升目标价至6.8元，评级跑赢大市

file:///C|/Documents and Settings/Administrator/桌面/11.txt[2015-1-29 11:37:34]中国中药(00570)升目标价至6.8元,评级跑赢大市瑞士信贷瑞信指，中国中药(00570.HK)拟收购江阴天江药业81.48%权益，作价介乎75.96亿至83.46亿元人民币(6.2477, 0.0002, 0.00%)，相当於江阴天江2014财年纯利的15倍。江阴天江是内地最大的中药颗粒公司，该行认为估值吸引，因中药颗粒市场增长迅速，且门槛较高。 该行预期，中药颗粒市场将增长20%，因便利服用、技术及监管门槛较高、市场竞争较良性，及主要厂商扩大生产容量。该行假设收购成本全数由发行新股支付，而江阴天江2014/15/16财年收入增长20%/15%/15%，净利润率为22%，以及中国中药於2015/16财年均能巩固江阴天江盈利，预期2015/16财年每股盈测将提升16.5%/29%。该行相信，两间公司可享有交叉销售和联合营销的潜在协同效应。 该行维持其“跑赢大市”评级，目标价由5.8元上调至6.8元。