农产品早报：CF901多单谨慎投资者可获利了结

农产品早报 报告日期：2018年5月22日 CF901多单谨慎投资者可获利了结 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师联系电话】 TEL：（86571）87219375 操作建议： 郑糖震荡为主，区间5460-5580；郑糖9-1价差建议反套滚动持有。 郑棉CF901合约多单，谨慎投资者可在18000附近获利了结；关注CF9-1正套机会。 国内豆粕预计仍偏弱震荡，后期注意跟踪国内需求恢复以及库存压力缓解情况，另外关注美豆播种生长天气。 原油偏强运行与油粕比的修复对油脂有所支撑，但油脂整体供过于求格局未改，尚不具备大幅上涨基础。 关注郑商所政策对苹果仓单成本的影响以及苹果减产不及预期带来的风险。 一、白糖 交易提示：原糖大幅反弹。4月糖会公布全国产量预计为1020万吨，符合此前预期。近期随着郑糖上涨，现货价格走稳，但成交情况仍然一般，随着天气逐渐转热，下游需求将见底回升，北方预计需求启动慢于南方，预计在5-6月份，关注后续季节性备货的进展及走私糖的情况。今日起一年内，配额外进口关税下调至90%，进口成本下降，关注4月进口情况。郑糖震荡为主，区间5460-5580；郑糖9-1价差建议反套滚动持有。 1、5月22日之后是贸易救济政策发布一周年，接下来配额外进口关税从95%下调到90%。 2、预计4月进口继续维持高位。据悉4月进口来源国主要还是中美洲国家糖源、古巴糖为主，巴西、泰国几无， 预计4月进口量38-43万吨左右，去年同期进口19万吨。 3、ICE原糖期货周-触及逾一个月高位,受助于心理关口12美分之上的投机性买盘。7月原糖期货收高0.44美分，或3.8%,至每磅12.1美分，盘中触及4月16日以来的最高12.24美分。8月白糖期货收高9.80美元，或3%,至每吨340美元，为四周高点。 二、棉花 交易提示：美棉大幅上涨。本周疆棉挂牌量增加，昨日成交率回升至100%，后续关注棉花结构性短缺的问题。下游旺季即将结束，目前棉纱走货较为顺畅，棉布消费已转淡，需求端支撑减弱，但下游企业开工率仍然维持在旺季的高位。受天气影响预计下年度新疆棉花产量将不及本年度，刺激郑棉发力上涨，但目前价位大量套保需求涌入，仓单增加较快，继续上涨压力较大。中美贸易谈判达成和解，中国将增加农产品进口，棉花或受波及，关注后续进展。郑棉CF901合约多单，谨慎投资者可在18000附近获利了结；关注CF9-1正套机会。 1、5月21日储备棉轮出销售资源30002.917吨,实际成交30002.917吨,成交率100.00%。平均成交价格15385元/吨(较前一日上涨546元/吨) ;折3128价格16590元/吨(较前一 -日.上涨532元/吨)。3月12日至5月21日,储备棉轮出累计成交85.31万吨，成交率58.02%。 2、据道琼斯5月21日消息，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2018年5月20日当周,美国棉花种植率为52% ,此前-一周为36% ,上年同期为49% ,五年均值为45%。 3、据外电5月21日消息,纽约期棉周-升逾2% ,触及四年高位,因中国对冲基金大举买入，且预期美国出口增长,此前与中国的贸易战忧虑得到缓解。ICE交投最活跃的7月期棉合约收高1.87美分,或2.16%，报每磅88.42美分。 三、豆类油脂 交易提示：中美贸易谈判达成协议，但国内大豆压榨利润已从之前炒作贸易战时高点大幅回落，此前市场已经有较充分预期，对国内豆粕利空压力有限。之后市场将逐步回归供需基本面，目前养殖业疲软，国内豆粕需求不振，进口到港量庞大，库存高企，基本面压力暂难缓解，另外南美货币贬值导致大豆进口成本走弱也给市场带来压力。国内豆粕预计仍偏弱震荡，后期注意跟踪国内需求恢复以及库存压力缓解情况，另外关注美豆播种生长天气。油脂方面，随着出口关税恢复，马棕出口或将进一步走软，叠加产量季节性恢复，不利去库存的进行，预计仍将对市场形成压力。国内方面，随豆粕胀库停机豆油库存有所下降，但后期仍易升难降。而棕榈油进口商买船意愿加强，预计5月之后棕榈油陆续到港将使国内库存压力再度放大。原油偏强运行与油粕比的修复对油脂有所支撑，但油脂整体供过于求格局未改，尚不具备大幅上涨基础。 