头市场，经过上周的大幅下跌，本周价格继续大幅下跌的可能性较小，但上方压力依然较大。因上周五持仓量大幅减少，且MACD技术指标出现背离，阶段底部或已经出现，后期铁矿石1509或在低位窄幅震荡，建议投资者空单平仓了结，后观望为主。 地址：南京市白下区王府大街63号中泰大厦5楼TEL：025-84208666http://www.dhfutures.com东华期货研究免责声明本报告仅供江苏东华期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。本报告所载的资料、意见及推测仅反映研究人员个人于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布，亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如引用、刊发，需注明出处为江苏东华期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。