市场透视

- 1 - 1 市場透視 , 恒生指數表現 資料來源:彭博資訊 指數表現 絕對變幅 變幅% 香港股市 收市 1天 1天 1個月 3個月 恒生指數 23,949.55 126.34 0.53 -3.37 6.04 恒生綜合指數 3,289.67 12.44 0.38 -2.64 5.09 恒生香港中資企業指數 4,403.44 13.58 0.31 -4.71 5.24 恒生中國企業指數 11,813.78 101.55 0.87 -1.54 4.83 成交金額 (百萬港元) 73,160.60 -552.12 -0.75 42.68 -19.82 週邊股市 道瓊斯工業平均指數 17,977.42 228.11 1.29 -0.39 3.58 納斯達克指數 4,929.51 57.75 1.19 0.62 6.14 上證綜合指數 3,449.31 76.39 2.26 6.23 12.68 原油期貨價格 (美元) 43.88 -0.96 -2.14 -16.86 -21.54 黃金期貨價格 (美元) 1,154.30 1.10 0.10 -4.49 -3.37 波羅的海乾散貨指數 564.00 2.00 0.36 9.30 -31.80 美元兌每一單位歐元 1.0616 0.0026 0.25 -6.94 -14.48 日圓兌每一單位美元 121.433 0.0884 0.07 2.28 2.36 國企指數 恒生指數 20天移動平均數 11,864.15 24,441.89 20,242.30 21,229.45 21,496.32 50天移動平均數 11,895.60 24,363.93 20,976.77 21,602.37 21,748.39 9天相對強弱指數 53.07 35.39 26.00 32.66 30.50 市場攻略 袁志峰－ericyuen@guoco.com (852) 2218 2865 恒生指數升0.5%至23,949點。重磅股匯豐(5)跌0.5%。和黃(13)跌1.0%。博彩股如金沙中國(1928)及銀河娛樂(27)跌1.0%至1.4%。本地銀行股及地產股的漲跌不一。九倉(4)在公佈差於預期的業績後跌3.3%，是表現最差的恒指成份股。百麗國際(1880)升3.2%，因其主要股東簡化股權架構。中移動(941)、騰訊(700)及友邦(1299)分別升2.7%、1.5%及1.4%。 國企指數升0.9%，主要是受鐵路股及金融股帶動。中國中鐵(390)及中交建(1800)升1.2%至2.3%。國企指數內的保險股、證券股及銀行股分別平均升1.8%、1.8%及0.7%。由於期油價格上周五跌5%，中國國航(753)升2.0%，而中石油(857)、中石化(386)及中海油(883)跌0.2%至0.6%。中海油服(2883)跌1.2%。本行建議短線投資者吸納中資金融股包括銀行股、保險股及證券股。 行業/公司新聞 建議買入寶鋼(600019)，基於公司在汽車用鋼及取向硅鋼的領導地位 寶鋼(600019, 6.60元人民幣)自1月初的高位7.50元人民幣回落近12%。本行認為這正是買入此中國鋼鐵巨人的良機。評論: 寶鋼是國內其中一家最大型的鋼鐵生產商，年產能達2,400萬噸，而其中在國內汽車用鋼更享有領導地位，市場份額超過50%。另外，公司在家電用鋼及重型機械用鋼的比重亦大。公司之前預告2014年盈利為58.2億元人民幣，與2013年大致持平，此業績較市場預期低13%，令市場失望。雖然公司還未披露更詳細的數據，但本行相信業績遜預期主要是由於公司終止連年虧損的寶通公司業務所涉及的一次性減值撥備及賠償開支及在第4季關停一座高爐作技術改造令銷量下滑及平均固定成本增大所致。 本行預期寶鋼在2015年的盈利將會回勇，因1)關停的高爐已經復產，即代表產出已回到正常水平; 2) 公司湛江項目第1期將於2015年第4季落成投產，預計將會令公司產能增加17%; 3) 取向硅鋼的價格急升，已由2014年9月份的12,000元人民幣水平反彈44%至昨日的17,300元人民幣水平，這主要是受惠於電網建設的進度加快; 4) 由於公司積極拓展電商業務，公司的鋼材交易量上升及5) 成本將因鐵礦石及焦煤價格持續低迷而走低。 本行仍然相信國內鋼鐵行業的供需關係將會持續改善，因地方政府正採取更高壓的手段去淘汰落後產能，而小型鋼廠亦因資金緊拙而被迫結業。此趨勢將利好國內的龍頭鋼鐵企業如寶鋼。本行估計公司在2015年的營業額將按年升5%至1,970億元人民幣，是因產銷量按年增9%及公司電商業務加大的利好因素抵消了部份平均售價跌5%所帶來的負面影響。同時，毛利率亦因原材料成本下跌及產品結構持續優化而由2014年的9.4%改善至2015年的10.1%。由此，本行預計公司2015年的盈利將達75億元人民幣(每股盈利0.45元人民幣)，相當於每股盈利增長28.5%。股價現時相當於0.9倍市帳率，相比在A股上市的鋼鐵股平均市帳率為2.2倍。基於寶鋼在市場的領導地位、盈利能力偏強及在電商業務的長遠發展前景，本行認為其估值被低估。建議買入，6個月目標價為8.06元人民幣，相當於1.1倍2015年市帳率。