军工行业：周报-通过《国家战略安全纲要》 军工行业继续看好

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 军工行业周报 ● 军工行业 2015年1月26日 通过《国家战略安全纲要》 军工行业继续看好 推荐 维持评级 投资要点： 最新行业观点： 【通过《国家战略安全纲要》，军工行业继续看好】上周末中央政治局通过我国首个《国家战略安全纲要》，将对军工行业的发展有更高的要求和更强的动力。加上元旦以来军工行业改革和科研院所改制的加快，以及军费增长等预期，我们认为军工股2015年仍有较好投资机会，上周以来的军工上涨行情近期仍可持续。 目前军工行业投资逻辑多元化。航空航天船舶领域中战略地位高的上市公司，由于中长期发展空间很大且地位稳固，其“市值空间”成为公司股份上涨的重要逻辑之一。我们认为，航空航天船舶领域的代表性公司，中直股份、中航动力、中航飞机、中国卫星、闽福发、航天机电、中国重工、广船国际等，将成为近期上涨的主要公司。 我们近期一直重点推荐的中国重工、航天机电、积成电子,将继续重点推荐。我们认为，这三只股票2015年基本面和预期利好都有明显优势，上涨空间更为明确。 近期调研： 航天机电、振芯科技等。 上市公司动态：浪潮信息、积成电子、广船国际 1、【浪潮信息并购山东超越切入军工领域】拟以35.12元/股的价格发行不超过8257万股，募资29亿元；其中拟收购山东超越100%股权投入14亿元；山东超越自主可控安全可信计算平台研发与产业化项目投入1亿元；云服务器研发与产业化项目投入4亿元；高端存储系统研发与产业化项目投入2亿元；补充流动资金8亿元。公司的关联公司浪潮软件集团承诺以现金方式认购比例不低于10%。 2、【积成电子设立15亿元军工产业投资基金】公司于2015年1月21日与北京久远签订了《合作设立基金管理公司及发起成立产业投资基金协议》及《补充协议》，共同设立“久成军工产业并购基金”，基金规模15亿元。公司将作为基石有限合伙人，以自有资金9000万元参与该基金的设立及认购。 3、【广船国际重组将上会】公司接到中国证监会通知，上市公司并购重组审核委员会将于近日审核公司发行A股股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之重大资产重组事项。公司股票自2015年1月22日起停牌，待收到并购重组审核委员会审核结果并公告后复牌。 分析师 鞠厚林 ：010-66568946 ：juhoulin@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130511010007 傅楚雄 ：010-83574171 ：fuchuxiong@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130515010001 相关研究 《中国卫星深度研究：受益于卫星应用大发展 看好导航业务和资产整合》 2013-8-28 《中航电子：整合见成效 2013年将加速增长》 2013-3-26 《中航电子：3季度成本增加较快 全年业绩将较快增长》 2013-10-28 《航空动力：继续稳定增长 资产收购提升投资价值》 2013-10-17 《中航精机深度研究：航空主业持续增长 资产整合预期提升》 2013-12-12 《军工行业2014年投资策略：全面看好军工行业 抓住资本运作主线》 2013-12-25 《风帆股份：军工资产注入和新能源电池提升投资价值，受益于京津冀一体化发展》 2014-3-26 《航空动力：维修业务增长较好 资产注入将大幅提升价值》 2014-3-28 行业周报/军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 一、行业动态 1、【政治局会议通过《国家安全战略纲要》】中共中央政治局1月23日召开会议，审议通过《国家安全战略纲要》，会议认为，制定和实施《国家安全战略纲要》，是有效维护国家安全的迫切需要，是完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化的必然要求。在新形势下维护国家安全，必须坚持以总体国家安全观为指导，坚决维护国家核心和重大利益，以人民安全为宗旨，在发展和改革开放中促安全，走中国特色国家安全道路。要做好各领域国家安全工作，大力推进国家安全各种保障能力建设，把法治贯穿于维护国家安全的全过程。 会议提出，坚持正确义利观，实现全面、共同、合作、可持续安全，在积极维护我国利益的同时，促进世界各国共同繁荣。运筹好大国关系，塑造周边安全环境，加强同发展中国家的团结合作，积极参与地区和全球治理，为世界和平与发展作出应有贡献。 会议强调，国家安全是安邦定国的重要基石。必须毫不动摇坚持中国共产党对国家安全工作的绝对领导，坚持集中统一、高效权威的国家安全工作领导体制。要加强国家安全意识教育，努力打造一支高素质的国家安全专业队伍。 2、【中国将首次在国庆节以外阅兵 或展示最新武器】据日本《东京新闻》1月24日报道，9月3日的“抗日战争胜利纪念日”被中国政府指定为国家纪念日。记者获悉，为了纪念抗日战争胜利70周年，中国今年将举行阅兵式并邀请外国首脑观阅。这是中国首次在10月1日国庆节以外的日子举行阅兵式，邀请外国首脑更是史无前例。 中国今年将举行一系列“反法西斯战争胜利70周年”相关活动。此外，习近平主席5月9日将出席在莫斯科举行的纪念对德战争胜利70周年活动，俄罗斯总统普京则将于9月访华。 3、【中国电子与戴尔签署占了合作备忘录】2015年1月20日下午，中国电子信息产业集团公司与戴尔（中国）在北京签署战略合作备忘录，双方将通过创新的业务模式，共同拓展企业计算机系统、服务和解决方案以及IT基础架构建设的市场，建立全面的业务合作伙伴关系。 