医药行业：2015年周报第三期-关注肝素钠的生产企业

2015年1月26日 请务必阅读正文后的免责条款部分 行业研究报告 医药行业2015年周报第三期 评级：推荐 关注肝素钠的生产企业 行情走势图 投资要点： 板块方面，上周沪深300指数大幅度下跌，跌幅为-1.59%。但大部分的板块处于上涨，只有少数板块处于下跌状态。涨幅榜方面，国防军工板块表现最为出色，大涨5.03%，处于涨幅榜第一位。医药股表现尚可，涨3.54%。 子板块方面， 医药生物板块上周整体涨幅为3.54%医药生物板块跑赢沪深300指数。从子板块来看，所有的医药子板块均处于上涨状态。在子板块中，医疗服务涨幅最大。 行业动态方面，医药“触网”，能否切断利益链条？《互联网食品药品经营监督管理办法》或于2015年年初出台，这就意味着处方类药品可以在网上销售，有评论指出，这将直接促进医药电商的发展。由此，医药电商能否解决“以药养医”的体制弊病以及备受诟病的医药利益链，成为了老百姓最关心的问题。 点评：中国处方药的市场份额大概是8000亿元，而非处方药只有2000亿元。网售处方药的市场如果放开，意味着医药电商的市场空间将由2000亿扩展到万亿。《办法》的出台之所以被很多专家学者寄予厚望，是因为它有望通过技术倒逼改不动的医改。 后市预判： 新年伊始，肝素钠市场逐步看涨。其价格从去年12月的9500元/亿单位上涨到1月份的11000元/亿单位，涨15%。如按去年年中曾一度跌到6000元/亿单位的低谷来算，则反弹幅度已经超过80%。之前价格走低的很大因素在于美国的肝素钠注射液导致过致死事件，拖累了整个行业的发展。从近期情况看，国内外市场需求稳定，价格逐渐开始走高。在功能上，肝素钠具有抗凝血功效，用于防治肿瘤病症转移和扩散的贵重药品，同时也是临床医学上用于治疗肾病患者渗血、急性心肌梗塞症、清除肾病形成的尿毒等。投资者可以重点关注相关企业。 相关研究 《关注医药公司年报》2015.1.19 《关注重要的医药经济数据》2015.1.12 《首个干细胞治疗药获欧盟批准，关注干细胞》2014.12.29 《药品价格改革将展开，血液制品或获益》2014.12.22 《处方药网售或放开，医药电商获益》2014.12.15 《关注关注药品招标政策的变化》2014.12.8 医药研究小组 傅涛 S0120513080002 futao@tebon.com.cn 8621-68761616-8682 郑一宁 S0120512050001 zhengyn@tebon.com.cn 8621-68761616-8519 德邦证券有限责任公司 上海市福山路500号城建国际中心26楼 http://www.tebon.com.cn 0.00 5000.00 10000.00 15000.00 20000.00 25000.00 30000.00 35000.00 40000.00 -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 13-01 13-04 13-07 13-10 14-01 14-04 14-07 14-10 15-01 成交金额 医药生物 沪深300 2015年1月26日 2015年1月26日 请务必阅读正文后的免责条款部分 2 一、上周市场回顾： 上周沪深300指数大幅度下跌，跌幅为-1.59%。但大部分的板块处于上涨，只有少数板块处于下跌状态。涨幅榜方面，国防军工板块表现最为出色，大涨5.03%，处于涨幅榜第一位。同时，纺织服装板块也是表现较好，处于涨幅榜第二位。医药股表现尚可，涨3.54%。处于跌幅榜前列的是有银行和建筑装饰板块。 