医药生物行业：3月份月度报告-关注两会题材和绩优成长股

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 行业月报 分析日期 2015年03月13日 证券分析师：屈昳 执业证书编号：S0630511010022 电话：021-20333643 邮箱：qy@longone.com.cn 证券分析师：戴颖 执业证书编号：S0630513100001 电话：021-20333629 邮箱：daiy@longone.com.cn 联系人：常江 电话：021-20333717 邮箱：changj@longone.com.cn 1《医药生物行业2月报：把握估值修复行情》，2015.02.11 2《2015年1月中药材市场月报》，2015.01.28 3《医药生物行业11月报：坚守优质个股，布局 2015》，2014.11.10 4《医药生物行业10月报：聚焦优质白马股及低估值个股》，2014.10.15 5《医药生物行业9月报：关注估值切换，寻求主题机会》，2014.09.09 ◎投资要点： 医药板块小幅上涨，跑赢大盘。2月医药板块上涨5.62%，跑赢沪深300指数3.32个百分点，在28个一级行业中排名第15位。 医疗服务和医药商业板块变现强劲。医疗服务板块延续了上月的上升势头，大幅上涨13.46%。在医药电商概念的热炒下，医药商业走出了一波久违的上涨行情，大幅上涨11.30%。医疗器械板块涨幅较1月有所回落，涨幅不到10%。生物药和中药板块表现一般，分别上涨5.36%和4.55%。化学药板块表现较差，仅小幅上涨3.06个百分点。 题材股再受追捧。以千山药机、迪安诊断、北陆药业等为代表的基因测序概念股；以九州通为代表的医药电商概念股；以及以康美药业、恒康医疗为代表的民营医院概念股表现强劲，涨幅均超过20%。另外还有济民制药、益丰药房等次新股表现不俗，涨幅均在30%以上。 医药板块估值修复行情继续。截至2月27日，医药板块整体估值（TTM）为41.81倍，相对于沪深300指数的估值溢价率为236.36%，较1月继续回升，大幅高于十年间141.91%的历史均值，存在一定的相对估值风险。估值最高的子板块依然是医疗器械和医疗服务，PE上升至74.49倍和59.77倍。估值相对较高的是生物药和化学药板块，PE分别为52.36倍和44.57倍。估值相对较低的是医药商业和中药板块，PE分别为34.97倍和34.11倍。 投资策略：一方面建议关注年报季报业绩增长明确，估值适中的优质个股，如天士力、云南白药、恒瑞医药、华东医药等。另一方面看好两会热点行情：基因测序、细胞治疗领域推荐达安基因、中源协和等；移动医疗、医药电商领域推荐九州通、一心堂、康美药业等；民营医院领域推荐恒康医疗、复星医药、国际医学等；国企改革推荐上海医药、中新药业等。 风险提示：两会对医药相关政策落地不达预期。 -9.56%0.44%10.44%20.44%30.44%40.44%50.44%60.44%14-3 14-6 14-9 14-12沪深300医药生物行业评级: 标配 相关研究报告 2015年03月13日 医药生物 证券研究报告--行业月报 关注两会题材和绩优成长股 医药生物行业3月份月度报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 市场有风险，投资需谨慎 行业月报 正文目录 1. 医药板块市场表现回顾 ............................................................................................................. 3 1.1. 医药板块小幅上涨，跑赢大盘 ..................................................................................................................... 3 1.2. 医疗服务和医药商业板块表现强劲 .............................................................................................................. 3 1.3. 医药板块涨跌前十个股 ................................................................................................................................ 4 1.4. 医药板块估值修复行情继续 ......................................................................................................................... 4 2. 政策及行业要闻解读 ................................................................................................................. 5 2.1. 处方药网售政策定稿 ，首批放开约200余种 .............................................................................................. 5 2.2. 配合药店分级管理 ，执业药师定位或将明晰 ............................................................................................... 6 2.3. 国务院重申公立医院药品采购规则：达到国际水平仿制药优先级 ................................................................ 6 3. 投资策略 .................................................................................................................................. 6 4. 重点关注公司分析 .................................................................................................................... 7 图表目录 图1 2月医药板块市场表现 ......................................................................................................................................................... 3 图2 2月医药各子板块市场表现情况 ......................................................................................................................................... 3 图3 2月医药板块估值溢价情况 ................................................................................................................................................. 5 图4 2月医药板块各子板块估值情况 ......................................................................................................................................... 5 表1 2月医药板块涨跌前十个股 ................................................................................................................................................. 4 表2 重点关注公司分析 ................................................................................................................................................................ 7 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3 市场有风险，投资需谨慎 行业月报 1.医药板块市场表现回顾 1.1.医药板块小幅上涨，跑赢大盘 2月医药板块上涨5.62%，跑赢沪深300指数3.32个百分点，在28个一级行业中排名第15位。 图1 2月医药板块市场表现 资料来源： Wind，东海证券研究所 1.2.医疗服务和医药商业板块表现强劲 子行业方面，医疗服务板块延续了上月的上升势头，大幅上涨13.46%，继续领跑整个医药板块。在医药电商概念的热炒下，医药商业2月走出了一波久违的上涨行情，大幅上涨11.30%。医疗器械板块涨幅较1月有所回落，涨幅不到10%。生物药和中药板块表现一般，分别上涨5.36%和4.55%。化学药板块表现最差，仅小幅上涨3.06个百分点。 图2 2月医药各子板块市场表现情况 资料来源： Wind，东海证券研究所 ‐5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%SW计算机SW传媒SW通信SW建筑装饰SW汽车SW轻工制造SW综合SW纺织服装SW商业贸易SW电子SW家用电器SW钢铁SW化工SW休闲服务SW医药生物SW非银金融SW国防军工SW交