4、【国防科工局在京召开2015年军工发展计划工作座谈会】2015年1月19日，国防科工局在京召开2015年军工发展计划工作座谈会。会议的主要任务是深入学习习近平总书记一系列重要指示，贯彻落实2015年国防科技工业工作会会议精神，回顾总结2014年军工发展计划和监督检查工作，座谈交流加强和改进工作的措施，部署2015年重点工作。 5、【中国电子与国防科大、厦门政府签署战略合作协议】2015年1月13日，中国电子信息产业集团公司与国防科学技术大学、厦门市人民政府在长沙市签署战略合作框架协议，共建军民融合协同创新研究院和高技术产业化基地，推动我国网络安全、工业控制与机器人、海洋工程技术的发展。 二、行业观点 1、【通过《国家战略安全纲要》，军工行业继续看好】上周末中央政治局通过我国首个《国家战略安全纲要》，再次提升国家安全和军工行业的战略地位，将对军工行业的发展有更高的要求和更强的动力。加上元旦以来军工行业改革和科研院所改制的加快，以及军费增长等 行业周报/军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 预期，我们认为军工股2015年仍有较好投资机会，上周以来的军工上涨行情近期仍可持续。 目前军工行业已经成为市场普遍看好的领域之一，其投资逻辑也在多元化，除研究所改制及资产注入预期以外，航空航天船舶领域中战略地位高的上市公司，由于中长期发展空间很大且地位稳固，其“市值空间”成为公司股份上涨的重要逻辑之一。综合考虑以上逻辑，我们认为，航空航天船舶领域的代表性公司，中直股份、中航动力、中航飞机、中国卫星、闽福发、航天机电、中国重工、广船国际等，将成为近期上涨的主要公司。 我们近期一直重点推荐的中国重工、航天机电、积成电子,将继续重点推荐。我们认为，这三只股票2015年基本面和预期利好都有明显优势，上涨空间更为明确。 三、上市公司动态及简评 1、【浪潮信息并购山东超越切入军工领域】拟以35.12元/股的价格发行不超过8257万股，募资29亿元；其中拟收购山东超越100%股权投入14亿元；山东超越自主可控安全可信计算平台研发与产业化项目投入1亿元；云服务器研发与产业化项目投入4亿元；高端存储系统研发与产业化项目投入2亿元；补充流动资金8亿元。公司的关联公司浪潮软件集团承诺以现金方式认购比例不低于10%。 点评：山东超越产品广泛应用于科研院所以及国内主要军工集团。近两年业绩保持快速增长，2014年预计实现主营业务收入54169.72万，净利润9954.92万元。浪潮信息本次收购直接切入军工领域，将提升公司的投资价值。 2、【积成电子设立15亿元军工产业投资基金】公司于2015年1月21日与北京久远签订了《合作设立基金管理公司及发起成立产业投资基金协议》及《补充协议》，共同设立“久成军工产业并购基金”，基金规模15亿元。公司将作为基石有限合伙人，以自有资金9000万元参与该基金的设立及认购。 点评：公司发起设立15亿规模的军工产业投资基金，是公司对进军军工的迅速推动，未来将依托核物理研究院的技术培育和发展军事信息化产业。看好公司未来在军工信息化领域的开拓，预计公司2014-2015年EPS分别为0.38和0.46元，持续推荐。 3、【广船国际重组将上会】公司接到中国证监会通知，上市公司并购重组审核委员会将于近日审核公司发行A股股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易之重大资产重组事项。本公司股票自2015年1月22日起停牌，待收到中国证监会上市公司并购重组审核委员会审核结果并公告后复牌。 点评：公司重组推动迅速，之前重组已经获得国防科工局、国资委原则同意，反馈时间较短即上会表明材料准备充分。如果公司本次重组过会，将成为A+H军工防务第一股。公司未来有望成为中船集团造修船的核心平台，继续看好。 4、【国睿科技2014年业绩预计同比大增47%-58%】公司发布业绩预告，预计2014年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加47%-58%，达到1.39-1.49亿元，折合EPS0.54-0.58元。 5、【海兰信2014年业绩预计同比大增35%-65%】公司披露业绩预告，预计2014年实现归属净利润1604.77万元-1961.38万元，同比35%-65%，合EPS0.08-0.09元。。 行业周报/军工行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 6、【中国软件遭控股股东中国电子减持】控股股东中国电子于2014年7月1日至2015年1月20日减持公司流通股596.65万股，减持后仍持有公司48.15%的股份。 四、近期个股跟踪及观点 【四川九洲】公司机顶盒业务预计将保持稳定。增发项目九洲空管及九洲信息营收、利润情况良好，预计未来将保持快速增长，为公司的后续增长提供动力。九洲集团除本次注入的九洲空管和九洲信息外，仍有大量优质军、民品资产，后续或仍有注入预期。预计2014至2016年每股收益分别为0.37元（备考）、0.45元和0.55元。 【光电股份】公司的防务产品业务将下半年交付量相对较大，预计今年将有望完成14亿左右的收入的目标；民品业务预计也将完成年初制定的4亿左右的收入目标。公司防务产品市场地位较强，未来将受益军队信息化建设。集团仍有优质资产，后续或仍有注入预期。预计公司2014年和2015年每股收益分别为0.38和0.55元。 【中航资本】公司未来几年将重点发展租赁业务，并力争实现国际布局，预计未来几年租赁业务将较快增长；证券业务受益于市场环境，15年有望继续快速增长；创投业务未来几年项目储备充足，目前浮盈丰厚，未来几年会逐步兑现部分受益；信托业务和财务公司将稳定增长。预计公司2014和2015年每股收益分别为0.49和0.