黑色建材策略日报(钢材铁矿石)：钢矿比价回升

黑色建材组 高级研究员： 刘洁（黑色金属） 010-57762986 liujie@citicsf.com 从业资格号T120846 投资咨询号TZ001756 研究助理： 王雨蒙（黑色金属） 010-57762738 wangyumeng@citicsf.com 从业资格号T186722 研究员： 陈逍遥（煤炭） 0571-85375813 cxy@citicsf.com 从业资格号F0266056 投资咨询号Z0010135 研究助理： 崔春光（煤炭） 0755-82537903 cuichunguang@citicsf.com 从业资格号F3007097 研究员： 张骏（建材） 0571-28898751 zhang_jun@citicsf.com 从业资格号F0257735 近期相关报告： 止跌 但高度不看好 2015-03-16 跌幅有限 下方有支撑 2015-03-09 货币政策宽松支撑非提振 2015-03-02 中信期货研究|黑色建材策略日报（钢材铁矿石） 2015-03-17 钢矿比价回升 策略摘要 2月宏观经济数据出炉。工业数据下滑明显：工业增加值下滑1.1%至6.8%，创2009年4月以来新低；PPI环比继续下滑至-4.8%。房地产数据也不乐观：房地产开发投资增速环比回升11%至10.43%，脱离负增长；新开工面积增速环比回升8%，但仍为负增长；销售面积增幅环比仍下降为-16.26%；整个国房景气指数继续下滑至93.77。工业经济与下游需求表现不佳，对黑色金属价格仍有压制；但降息降准以及货币供应增加也对价格有支撑。整体区间运行思路还未改变。目前基本处于区间低位，空单可以止盈。 钢材：钢矿比价回升 日内螺纹钢1505、1510合约低开高走。现货方面，上海上涨20元/吨，杭州上涨10元/吨，广州上涨30元/吨，北京下跌50元/吨，天津下跌30元/吨。05、10与上海地区现货价差正常，与唐山钢坯价差正常。10-05价差回升至105。 热卷1505合约价格上涨。现货方面，北京、杭州、广州持平，上海上涨10元/吨，天津上涨60元/吨。期货价格相对天津地区下跌，相对上海、杭州、北京、广州地区现货价格均上涨。 操作上，钢矿比价继续回升，买钢材卖矿石套利持有；空单可以止盈。 重要监测点： 1. 钢厂减产动态； 2. 后期工地开工情况。 铁矿石：期现价差回升 铁矿1505、1509合约价格均上涨。港口现货价格持平，普氏指数持平为58.5美元。05、09合约相对港口现货价格和普氏指数均回升。 操作上，钢矿比价继续回升，买钢材卖矿石套利持有；空单可以止盈。 重要监测点： 1. 北方港口矿石到货量变化；钢厂铁矿石可用天数； 2. 钢矿比价；期现比价。 中信期货研究|黑色金属策略日报（钢材铁矿石） 2015年3月17日 2 / 8 行业要闻及监测指标变化 钢材市场要闻及监测指标变化： （1）经国务院批准，国家发展改革委、商务部于2015年3月10日发布第22号令，全文公布《外商投资产业指导目录（2015年修订）》，自2015年4月10日起施行，目录取消外资进入钢铁等行业股比要求。 （2）中国1-2月财政收入同比增加3.2%，至2.57万亿元；财政支出同比增加10.5%，至1.89万亿元。 （3）摩根大通：将中国2015年GDP增长预期由7.2%调降至7.0%。 铁矿石市场要闻及监测指标变化： （1）3月16日普氏铁矿石价格指数为58.5。 （2）3月13日Global ORE现货交易平台无成交。 （3）3月16日进口铁矿石成交报告如下： 名称 品位 价格 数量 交货地 超特粉 56.84% 370/吨 5000吨 曹妃甸港 （4）3月16日北矿所现货交易平台动态： 期货（成交）价格 商品名称 产地 装期/提单日 买价 卖价 数量 PBF 澳大利亚 04-09~04-18 58.6（美元/干吨） - 170000 （5）澳大利亚新的铁矿山Roy Hill称，其西澳项目今年9月份开始发货，产量的85%已与买家签订合同。 中信期货研究|黑色金属策略日报（钢材铁矿石） 2015年3月17日 3 / 8 一些重要变化： 图 1： 螺纹钢与铁矿石期货比价继续回升 图 2： 螺纹钢与焦炭期货比价处于正常范围 3.50 4.50 5.50 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/18RB/I指数 1.80 2.30 2.80 2011/04/152012/04/152013/04/152014/04/15RB/J指数 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 3： 铁矿石与焦炭期货比价处于低位 图 4： 铁矿石与焦煤期货比价处于低位 0.40 0.50 0.60 0.70 2013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/18I/J指数 0.60 0.70 0.80 0.90 1.00 2013/10/182014/02/182014/06/182014/10/182015/02/18I/JM指数 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 图 5： 铁矿石期现价差回升 图 6： 螺纹钢期现价差正常 -150-100-500501002013/10/182014/01/182014/04/182014/07/182014/10/182015/01/18DCE05-天津港61.5% -800-600-400-20002004006008002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB05-RB上海 数据来源：文华财经 中信期货研究部 数据来源：文华财经 中信期货研究部 中信期货研究|黑色金属策略日报（钢材铁矿石） 2015年3月17日 4 / 8 黑色金属产业链数据跟踪 期货市场价格最新收盘价日涨跌日涨跌幅持仓量成交量RB16012519190.76%4005811284RB15052412220.92%1208896506856RB15102517271.08%17305502887758HC01273600.00%80HC052522200.80%450827804HC102592240.93%23441448I160145420.44%317624630I150546340.87%19377064630I150945630.66%432436393104 期货市场价差最新价差RB05-01-107RB10-05105RB01-102HC05-01-214HC10-0570HC01-10144I05-019I09-05-7I01-09-2RB-HC-50RB/I5.4061RB/J 2.4563RB/JM3.4389I/J0.4544I/JM0.6361J/JM1.4000 图 7： 螺纹钢10合约量价 单位：元/吨，手 图 8： 螺纹钢05合约量价 单位：元/吨，手 2000300040005000010000002000000300000040000005000000600000070000002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27螺纹钢10合约10成交量10持仓量RB10 200030004000500001000000200000030000004000000500000060000007000000800000090000002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27螺纹钢05合约05成交量05持仓量RB05 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 中信期货研究|黑色金属策略日报（钢材铁矿石） 2015年3月17日 5 / 8 图 9： 螺纹钢05-01 单位：元/吨 图 10： 螺纹钢10-05 单位：元/吨 -800-600-400-20002004006008002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB05-01 -800-600-400-20002004006002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB10-05 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 11： 螺纹钢10-上海现货 单位：元/吨 图 12： 螺纹钢05-上海现货 单位：元/吨 -800-600-400-2000200400600800100012002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB10-RB上海 -800-600-400-20002004006008002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03/272014/03/272015/03/27RB05-RB上海 数据来源：Wind 中信期货研究部 数据来源：Wind 中信期货研究部 图 13： 螺纹钢10-杭州现货 单位：元/吨 图 14： 螺纹钢05-杭州现货 单位：元/吨 -800-600-400-200020040060080010002009/03/272010/03/272011/03/272012/03/272013/03