LLDPE周度报告：期货大幅拉涨 塑料现货现贴水结构

执笔：苏晓欢软商品及化工板块 电话：010-59137331 邮箱：suxiaohuan@cofco.com 苏晓欢 010-59137331 suxiaohuan@cofco.com报告要点2014/7/18LLDPE 中粮期货研究院 上周（2月9日-2月13日），受美国钻井数据继续下滑，油价连续三天收涨。随后美国原油库存增幅超出预期，中东产油国继续开打价格战，油价高位持续回调。  上周（2月9日-2月13日），亚洲乙烯价格继续上涨。原油价格的反弹依旧提振亚洲乙烯市场。但临近中国传统春节，市场商家陆续离市，交易氛围清淡，下游采购意向较低，询盘探价稀少，成交听闻较少。  上周（2月9日-2月13日），L1505合约强势上涨，连续走出五根阳线，均站上60日均线以上。尤其周五更是大幅跳空高开高走。持仓量先升后降。  下游工厂逐渐放假，节前囤货暂告一段落，现货成交转淡，但华南现货商仍然相对踊跃拿货。现货价格稳重略涨，石化小幅上调出厂价格。神华拍卖情况较好，周内多数日子均溢价全部成交。但是期货价格上涨幅度过大，周五收盘价格已升水神华拍卖货源价格。现阶段原油走势争论较大，所以带动下游产品价格走势较为激烈。加之节前剩余交易日较少，建议离场观望为主。 2015-2-13 LLDPE 研究期货大幅拉涨 塑料现货现贴水结构 周度报告 石化厂家福建炼化四川石化延长中煤沈阳化工蒲城清洁能源11月20日停车11月10日停车30.030.0产能（万吨/年）45.0状态1月17日转产LLDPE12月27日检修10.030.0目前产出合格料一、一周市场总结及展望 L1505合约强势上涨，连续走出五根阳线，均站上60日均线以上。尤其周五更是大幅跳空高开高走。持仓量先升后降。 上游方面，受美国钻井数据继续下滑，油价连续三天收涨。随后美国原油库存增幅超出预期，中东产油国继续开打价格战，油价高位持续回调。亚洲乙烯价格继续上涨。原油价格的反弹依旧提振亚洲乙烯市场。但临近中国传统春节，市场商家陆续离市，交易氛围清淡，下游采购意向较低，询盘探价稀少，成交听闻较少 现货方面，下游工厂逐渐放假，节前囤货暂告一段落，现货成交转淡，但华南现货商仍然相对踊跃拿货。现货价格稳重略涨，石化小幅上调出厂价格。神华拍卖情况较好，周内多数日子均溢价全部成交。但是期货价格上涨幅度过大，周五收盘价格已升水神华拍卖货源价格。目前，华东现货主流价格在9250元/吨。 后市展望： 装置方面，延长中煤30万吨装置于11月10日停车；四川石化30万吨装置于11月20日停车。福建炼化45万吨装置于于1月17日转产LLDPE。沈阳化工10万吨装置于12月27日检修，预计检修2个月。蒲城清洁能源目前已经产出LLDPE合格料，但目前尚未进入市场销售。 目前，下游工厂逐渐放假停工，需求将会明显减弱。现阶段原油走势争论较大，所以带动下游产品价格走势较为激烈。加之节前剩余交易日较少，建议离场观望为主。 国内石化检修转产表 LLDPE周报 数据源：中粮期货 研究院 数据源：中粮期货 研究院二、市场动态 1、LLDPE主力收盘价及持仓量变化 图2.1：LLDPE主力收盘价及持仓量 本周（2月9日-2月13日），L1505合约强势上涨，连续走出五根阳线，均站上60日均线以上。尤其周五更是大幅跳空高开高走。持仓量先升后降。 2、LLDPE期现基差走势 图2.2：LLDPE基差走势 02004006008001,0001,2001,4001,6001,8007,8008,3008,8009,3009,80010,30010,80011,300基差 LLDPE主力收盘价 扬子石化（华东） 200,000300,000400,000500,000600,000700,000800,000900,0001,000,0007,5008,0008,5009,0009,50010,00010,500主力收盘价 持仓量 LLDPE周报 数据源：中粮期货 研究院 数据源：中粮期货 研究院 本周（2月9日-2月13日），下游工厂逐渐放假，现货成交转淡，但华南现货商仍然踊跃拿货。现货价格稳重略涨，石化小幅上调出厂价格。基差缩小。 3、LLDPE动态成本与利润 图2.3：石化成本及盈亏 -50005001,0001,5002,0002,5003,0003,5005,5006,5007,5008,5009,50010,50011,50012,50013,500动态利润 扬子石化（余姚市场） 生产成本 本周（2月9日-2月13日），根据石脑油价格计算的LLDPE成本上升，在7150元/吨左右，而现货价格基本保持稳定，导致利润下降至2000元/吨左右。 三、产业链动态走势 1、原油及石脑油价格走势 图3.1：原油及石脑油价格 3504505506507508509501050405060708090100110120130WTI原油 布伦特原油 日本石脑油 LLDPE周报 数据源：中粮期货 研究院 数据源：中粮期货 研究院2、亚洲乙烯单体 图3.2：亚洲乙烯单体价格走势 35045055065075085095010508001,0001,2001,4001,6001,800乙烯单体CFR东北亚 乙烯单体CFR东南亚 日本石脑油 本周（2月9日-2月13日），亚洲乙烯价格继续上涨。原油价格的反弹依旧提振亚洲乙烯市场。但临近中国传统春节，市场商家陆续离市，交易氛围清淡，下游采购意向较低，询盘探价稀少，成交听闻较少。 