新股周报：新股发行节奏加快，打新收益率下降

· 1 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址： www. avicsec.com 联系电话：0755- 83692635 传 真：0755 -83688539 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 2015年2月3日 新股周报: 新股发行节奏加快，打新收益率下降 股市有风险 入市须谨慎 中航证券金融研究所 符旸 证券执业证书号：S0640514070001 电话：010- 64818317 研究助理：王习 S0640113050004 邮箱:xiwang@avicsec.com 一、 新股发行节奏加快，打新收益率下降 12 月 29 日至12 月 31 日上市的10 只新股已经全部打开涨停板，按照公式：打新收益率=（（打开涨停板日成交均价/发行价）-1）*（中签率）计算，10 只新股的平均打新收益率为1.13%，1 月 20 日到1 月29 日上市的22 只新股只有 4 只打开涨停板，从这4 只新股表现来看，打新收益率为 1.09% 。 上轮打新收益率与此前一轮打新收益率相比小幅下滑，主要原因一方面是1 月中旬以来，本轮主板估值修复行情基本结束，股市进入震荡盘装的状态，监管层1 月份以来连续出台政策限制股市加杠杆，也将令过去增量资金持续流入的状态暂时停滞；另一方面则是由于1 月份以来，证监会明显加快了新股发行节奏，1、 2 月新股发行数量均超过20 家，预计2015年新股发行将超过300 家，市场申购热情将随着新股数量的增多而逐步减退。 图表 1：12月29日至12月31日上市的12只新股打新收益率 代码 名称 发行价 打开涨停板日成交均价 累计涨跌幅(%) 中签率(%) 打新收益率(%) 002737.SZ 葵花药业 36.53 67.87 85.79 0.64 0.55 603588.SH 高能环境 18.23 40.58 122.60 0.41 0.50 002736.SZ 国信证券 5.83 22.54 286.62 1.80 5.15 002738.SZ 中矿资源 7.57 36.36 380.32 0.40 1.51 300410.SZ 正业科技 10.79 28.84 167.28 0.41 0.69 300411.SZ 金盾股份 12.80 29.39 129.61 0.48 0.62 300412.SZ 迦南科技 13.60 37.72 177.35 0.45 0.81 603017.SH 园区设计 29.97 54.71 82.55 0.55 0.45 603636.SH 南威软件 14.95 39.32 163.01 0.40 0.65 603889.SH 新澳股份 17.95 32.51 81.11 0.43 0.35 均值 167.63 0.60 1.13 2 [新股周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 资料来源：wind，中航证券金融研究所 图表2：1月20日至1月29日上市新股打新收益率 代码 名称 发行价 打开涨停板日成交均价 累计涨跌幅(%) 中签率(%) 打新收益率(%) 603788.SH 宁波高发 10.28 33.45 225.39 0.31 0.70 601021.SH 春秋航空 18.16 53.70 195.70 0.65 1.28 300413.SZ 快乐购 9.06 N/A N/A 0.79 N/A 300418.SZ 昆仑万维 20.30 N/A N/A 0.77 N/A 601069.SH 西部黄金 3.57 N/A N/A 0.76 N/A 603601.SH 再升科技 7.90 N/A N/A 0.44 N/A 603611.SH 诺力股份 18.37 N/A N/A 0.75 N/A 603678.SH 火炬电子 10.38 N/A N/A 0.63 N/A 002734.SZ 利民股份 10.69 N/A N/A 0.71 N/A 002739.SZ 万达院线 21.35 N/A N/A 0.86 N/A 002740.SZ 爱迪尔 16.48 40.96 148.54 0.94 1.40 300364.SZ 中文在线 6.81 N/A N/A 0.53 N/A 300415.SZ 伊之密 13.32 N/A N/A 1.08 N/A 300417.SZ 南华仪器 16.08 N/A N/A 0.71 N/A 603558.SH 健盛集团 19.25 46.43 141.19 0.68 0.97 603600.SH 永艺股份 10.22 N/A N/A 0.45 N/A 603686.SH 龙马环卫 14.86 N/A N/A 0.52 N/A 603899.SH 晨光文具 13.15 N/A N/A 0.69 N/A 300416.SZ 苏试试验 11.48 N/A N/A 0.45 N/A 300419.SZ 浩丰科技 28.81 N/A N/A 0.56 N/A 603698.SH 航天工程 12.52 N/A N/A 0.61 N/A 603799.SH 华友钴业 4.77 N/A N/A 0.53 N/A 均值 177.71 0.66 1.09 资料来源：wind，中航证券金融研究所 二、本周新股日历及重点推介 下周将有多达24 只新股发行，预计冻结资金约为2.6 万亿元，包括11 只主板公司、5 只中小板公司和 8 只创业板公司。 