金属早报系列

永安研究 • 打开您的资产增值空间 1 1. iu12356123456123456+ 【每日提示】： 铜： 1、LME铜C/3M升水22（昨升21.5）美元/吨，库存+10250吨，注销仓单+1275吨，仓单集中度较高，现货升水较低，库存增加，注销仓单回升，COMEX基金持仓净空头历史较大处缩小。上海保税区铜溢价小幅回升，欧洲贸易升水依旧较弱。 2、沪铜库存本周+50475吨，现货对主力合约升水30元/吨（昨升50），废精铜价差3880（前3800）。 3、现货比价7.27（前值7.25）[进口比价7.33]，三月比价7.28（前值7.26）[进口比价7.43]。 4、基本面：中国铜产量有所上升，智利秘鲁含铜产量同比增速回升；国内下游开工率低迷，铜材产量转为负增长，终端需求较平稳。国内废铜偏紧，废精铜价差历史低位，贸易升水低迷，交易所库存增幅较大，现货比价有所回落。基金净空持仓小幅缩小，国内供应压力增加，库存增，现货差，基本面看压力仍在，上海保税区铜溢价小幅回升，欧洲贸易升水依旧较弱，伦铜欧洲地区库存增加。 铝： 1、LME铝 C/3M贴水15.75（昨贴13.75)美元/吨，库存-7900吨，注销仓单-7900吨，库存下降，注销仓单回落，现货贴水走弱。 2、沪铝交易所库存+21000吨，现货对主力贴水160元/吨（昨贴165）。 3、现货比价7.23（前值7.22）[进口比价8.71]，三月比价7.22（前值7.22）[进口比价8.81]，{原铝出口比价5.30，铝材出口比价6.85}。 4、春节期间库存增幅较大，季节性增库存导致弱势会一直持续，部分冶炼产能关停，氧化铝价格有所下降，沪铝冶炼利润亏损缩小，成本支撑，预计铝价维持13000附近窄幅震荡。铝土矿进口平稳，氧化铝开工率较高，铝材出口维持高位，内外比价底部回升，国外贸易升水继续回落。 锌： 1、LME锌C/3M贴水20.75（昨贴21）美元/吨，库存-4375吨，注销仓单-4550吨，大仓单维持，库存回落，注销仓单回升，现货贴水较弱。 2、沪锌库存+18365吨，现货对主力升水85元/吨（昨升105）。 3、现货比价7.94（前值7.95）[进口比价7.71]，三月比价7.78（前值7.79）[进口比价7.80]。 4、产量高位加上进口锌流入冲击，库存增加，基本最差阶段即将过去，但尚未转好。伦锌看跌期权持仓量增幅较大，现货贴水较大，短期氛围较空。16000以下少量买入。买铅抛锌短期有一定支持条件。 铅： 1、LME铅C/3M贴水4（昨贴8.5）美元/吨，库存-375吨，注销仓单+3750吨，大仓单维持，库存平稳，注销仓单回升，现货贴水缩减。 2、沪铅交易所库存-46吨，现货对主力升水115元/吨（昨升135）。 3、现货比价6.96（前值7.04）[进口比价7.77]，三月比价6.92（前值7.01）[进口比价7.90]，{铅出口比价5.59，铅板出口比价6.10}。 4、伦铅现货贴水缩减，交易数据好转。世界贸易升水低迷，国内矿供应偏紧，国内铅产量环比增长较快以及再生铅产量增长，下游铅酸电池产量转为负增长下需求低迷，内外比价有所回升。 镍： 2015年3月6日 星期五 早报系列 金属 永安期货研究中心 分析员：张瑜 电话：0571-88398219 邮箱：zyu@yafco.com 永安期货研究中心 分析员：周晓晖 电话：0571-88373216 邮箱：zhouxh@yafco.com Yongan Commodity Futures Research 永安商品期货研究 永安金属早报 永安研究 • 打开您的资产增值空间 2 1、LME镍C/3M 贴水60.5（昨贴61.5）美元/吨，库存+168吨，注销仓单+5448吨，库存增加趋缓，注销仓单回升，贴水缩小。 2、现货比价7.48（前值7.45）[进口比价7.33]。 3、伦镍交易数据偏弱；国内港口镍矿库存回落；国内镍产量有所下滑，国内不锈钢产量高位较平稳，国内不锈钢模拟利润回落，内外比价回升至进口盈利，国内镍净出口量减少。 综合新闻： 1、东营方圆金属计划6月1日投产30万吨铜粗炼扩建项目，现有粗炼产能20万吨，总电解铜产能70万吨。 2、有一家日本大型铝买家已经接受第二季度铝升水下调至每吨380美元，较第一季度每吨425美元下降了11%。 结论： 铜：基本面压力依然存在，上海保税区铜溢价小幅回升，伦铜库存增加，空头继续持有。 铝：春节期间国内库存增幅较大，季节性增库存导致弱势会一直持续，但成本支撑，铝价维持13000附近窄幅震荡。 锌：产量高位加上进口锌流入冲击，库存增加，基本最差阶段即将过去，但尚未转好。伦锌看跌期权持仓量增幅较大，现货贴水较大，短期氛围较空。16000以下少量买入。买铅抛锌短期有一定支持条件。 永安金属早报 永安研究 • 打开您的资产增值空间 2 LME交易数据 LME前一交易日成交数据 品种 收盘 涨/跌 总量 总持仓 持仓增减 LME 3月铜 5835 -29 97741 339986 2487 LME 3月铝 1802 -1.65 155016 821920 2062 LME 3月锌 2020 -10 79931 285383 326 LME 3月铅 1820 45.5 51463 128890 2597 LME 3月镍 14200 250 70603 216880 669 LME 3月锡 18140 340 4062 21006 171 COMEX铜 2.6625 -0.007 注:COMEX交易单位是美分/磅, LME交易单位美元/吨。