3、LLDPE国内现货市场 图3.3：LLDPE国内现货市场价格走势 8,5009,0009,50010,00010,50011,00011,50012,00012,50013,0002013/6/32013/6/182013/7/32013/7/182013/8/22013/8/172013/9/12013/9/162013/10/12013/10/162013/10/312013/11/152013/11/302013/12/152013/12/302014/1/142014/1/292014/2/132014/2/282014/3/152014/3/302014/4/142014/4/292014/5/142014/5/292014/6/132014/6/282014/7/132014/7/282014/8/122014/8/272014/9/112014/9/262014/10/112014/10/262014/11/102014/11/252014/12/102014/12/252015/1/92015/1/242015/2/8齐鲁石化（齐鲁市场） 扬子石化（余姚市场） 广州石化（广州市场） 本周（2月9日-2月13日），受美国钻井数据继续下滑，油价连续三天收涨。随后美国原油库存增幅超出预期，中东产油国继续开打价格战，油价高位持续回调。 LLDPE周报 数据源：中粮期货 研究院 数据源：中粮期货 研究院 本周（2月9日-2月13日），下游工厂逐渐放假，节前囤货暂告一段落，现货成交转淡，但华南现货商仍然相对踊跃拿货。现货价格稳重略涨，石化小幅上调出厂价格。神华拍卖情况较好，周内多数日子均溢价全部成交。但是期货价格上涨幅度过大，周五收盘价格已升水神华拍卖货源价格。目前，华东现货主流价格在9250元/吨。 4、LLDPE国际现货市场 图3.4：LLDPE国际现货市场价格走势 1,0001,1001,2001,3001,4001,5001,6001,7001,8002013/6/32013/6/182013/7/32013/7/182013/8/22013/8/172013/9/12013/9/162013/10/12013/10/162013/10/312013/11/152013/11/302013/12/152013/12/302014/1/142014/1/292014/2/132014/2/282014/3/152014/3/302014/4/142014/4/292014/5/142014/5/292014/6/132014/6/282014/7/132014/7/282014/8/122014/8/272014/9/112014/9/262014/10/112014/10/262014/11/102014/11/252014/12/102014/12/252015/1/92015/1/242015/2/8LLDPECFR远东 LLDPEFAS休斯顿 LLDPEFOB中东 本周（2月9日-2月13日），国际聚乙烯线性市场小幅震荡，远东地区中国市场节日气氛浓厚，交投基本暂停，价格维稳，等待节后更多消息指引。美国市场交投气氛平淡。 5、LLDPE进口成本与利润 图3.5：进口成本及利润 -1,500-1,000-50005001,0001,5002,0008,5009,0009,50010,00010,50011,00011,50012,00012,50013,000进口利润 扬子石化（余姚市场） 进口完税价（远东） LLDPE周报 表1：近期线性相关装置检修与转产石化厂家福建炼化四川石化延长中煤沈阳化工蒲城清洁能源30.0目前产出合格料30.011月10日停车10.012月27日检修产能（万吨/年）状态45.01月17日转产LLDPE30.011月20日停车 本周（2月9日-2月13日），国际聚乙烯市场价格基本不变，进口完税价也保持稳定，而国内现货价格稳重有涨，导致进口利润小幅上升在260元/吨。 四、装置及库存情况 1、装置检修及转产情况 本周（2月9日-2月13日），装置方面，延长中煤30万吨装置于11月10日停车；四川石化30万吨装置于11月20日停车。福建炼化45万吨装置于1月17日转产LLDPE。沈阳化工10万吨装置于12月27日检修，预计检修2个月。蒲城清洁能源目前已经产出LLDPE合格料，但目前尚未进入市场销售。 2、库存 405060708090100110120130PE、PP总库存指数 PE总库存指数 PE北方库存指数 本周（2月9日-2月13日），中塑塑料指数显示，近期PE社会库存有所上升。石化库存大幅下降，库存转移至贸易商及下游。 LLDPE周报 更多资讯，欢迎扫描二维码！中粮期货研究院(Institute of COFCO Futures Co., Ltd) 地址(address): 北京市东城区东直门南大街5号中青旅大厦15层 邮政编码: 10007 15th Floor, CYTS Plaza No.5 Dongzhimen South Ave, Beijing P.C: 中粮期货研究院是隶属于总部的研究部门，负责公司的基础研发工作，服务前台业务部门和中粮集团实业部门，承担维护公司品牌和提升公司形象的职责，同时从事高端产业客户和机构客户开发、维护和增值服务。研究领域覆盖宏观经济，农产品，化工品，金属，建材，能源等方面，拥