表1：2015年1月19日-2015年1月23日各板块涨跌幅： 板块名称 区间涨跌幅 % 板块名称 区间涨跌幅 % SW国防军工 5.03 SW商业贸易 2.64 SW纺织服装 4.37 SW通信 2.51 SW休闲服务 4.15 SW化工 0.56 SW机械设备 3.85 SW家用电器 0.56 SW轻工制造 3.80 SW建筑材料 0.54 SW电子 3.76 SW汽车 0.26 SW农林牧渔 3.73 SW非银金融 -0.22 SW电气设备 3.62 SW采掘 -0.37 SW有色金属 3.56 SW交通运输 -0.42 SW医药生物 3.54 SW钢铁 -0.74 SW综合 3.21 SW食品饮料 -0.99 SW房地产 3.13 沪深300 -1.59 SW计算机 2.84 SW公用事业 -1.59 SW传媒 2.69 SW建筑装饰 -2.52 SW银行 -4.73 资料来源：WIND资讯 医药生物板块上周整体涨幅为3.54%，而同期沪深300指数的涨幅-1.59%，医药生物板块跑赢沪深300指数。从子板块来看，所有的医药子板块均处于上涨状态。在子板块中，医疗服务涨幅最大，同时，医疗器械和化学制剂表现也很好，涨幅在4.0%以上。而处于涨幅榜末端的是中药、医药商业和化学原料药。 表2：2015年1月19日-2015年1月23日医药子板块涨幅： 板块名称 区间涨跌幅% SW医疗服务II 10.68 SW医疗器械II 7.20 SW化学制剂 4.70 SW医药生物 3.54 SW生物制品II 3.35 SW医药商业II 3.20 SW化学原料药 3.03 SW中药II 1.57 沪深300 -1.59 2015年1月26日 请务必阅读正文后的免责条款部分 3 资料来源：WIND资讯 个股方面，精华制药受到国企改革落定,大战略新时代的利好消息影响，股价大涨22.12%，处于涨幅榜第一位。同时，迪安诊断受到收购母婴检测龙头,大股东高比例认购定增的利好消息影响，股价大涨22.11%。另外，泰格医药受到收购北医仁智100%股权的利好消息影响，股价大涨20.98%。而在跌幅榜方面，新和成、中恒集团、同仁堂处于跌幅前列。 表3:2015年1月19日-2015年1月23日个股涨跌幅： 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 证券代码 证券简称 区间涨跌幅% 002349.SZ 精华制药 22.12 600196.SH 复星医药 -1.07 300244.SZ 迪安诊断 22.11 300030.SZ 阳普医疗 -1.16 300347.SZ 泰格医药 20.98 002422.SZ 科伦药业 -1.35 002462.SZ 嘉事堂 15.98 000538.SZ 云南白药 -2.08 002589.SZ 瑞康医药 15.33 000423.SZ 东阿阿胶 -2.13 600789.SH 鲁抗医药 14.60 600645.SH 中源协和 -2.16 600055.SH 华润万东 14.38 600211.SH 西藏药业 -3.78 002432.SZ 九安医疗 13.91 600085.SH 同仁堂 -4.05 600297.SH 美罗药业 13.07 600252.SH 中恒集团 -5.34 002653.SZ 海思科 12.55 002001.SZ 新和成 -7.19 资料来源：WIND资讯 二、下周预判： 由于前期的行情受到众多消息影响。后市预计医药产业作为重点发展的行业，仍有政策出台，投资者可以重点关注。 新年伊始，肝素钠市场逐步看涨。其价格从去年12月的9500元/亿单位上涨到1月份的11000元/亿单位，涨15%。如按去年年中曾一度跌到6000元/亿单位的低谷来算，则反弹幅度已经超过80%。之前价格走低的很大因素在于美国的肝素钠注射液导致过致死事件，拖累了整个行业的发展。从近期情况看，国内外市场需求稳定，价格逐渐开始走高。在功能上，肝素钠具有抗凝血功效，用于防治肿瘤病症转移和扩散的贵重药品，同时也是临床医学上用于治疗肾病患者渗血、急性心肌梗塞症、清除肾病形成的尿毒等。同时，肝素钠在降血脂和免疫方面也有较好的功效。