1、截至5月17日，美国大豆出口检验总量同比减少9.6%。美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量继续增长，高于市场预期，也远远高于去年同期水平。截至2018年5月17日的一周，美国大豆出口检验量为893,680吨，上周为698,645吨，去年同期为330,274吨。报告出台前，分析师们平均预期大豆出口检验量为50到70万吨。迄今为止，2017/18年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量为45,645,368吨，上年同期50,485,557吨，同比减少9.6%，上周是减少10.8%，两周前减少11.7%。 2、截止5月11日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量115.13万吨 ，较上周的120.74万吨减少5.61万吨，降幅4.64%，但仍较去年同期101.45万吨增加13.48%。因部分油厂经过半个月左右的停机，豆粕库存有所消化，陆续恢复开机，预计下周豆粕库存仍难有大的下降。 3、船运调查公司AmSpec Agri马来西亚公司称，今年5月1日到20日期间，马来西亚棕榈油出口量为736,942吨，比4月份同期的931,758吨减少20.9%。船运调查机构SGS发布的数据显示，2018年5月1-20日马来西亚棕榈油出口量为745,309吨，比4月份同期减少18.0%。 四、苹果 交易提示：从今日起，苹果期货合约日内平今仓交易手续费调整为20元/手，受郑商所多项降温政策影响，目前苹果期货成交量下滑，投机盘明显减少，持仓量连续三日增加，短期内其价格或将呈现震荡走势，但目前较高的仓单成本为其提供了强支撑，AP1810在9000点以下可逢低逐步建仓做多，后期需关注郑商所政策对苹果仓单成本的影响以及苹果减产不及预期带来的风险。 四、每日数据跟踪 图1：白糖每日价格追踪 数据来源：浙商期货研究中心 图2：棉花每日价格追踪 数据来源：浙商期货研究中心 图表3：豆类油脂每日价格追踪 数据来源：浙商期货研究中心 图表4：昨日期现价格对比图 数据来源：浙商期货研究中心 浙商期货研究团队 研究中心经理 徐文杰 电话：+86 571 87219375 xwj@cnzsqh.com 金融团队： 沈文卓 主 管 电话：+86 571 87215357 swz@cnzsqh.com 国债期货： 电话：+86 571 87215357 郑弘 zhengh@cnzsqh.com 股指期货： 电话：+86 571 87215357 王俊啟 金辉 wjqi@cnzsqh.com jinh@cnzsqh.com 宏观团队： 电话：+86 571 87215357 朱尔立 zhuerl@cnzsqh.com 工业品团队： 徐 涛 副经理 电话：+86 571 87213861 xutao@cnzsqh.com 能化团队： 电话：+86 571 87213861 吴铭（副经理） 汪文林 张达 wuming@cnzsqh.com wangwl@cnzsqh.com zhangd@cnzsqh.com 沈潇霞 朱展天 shengxx@cnzsqh.com zhuzt@cnzsqh.com 黑色团队： 电话：+86 571 87213861 王楠（主管） 程炳鸿 wangn@cnzsqh.com chengbh@cnzsqh.com 金属团队： 电话：+86 571 87215357 陈之奇 蒋欣彬 卢逸尘 chzq@cnzsqh.com jiangxb@cnzsqh.com luyc@cnzsqh.com 农产品团队： 吴 凌 副经理 电话：+86 571 87219375 wuling@cnzsqh.com 彭亚勇 李若兰 潘湉湉 pengyayong@cnzsqh.com lirl@cnzsqh.com ptt@cnzsqh.com 倪筱玮 nxw@cnzsqh.com 量化及衍生品团队： 电话：+86 571 87219375 王文科 陈鹏 蓝旻（主管） wangwk@cnzsqh.com chengp@cnzsqh.com lanm@cnzsqh.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。