(袁詠怡) 香港市場研究 2015年3月17日 香港市場研究 - 2 - 2 異動股份 公司名稱 股票代號 收市(元) 股價升幅 (%) 成交量相對過去3個月每日平均 (倍) 距目標價的上升 / 下行空間* 評級*^ 預測 市盈率* 鼎和礦業 705 0.19 56.9 41.8 不適用 不適用 不適用 耀科國際 143 0.11 48.0 77.6 不適用 1.0 不適用 寰宇國際 1046 0.08 36.0 13.1 不適用 不適用 不適用 中國國家文化產業 745 0.16 30.5 8.9 不適用 不適用 不適用 財訊傳媒 205 0.44 20.5 11.3 不適用 5.0 不適用 中國富佑集團 572 0.71 20.3 8.0 不適用 不適用 不適用 超大現代農業 682 0.44 18.9 3.6 不適用 3.0 不適用 金威資源 109 2.02 18.1 3.8 不適用 不適用 不適用 福記食品服務 1175 2.13 17.6 13.8 不適用 5.0 不適用 中國家居 692 0.78 16.4 13.3 不適用 3.0 不適用 中軟國際有限公司 354 2.84 14.0 10.3 0.1 4.0 21.6 時富金融服務集團 510 0.50 12.3 5.9 不適用 不適用 不適用 上海証大 755 0.28 10.0 2.4 不適用 1.0 不適用 中國食品 506 3.00 9.8 6.8 -1.5 3.1 不適用 工蓋有限公司 1421 1.39 9.4 8.4 不適用 不適用 不適用 鱷魚恤 122 1.20 9.0 2.1 不適用 不適用 不適用 阿里影業 1060 2.44 8.9 2.4 不適用 3.0 不適用 中國環保能源 986 0.14 8.3 4.5 不適用 不適用 不適用 星美文化 2366 0.66 8.1 7.9 不適用 3.0 不適用 太陽世紀集團 1383 0.67 8.0 8.1 不適用 不適用 不適用 正道集團 1188 0.47 8.0 3.0 不適用 1.0 不適用 順風清潔能源 1165 5.00 7.7 3.2 不適用 3.0 26.9 南京中生 3332 2.48 7.3 10.6 不適用 3.0 20.2 TOM集團 2383 2.09 6.6 5.3 不適用 1.0 不適用 金蝶國際 268 2.81 6.4 3.9 20.8 4.8 28.3 阿裡健康 241 5.86 4.6 2.3 不適用 1.0 不適用 中國外運 598 4.95 4.2 2.3 39.4 4.5 14.5 上海醫藥 2607 18.86 4.0 2.9 11.8 4.0 16.5 中國白銀 815 2.69 3.8 5.3 不適用 不適用 不適用 李寧 2331 3.59 3.4 2.4 -9.0 2.1 不適用 億和精密工業 838 2.20 3.2 3.4 21.5 3.9 15.1 百麗 1880 8.79 3.1 2.6 12.3 3.5 13.2 星美控股 198 0.36 2.8 7.1 -9.9 4.3 11.8 中國擎天軟件科技 1297 3.29 2.8 3.2 32.3 4.6 19.1 威靈控股 382 1.50 2.7 7.8 不適用 不適用 不適用 海通國際 665 5.05 2.0 2.3 32.7 4.2 9.3 資料來源: 彭博、國浩資本 * 基於共識預測; ^ 此「評級」代表分析員對股份的看法。它是由分析員的評級轉化為1-5的數字，然後計算平均數所得出。 ”5”為最佳，”1”為最差。 香港市場研究 - 3 - 3 技術點評 金蝶國際 (268, $2.81) 目標價: $3.2 買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本 金蝶國際軟件開發及銷售企業管理軟件、電子商務軟件與中間件軟件。該公司亦經由互聯網提供服務與為企業客戶構築電子商務平台。此外，金蝶國際提供方案諮詢與技術支援服務。 股價昨日升6.4%並升穿7個月的交易區間頂部，成交量大增。9日相對強弱指數向上，反映上升動能增強。 買入。短線目標價是3.2元。於2.6元止蝕。 巿場共識2015年市盈率: 27.3倍 巿場共識目標價: 3.39元 億和精密工業 (838, $2.20) 目標價: $2.50 買入 資料來源: 彭博資訊, 國浩資本’ 億和精密工業於中國設計並製造金屬沖壓模具、金屬沖壓零件，並提供組裝服務。 股價昨日升3.3%並突破重要2.10元的重要阻力位，成交量異常。9日相對強弱指數現已達超買水平，反映短線有回調壓力。趁調整買入。 買入。短線目標價為2.50元。於1.98元止蝕。 巿場共識2015年市盈率: 11.6倍 巿場共識目標價: 2.67元 相對強弱指數啓示 技術超買 (9天RSI > 80) 50, 109, 198, 233, 283, 306, 354, 506, 510, 530, 572, 691, 692, 726, 745, 755, 815, 838, 996, 999, 1063, 1175, 1188, 1196, 1381, 1383, 1390, 1639, 1685, 1878, 2223, 2277, 3332, 3386, 3708, 3709, 8047, 8099, 8158, 8315 技術超賣 (9天RSI < 20) 4, 5, 20, 23, 116, 173, 178, 196, 200, 220, 242, 291, 296, 425, 552, 582, 590, 653, 754, 825, 836, 1006, 1025, 1068, 1128, 1194, 1199, 1313, 1378, 1555, 1623, 1828, 1928, 1929, 2012, 2128, 2282, 2314, 3337, 6808 香港市場研究 - 4 - 4 重要事項 17/3 984 永旺 年度業績 17/3 3883 中國奧園 年度業績 17/3 3788 中國罕王控股 年度業績 17/3 715 中泛控股 年度業績 17/3 1966 中駿置業 年度業績 17/3 1