图表3：本周新股日历 代码 简称 2015/2/9 2015/2/10 2015/2/11 2015/2/12 2015/2/13 3 [新股周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 002741.SZ 光华科技 网上申购 002746.SZ 仙坛股份 网上申购 300425.SZ 环能科技 网上申购 601198.SH 东兴证券 网上申购 603118.SH 共进股份 网上申购 603222.SH 济民制药 网上申购 603309.SH 维力医疗 网上申购 603618.SH 杭电股份 网上申购 603898.SH 好莱客 网上申购 603939.SH 益丰药房 网上申购 300423.SZ 鲁亿通 网上申购 002742.SZ 三圣特材 网上申购 002743.SZ 富煌钢构 网上申购 002745.SZ 木林森 网上申购 300394.SZ 天孚通信 网上申购 300420.SZ 五洋科技 网上申购 300421.SZ 力星股份 网上申购 300422.SZ 博世科 网上申购 300426.SZ 唐德影视 网上申购 300427.SZ 红相电力 网上申购 603015.SH 弘讯科技 网上申购 603828.SH 柯利达 网上申购 603969.SH 银龙股份 网上申购 603997.SH 继峰股份 网上申购 资料来源：wind，中航证券金融研究所 三、新股基本面分析 3.1富煌钢构（002743） 公司概况 安徽富煌钢构股份有限公司是国内较早成立的一家集钢结构设计、制造、安装和总承包为一体的专业化钢构企业，公司现为全国建筑钢结构加工、制作与安装的“定点企业”，是中国建筑金属结构协会建筑钢结构分会副会长单位，安徽钢结构协会会长单位，中国木材与木制品流通协会木门窗委员会常务副会长单位。拥有房屋建筑工程施工总承包一级资质、钢结构工程专业承包一级资质、建筑行业（建筑工程）甲级设计资质、钢结构工程设计专项甲级资质、钢结构制造企业特级资质、建筑金属屋（墙）面设计与施工 4 [新股周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 特级资质、建筑幕墙工程专业承包一级资质、金属门窗工程专业承包一级资质，并被认定为国家级高新技术企业、安徽省创新型企业。 成长性分析 1、 行业前景良好，市场需求大 从市场需求来看，我国目前年处于工业化的中后期，城镇化步伐也在明显加快，城镇化往往伴随着建筑以及基础设施的大量建设，所以对于钢结构需求拉动巨大，同时从政策面来看，政府导向逐渐由“限制和合理使用钢结构”转变到“发展钢结构”，钢结构得到各项工程和建筑的普遍使用，钢结构市场未来的发展空间巨大。 2、资质较全，设计制造等级较高，同时配备高技术水准的安装队伍 公司拥有包括房屋建筑工程施工总承包壹级资质、钢结构工程专业承包壹级资质、钢结构制造企业特级资质等在内的多项资质，令公司业务得以迅速拓展；研发设计方面，公司形成了以省级企业技术中心为基础，以上海同济富煌多高层建筑钢结构技术研究中心、富煌钢结构焊接研发培训中心、富煌设计为载体的完整研发体系。拥有先进的重钢、轻钢生产线，获得各项科研成果100 多项，同时还与上海同济大学、浙江大学以及合肥工业大学等大学建立了长期的科研合作和人才培育关系，共同研究开发钢结构领域的高精尖技术，通过建立省级企业技术中心自主研发和创新，先后取得了140 项具有自主知识产权的创新成果；设备安装方面，公司拥有一支技术过硬的安装队伍，也配备先进的安装设备，上述比较优势帮助公司在设计和安装领域竞争力较强，获得较大的利润空间。 3、品牌认知度高，产品质量优良 富煌钢构一直在打造钢结构行业第一流的综合运营品牌，公司商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。公司对于产品质量和工程施工业绩非常重视，制定了若干产品质量控制制度，设立了质量管理部，实行了从原材料采购到制造、安装的全过程质量控制管理。举例来说，在原材料采购过程中，公司安排专门人员从事原材料质量验收工作，钢材到货后，质量管理部、供应部和仓库三方严格按照合同约定的标准和要求进行联合检测，并严格填写原材料检验记录。得益于公司早产品质量方面采取的控制措施，富煌钢构先后有十一项工程获得钢结构行业的最高荣誉“中国建筑钢结构金奖，”近年来还承接了包括衡阳体育场、沈阳龙之梦亚太中心（54层）、瑞典Kristianstads Arena体育馆等在内的多项钢结构工程，为公司市场拓展打下扎实基础。 4、大客户资源丰富，和大型企业关系良好 富煌钢构将大客户和高端客户提升到长期战略意义的高度，公司近年来大力实施“战略性客户+大客户”经营战略，全力拓展钢结构的高端市场，并取得了较好的成果。公司先后与一大批大型企业建立了良好的合作关系。公司目前共有大客户30 多家，公司将进一步扩大对现有客户的深度开发，提高现有大客户的钢结构产品配套量，并借助这些大客户在行业内的巨大影响，有效促进公司对潜在客户的拓展。 盈利预测与估值 公司2014、2013年、2012年净利润均同比下滑，13 年和12 年的下滑主要系毛利率下降以及期间费 5 [新股周报] 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 用和资产减值损失增加所致，13年下滑主要是因为募集资金投资项目“重型钢构件生产线二期项目”在2013年 10 月份