软商品早报：白糖内外依然背离 谨慎投资者空单部分获利了结

软商品早报 2015年3月5日 星期四 一二 白糖内外依然背离 谨慎投资者空单部分获利了结 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：朱晓燕】 TEL：（86571）87219375 E-mail：anna_xy_zhu@hotmail.com QQ：17481069 【分析师：李若兰】 TEL：（86571）87219375 E-mail：452549004@qq.com QQ：452549004 今日要闻： 巴西矿业及能源部周三表示，巴西汽油中乙醇的掺混比例将于3月16日上调至27%，当前为25% Informa Economics将其对中国2015-16年度棉花产量的预估下调至2445万包，较前一次预估低330万包 外盘表现： 原糖期货跌至近五年低点，受供应充裕打压 期棉连跌第五日，因美元走强且缺乏买盘 操作建议 因供应充足，原糖继续下跌。进口利润继续扩大，巴西、泰国配额外进口利润维持高位，不过1月进口数据体现了国内对进口节奏的控制。国内的利多因素仍存，节前有些糖厂因缺少甘蔗而提前收榨，市场预估产量或将继续下调，临储政策近期将出台。随期货走强，现货上涨，对行情有一定支撑，等待2月产销数据。糖内外依然背离严重，谨慎资者郑糖509合约空单部分获利了解。 因买盘减少，美棉下跌。机构预测全球棉花进入减产通道，而消费预计有所提升，主要因中国、美国棉花减产加剧，基本面的改善将长期利好棉花市场。年前现货销售滞留，节后未有明显好转，但内地补贴已陆续下达，棉农开始备耕。因现货暂未有起色，节后郑棉继续震荡为主，观望或短线。 白糖、棉花 期市有风险 入市须谨慎 5 一、新闻信息： 1、据3月4日消息，巴西矿业及能源部周三表示，巴西汽油中乙醇的掺混比例将于3月16日上调至27%，当前为25%。巴西总统罗塞夫的幕僚长此前曾表示，将在2月份上调乙醇在汽油中的掺混比例，但巴西汽车协会Anfavea进行的最终性能测试尚未完成。 2、萨尔瓦多糖业协会主席Mario Salaverria周二称，萨尔瓦多可能在2014/15年度向中国出口15万吨糖，占该国年度产量的三分之一。前一日萨尔瓦多批准向中国出口糖，为有史以来第一次。Mario Salaverria称，本年度萨尔瓦多向中国出口的糖实际数量可能是政府预期的50,000吨的三倍。Salaverria称：“我们的目标是持续增长。”当前年度萨尔瓦多预期将出口约450,000吨原糖。 3、截至2月28日，云南省累计入榨面积191.56万亩，入榨甘蔗736.29万吨（上年同期925.78万吨），生产食糖86.74万吨（上年同期产糖104.07万吨），累计工业销糖29.05万吨（上年同期销糖32.22万吨），销糖率33.49%（上年同期30.69%），出糖率11.78%（去年同期11.24%），目前尚余库存57.69万吨（去年同期71.85万吨）。已产酒精43869吨，销售酒精22695吨，库存酒精21174吨。至2月28日全省已有70家糖厂开榨。 4、全国棉花交易市场定于3月4日上市新疆棉竞卖资源5752.269吨，其中新疆库区资源1907.792吨（手摘棉855.165吨，最低起报价12600元/吨；机采棉1052.627吨，最低起报价12000元/吨），内含兵团棉128.136吨(最低起报价13600元/吨）；内地库区资源3844.477吨（手摘棉934.984吨，最低起报价13300元/吨；机采棉2909.493吨，最低起报价13300元/吨）。 5、据纽约3月3日消息，Informa Economics将其对中国2015-16年度棉花产量的预估下调至2445万包，较前一次预估低330万包，且较上一年度下降16%。Informa亦将全球棉花产量预估下调330万包至1.105亿包。中国棉花产量预估修正值亦将远远低于美国农业部对本年度中国棉花产量的官方预估。美国农业部预估中国本年度棉花产量将达到3000万包。美国农业部尚未公布2015-16作物年度官方供需预估。 二、外盘简述： ICE原糖期货周三跌至2010年来最低水平，因供应充足。ICE 5月原糖期货收跌0.11美分，或0.8%，收报每磅13.34美分，盘中触及2010年5月来最低13.18美分。伦敦5月白糖期货收涨2.10美元，或0.6%，报每吨369.20美元。 ICE期棉周三跌至两周低位，连续第五日下跌，因美元走强且投机客仍不发出新的买单。ICE 5月期棉下跌0.03美分，收报每磅63.60美分，盘中跌至2月17日以来最低价位63.05美分。今日的跌幅不到0.1%。该合约连跌第五日，为2014年7月初以来最长跌势。 期市有风险 入市须谨慎 6 三、进口成本折算及国内现货价格： 图1 进口糖价格换算 巴西 泰国 原糖精炼含税价格（元/吨） 3747 3669 涨跌（元/吨） -41 -11 数据来源：浙商期货研究中心 柳州：中间商报价5040元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂仓库车板报价5050元/吨，报价较上午不变；站台报价5100-5120元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 南宁：中间商报价4960-5030元/吨，报价较上午不变，成交清淡；部分糖厂站台报价5060-5080元/吨，报价较上午不变，成交清淡；厂仓车板报价5010-5050元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 湛江：集团新糖报价5060-5080元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 云南：昆明中间商一级糖新糖报价4920元/吨，报价较上午不变，成交清淡。 乌鲁木齐：一级白砂糖中间商、集团陈糖报价4630-4730元/吨,优级糖报价4800-4850元/吨，报价不变，成交清淡。 （广西糖网） 期市有风险 入市须谨慎 7 图2 白糖期现价格对比 数据来源：浙商期货研究中心 图3 国内328级棉花期现对比 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 8 四、国内持仓变化： 图表4 白糖持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 9 图表5 棉花持仓变化 数据来源：郑州商品交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 10 附录： 图表1 ICE原糖市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 图表2 ICE棉花市场基金净持仓变化 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 120 浙商期货研究团队 研究中心经理 王德锋 电话：+86 571 87219352 wangdf@cnzsqh.com 宏观团队： 戚文举 主管 电话：+86 571 87215357 upbeatqwj@126.com 沈文卓 刘成立 刘鹏 swz@cnzsqh.com liuchengli008@163.com wallantte@hotmail.com 潘湉湉 pantiantain11@gmail.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 王琳 陈之奇 wanglin@cnzsqh.com chzq@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 主管 电话：+86 571 87213861 tomxu916@hotmail.com 马惠新 吴铭 张达 mhx@cnzsqh.com tbswuming@126.com 826065133@qq.com 王楠 沈潇霞 李晓东 wangn@cnzsqh.com 1040448048@qq.com 317214058@qq.com 农产品团队： 徐文杰 副经理 电话：+86 571 87219375 183243519@qq.com 朱磊 朱晓燕 李若兰 mushabook@qq.com zxy@cnzsqh.com 452549004@qq.com 胡华挺 王俊啟 陈少文 727512202@qq.com 378634028@qq.com dorapenguin@163.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。