金属贵金属早报：欧版QE刺激金价小幅反弹

金属贵金属早报 2015年1月23日 星期五 欧版QE刺激金价小幅反弹 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：陈之奇】 TEL：（0571）87215357 E-mail：chzq@cnzsqh.com QQ：510217255 【分析师：王 琳】 TEL：（0571）87215357 E-mail：dylan.wang@foxmail.com QQ：5154243 今日要闻： 周四欧央行宣布QE促使欧美股市大涨 印度国内金价贴水升至16美元/盎司 2014年1-11月全球铜市场供应短缺12.2万吨 外盘表现 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收跌1.8%，报每吨5,665美元，扭转上日升势。三个月期铝跌0.1%，报每吨1,866美元，稍早触及约一个月高位1,882.50美元。三个月期锌涨0.1%，收报每吨2,124美元，稍早升至1月12日来最高2,158.50美元。三个月期铅跌1.3%，至每吨1,890美元。 美国2月期金收在1,300美元之上，为8月中以来首见，收涨0.5%，报每盎司1,300.70美元。 操作建议 有色金属：铜价受需求疲弱以及油价下跌拖累，短期或转为震荡，暂观望。自印尼禁止铝土矿出口后，铝土矿供应依然偏紧，但氧化铝库存偏高使电解铝价格难有起色，预计铝价短期维持低位震荡，短线思路。国外数个锌矿关闭导致供应不及预期，全球锌市未来面临供应短缺，但当前需求端疲软限制其反弹高度，短期将维持高位震荡格局，暂保持震荡短线思路。 贵金属：欧央行QE规模超预期，但利好兑现压力增加黄金多头风险，关注1310美元阻力并暂观望或短线交易。白银方面，信用债利差反映的市场偏好有改善迹象，且国内四季度GDP增长7.3%略好于预期，金银比价回落，白银在19美元遇阻回落，暂观望或短线交易。 热点关注 全球宏观经济形势 中美货币政策 中国铜需求前景 铜铝锌铅 黄金白银 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： 1、周四欧央行宣布QE促使欧美股市大涨。周四（1月22日），全球主要股指多数上涨，欧洲央行宣布QE，每个月总共购买600亿欧元的资产，直到2016 年9月底为止。受此消息影响，欧美股市大涨，美股连续第四个交易日收高，三大股指均大涨逾1.4%；欧股指数大涨1.7%，创下7年来新高。 2、印度国内金价贴水升至16美元/盎司。近期国际金价大幅上涨，印度国内的金价却出现了大幅的贴水，目前贴水在16美元/盎司左右，这是17个月内最大的贴水。在2013年由于要控制经常账户赤字，印度政府上调了黄金进口关税，而在目前印度的贸易赤字有下降的情况下，市场又预计在今年2月28日的预算案中，下调黄金进口关税。因此近期印度国内的黄金需求比较疲软。印度的黄金批发商MNC Bullion主管Daman Prakash Rathod说：“珠宝商们将存货量维持在很低的水平，由于预计进口关税将被下调，没人在做大量的购买。” 3、2014年1-11月全球铜市场供应短缺12.2万吨。世界金属统计局(WBMS)近日公布报告显示，2014年1-11月，全球铜市场供应短缺12.2万吨，2013年全年供应过剩28.3万吨。2014年1-11月，全球铜库存减少25.5万吨。2014年1-11月，全球矿山铜产量为1683万吨，较2013年同期增加0.84%。1-11月，全球精炼铜产量增至2093万吨，较2013年同期增加7.6%，因中国产量增幅较大，达95.3万吨，抵消了智利产出下滑2.08万吨和德国产量下滑0.18万吨的影响。2014年1-11月，全球铜消费量为2105.4万吨，2013年全年为2104万吨。此间，中国表观消费量增加134.5万吨，至1024.9万吨，相当于全球需求总量的49%左右。2014年11月，全球精炼铜产量为201.8万吨，消费量为204.53万吨。 二、外盘简述： 1、有色金属 伦敦1月22日消息，期铜周四下跌，因库存上升凸显市场供应过多，且消费者静待铜价进一步下滑。 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收跌1.8%，报每吨5,665美元，扭转上日升势。期铜周三升穿5,800美元，为1月13日来首次。 法国兴业银行金属研究部主管Robin Bhar说，工业消费者大多观望，他们等待价格未来进一步下跌。 “我们没有看到大型实货买入，没有铜交割。但是，仍然有铜运到仓库。”他说。 LME铜库存MCUSTX-TOTAL周四增加5,925吨，至225,375吨，在本月迄今上升27%。 尽管铜价从上周触及的五年半低位5,353.25美元反弹，但今年迄今仍下跌大约10%。 “部份市场人士谈论4,500或5,000美元是铜价底部，但肯定跌至5,000美元以下，将会看到投机者、投资者和消费者买入，”Bhar说。 