投资者可以重点关注相关企业。 三、行业动态： 中国九成药品无儿童剂型，服用减量成人药存隐患。我国7岁以下儿童因为不合理使用抗生素造成耳聋的数量多达30万人，占总体聋哑儿童的比例30%～40%。儿童用药首先要求的就是安全性，因此平常给儿童用药，应尽量遵医嘱服用，家庭常备儿童药品也应与医生充分沟通能。 点评：儿童用药首先要求的就是安全性。近年来，医药企业和相关科研机构不断加大对儿童药品的研发和推广力度，但研发速度仍赶不上儿童的用药需求。我国目前儿童用药研发最大的困难是缺乏临床试验基础。 医药“触网”，能否切断利益链条？《互联网食品药品经营监督管理办法》或于2015年年初出台，这就意味着处方类药品可以在网上销售，有评论指出，这将直接促进医药电商的发展。由此，医药电商能否解决“以药养医”的体制弊病以及备受诟病的医药利益链，成为了老百姓最关心的问题。 2015年1月26日 请务必阅读正文后的免责条款部分 4 点评：中国处方药的市场份额大概是8000亿元，而非处方药只有2000亿元。网售处方药的市场如果放开，意味着医药电商的市场空间将由2000亿扩展到万亿。《办法》的出台之所以被很多专家学者寄予厚望，是因为它有望通过技术倒逼改不动的医改。 北京卫计委：“单独二孩”政策使剖腹产率下降。针对“单独二孩”申请人数低于预期的情况，北京卫计委表示，生育意愿变成生育行为会有很多考虑，包括时间成本、金钱成本、职业发展各方面。因此，3～5年才能看出生育意愿对生育行为的影响。现在的“单独二孩”政策使剖腹产率下降。 点评：“单独二孩”政策的出台，使剖腹产率出现了下降，从2013年的46.4%控制到2014年41.92%。自然生产率的上升也提高了卫生部门应对生育高峰的能力，因为剖腹产住院至少5天，自然分娩住院可以缩短到3天。 原料进口关税税率下调，心血管药企迎利好。上海海关20日宣布，从2015年1月1日起，降胆固醇药物主要原料——阿托伐他汀钙进口税率由6.5%降低至4%。阿托伐他汀钙是一种原料药，主要用于生产降胆固醇药物-阿托伐他汀片。调税前，阿托伐他汀钙的进口关税是6.5% 成药阿托伐他汀片是4%，原料药的进口关税高于成药。 点评：上海海关在2015年为阿托伐他汀钙增设进口暂定税率，将进口关税从6.5%调低至4%。据企业预测，税率下调能节约超过12%的生产成本，将为企业延伸进口药品在国内的产业链，加速进口药品国产化进程，为民众提供优质低价的心血管药品起到积极的作用。 中信银行联手阿里健康，打造药品电商平台。中信银行22日与阿里健康在北京签署战略合作协议。双方将凭借各自在金融服务和医疗健康方面的领先优势，共同建设推广线上线下药品电子商务平台，联手开拓医疗机构、医保等领域合作，实现药品信息大数据、医疗资源和客户资源的共享。 点评：此次中信银行与阿里健康合作，将共同打造一个智慧、便捷、价优的互联网医药电商平台。双方的合作将顺应国家医药改革，通过互联网技术和金融的介入，实现电子商务在医疗领域的突破，从而更好地为广大百姓服务，推动医疗行业健康、稳步、快速发展。 四、公司公告： 公司 时间 公告内容 康芝药业 2015-1-19 筹划员工持股计划 九安医疗 2015-1-19 公司通过高新技术企业复审 紫鑫药业 2015-1-19 全资子公司取得药品生产许可证 博雅生物 2015-1-19 2014年全年归属上市公司股东净利润同比增18.93% -33.49% 爱尔眼科 2015-1-19 2014年全年归属上市公司股东净利润同比增35%-45% 恒康医疗 2015-1-19 2014年全年归属上市公司股东净利润同比增63.43%-86.78% 海南海药 2015-1-19 非公开发行股票获得中国证券监督管理委员会核准 蓝帆医疗 2015-1-19 2014年限制性股票激励计划 乐普医疗 2015-1-19 收到《中国证监会行政许可申请受理通知书》 翰宇药业 2015-1-19 依替巴肽获得3.1类新药证书及