LME持仓及COMEX持仓、成交均为前数据，LME成交为当日数据。 LME金属升贴水、库存与注销仓单变化（3月5日） 品种 升贴水 库存 库存变化 注销仓单 注销仓单增减 LME铜 22 318375 10250 42675 1275 LME铝 -15.75 3917800 -7900 2171025 -7900 LME锌 -20.75 551800 -4375 154000 -4550 LME铅 -4 213875 -375 17425 3750 LME镍 -60.5 431442 168 123030 5448 LME锡 -41 10655 -165 880 -50 COMEX铜 19513 605 注:C,Contango,表示现货贴水,B,Backwardation,表示现货升水，COMEX计量单位为短吨。 LME金属持仓结构（3月5日） 铜 铝 锌 持仓 增减 持仓 增减 持仓 增减 CASH /18MAR 37350 -1302 CASH /18MAR 127543 -3276 CASH /18MAR 33136 -3107 19MAR/15APR 84563 -2198 19MAR/15APR 138205 -890 19MAR/15APR 55420 -101 16APR/20MAY 100080 1285 16APR/20MAY 156800 1181 16APR/20MAY 80511 -1869 21MAY/3 MTH 23346 4313 21MAY/3 MTH 20626 3497 21MAY/3 MTH 16216 3120 REST OF MAY 3026 -1640 REST OF MAY 3963 -720 REST OF MAY 3070 -481 01JUL/123M 91621 2029 01JUL/123M 374783 2270 01JUL/63MTH 97030 2764 TOTAL 339986 2487 TOTAL 821920 2062 TOTAL 285383 326 铅 镍 锡 永安金属早报 永安研究 • 打开您的资产增值空间 3 持仓 增减 持仓 增减 持仓 增减 CASH /18MAR 25819 76 CASH /18MAR 41123 -2878 CASH /18MAR 4524 -279 19MAR/15APR 29587 51 19MAR/15APR 46660 -1116 19MAR/15APR 5388 -30 16APR/20MAY 33114 755 16APR/20MAY 54156 1802 16APR/20MAY 6250 83 21MAY/3 MTH 7446 1044 21MAY/3 MTH 9374 1482 21MAY/3 MTH 986 149 REST OF MAY 1212 -154 REST OF MAY 1961 -128 REST OF MAY 128 -32 01JUL/63MTH 31712 825 01JUL/63MTH 63606 1507 01JUL/15MTH 3730 280 TOTAL 128890 2597 TOTAL 216880 669 TOTAL 21006 171 LME金属大头寸持仓 2015年3月5日 注：M1、M2、M3分别指到最近3个月的第三个星期三 铜持仓数据 M1 M2 M3 铝持仓数据 M1 M2 M3 5-10% 2 3 5 5-10% 0 3 3 10-20% 0 0 1 10-20% 0 1 0 20-30% 0 0 0 20-30% 2 0 0 30-40％ 0 0 0 30-40％ 0 0 0 多头 >40% 0 0 0 多头 >40% 0 0 0 5-10% 0 2 2 5-10% 1 2 1 10-20% 1 0 1 10-20% 0 1 1 20-30% 1 0 0 20-30% 1 0 0 30-40％ 0 0 0 30-40％ 0 0 0 空头 >40% 0 0 0 空头 >40% 0 0 0 铅持仓数据 M1 M2 M3 锌持仓数据 M1 M2 M3 5-10% 0 6 2 5-10% 5 2 3 10-20% 0 1 1 10-20% 0 1 0 20-30% 0 0 0 20-30% 0 0 0 30-40％ 1 0 0 30-40％ 0 0 0 多头 >40% 0 0 0 多头 >40% 0 0 0 5-10% 3 6 4 5-10% 6 2 3 10-20% 1 1 1 10-20% 0 0 1 20-30% 0 0 0 20-30% 0 0 0 30-40％ 0 0 0 30-40％ 0 0 0 空头 >40% 0 0 0 空头 >40% 0 0 0 锡持仓数据 M1 M2 M3 镍持仓数据 M1 M2 M3 5-10% 2 2 2 5-10% 1 5 3 10-20% 1 1 0 10-20% 0 0 0 20-30% 1 0 0 20-30% 0 0 0 30-40％ 0 1 1 30-40％ 0 0 0 多头 >40% 0 0 0 多头 >40% 0 0 0 5-10% 4 5 5 5-10% 1 5 2 10-20% 0 0 2 10-20% 2 1 1 20-30% 0 0 0 20-30% 0 0 0 30-40％ 0 0 0 30-40％ 0 0 0 空头 >40% 0 0 0 空头 >40% 0 0 0 永安金属早报 永安研究 • 打开您的资产增值空间 4 LME每日仓单持有量（Warrant Banding Rep