对周四欧洲央行会议前建立的多头仓位获利了结，也令铜市承压。 在欧洲央行公布实施量化宽松后，欧元兑美元跌至11年低位。 期市有风险 入市须谨慎 3 中国国家电网今年电网投资增加9%，而不是原先公布的增加24%，因周四公布去年投资数据高于原本公布的数字。这消息也令期铜承压。 高盛周三在研究报告中表示，中国政府电网投资的影响被放大了。高盛称，反而，铜前景和疲弱的中国房市关系更加密切。 三个月期铝跌0.1%，报每吨1,866美元，稍早触及约一个月高位1,882.50美元。 三个月期锌涨0.1%，收报每吨2,124美元，稍早升至1月12日来最高2,158.50美元。 三个月期铅跌1.3%，至每吨1,890美元。 期镍跌1.5%，收报14,850美元。 三个月期锡涨0.8%，至每吨19,505美元。 2、贵金属 纽约/伦敦1月22日消息，金价周四转跌为升，并触及1,300美元之上的五个月高位，之前欧洲央行推出数千万欧元的购债计划，以重振停滞不前的欧元区经济。 欧洲央行总裁德拉吉称，欧洲央行每月将印钞购买600亿欧元的欧元区公债。欧元区通胀目前为负0.2%，远低于央行设定的低于但接近2%的通胀目标。 他说，预计通胀将在今年晚些时候和明年逐步攀升。 黄金通常被视为对冲通胀忧虑的工具。 “金市对德拉吉的讲话、今日宣布的QE计划规模大于预期，以及欧元区通胀预期反弹作出反应，”荷银证券的分析师Georgette Boele表示。 现货金早盘触及日低1,279.5美元，在德拉吉发表讲话后反弹至8月15日以来最高1,306.20美元。1954 GMT，上扬0.8%，报每盎司1,303.50美元。 美国2月期金收在1,300美元之上，为8月中以来首见，收涨0.5%，报每盎司1,300.70美元。 黄金自年初以来已累计攀升约10%，为两年来最大月度涨幅。 以欧元计价黄金 劲扬，触及2013年4月以来最高1,145.86欧元，因德拉吉讲话拖累欧元兑美元 跌至逾11年低位。 金价近期急升使部分投资者感到不安，他们从昨日开始锁定获利，并关注周日进行的希腊大选，以及下周召开的美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议，从中寻找宏观经济总体状况的线索。 全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust 的黄金持仓量周三减少0.24%，至740.45吨。 其他贵金属方面，现货银上扬1.6%，报每盎司18.40美元。现货钯金上涨1.1%，报每盎司772美元。现货铂金上扬0.9%，报每盎司1,279.50美元。 期市有风险 入市须谨慎 4 三、国内有色金属现货行情： 表1 有色金属现货报价（单位：元/吨） 表2 铜品种价差分析（单位：元/吨） 佛山1#光亮铜线均价 38800 CU1502 收盘价 41760 CU1504收盘价 41390 精、废铜价差 3175 基差(现货-CU1502) 215 基差(现货-CU1504) 585 数据来源：长江现货、浙商期货研究中心 四、铜进口数据： 合约月份 LME价格 升贴水 远期汇率 进口成本 沪铜价格 进口盈亏 实际比值 进口平衡比值 今日 昨日 现货 5751.0 30.0 6.21 42566 41975 -591 7.30 7.28 7.40 一月期 5747.0 26.0 6.23 42674 41760 -914 7.27 7.26 7.43 二月期 5737.0 16.0 6.25 42737 41560 -1177 7.24 7.25 7.45 三月期 5721.0 0.0 6.27 42756 41390 -1366 7.23 7.24 7.47 六月期 5711.0 -10.0 6.31 42953 41160 -1793 7.21 7.21 7.52 参数 LME三月期 贸易升贴水 增值税 进口关税 杂费 5721 80 17% 0 200 注：1、LME三月期价格为沪铜上一交易日收盘时的报价，沪铜价格为上一交易日收盘价。 2、国内现货价格为长江有色市场现货成交区间的均价。 3、实际比值低于进口平衡比值表示进口亏损，高于后者则表示进口盈利。 五、交易所库存与仓单： LME 1月22日基金属注销仓单(单位：吨) 金属 库存总量 注销仓单 注销占百分比 铜 225,375 23,600 10.47 铝 4,094,975 2,336,700 57.06 铅 215,525 5,325 2.47 锌 649,400 149,600 23.04 锡 11,975 790 6.6 镍 421,842 101,538 24.07 数据来源：LME、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 图1 LME铜库存走势(单位：吨) 数据来源：99期货网、浙商期货研究中心 六、国内持仓排名变化： 合约代码 ：cu1503 2015-01-22 会员类别 总成交