LME（锌）市微观特征图解：注意囤货带来的支撑力量特点

LME（锌）市微观特征图解（0120）: 注意囤货带来的支撑力量特点 五矿期货研究所 陈远 要点 LME锌市场微观结构特征 现货市场继续反馈淡季因素，即便上周价格大幅回落后逐渐吸引囤货，但注意这种支撑力量并不会在价格回升后体现。极低的库存与现货升水和期限结构是市场底气,预计若价格继续往下回落，支撑力量将有所回升。比值方面，两市比值从昨日低位7.6回升至7.67附近。符合前期判断比值仍将在高位波动一段时间的判断，大幅下降的时间点应在节后，故轻量操作为宜。后市继续关注铜油单边价格对锌的影响。操作上15700短多。 图1：现货/27个月远期曲线 注：远期曲线是将LME锌现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 图2：现货/27个月隔月升贴水 注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 持仓量+至，成交-至 图3：持仓量与价格 库存-至吨；注销仓单-至 图4：库存与注销仓单 Cash/3月期c美元/吨 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 如有疑问，请联系0755-23982336 或13760395650 Email: yuan.chen1017@gmail.com QQ: 1282885372 LME（铅）市微观特征图解（0120）：现货价格回升 五矿期货研究所 陈远 要点 LME铅市场微观结构特征 昨日其他金属走弱，而铅价相对偏强。SMM报1#铅价格回升至12500，再生精铅价格12450，再生铅价12200.虽然盘 面 价 格 在12400，相对再生精铅与1#铅贴水，但已对再生铅升水。故安全边际应无前期对三者均贴水时强。且非上海地区价格应相对SMM价格贴水。建议前期获利多头减平，回落12000再度买入。 图1：现货/27个月远期曲线 注：远期曲线是将LME锌现货至27个月的各月份合约的价格相连所得。 图2：现货/27个月隔月升贴水 注：各月合约均为该月份第三个周三到期的合约。 持仓量+至，成交图3：持仓量与价格 至 库存-至吨；注销仓单+至 图4：库存与注销仓单 Cash/3月期c美元/吨 图5：现货/3月期升贴水与库存变化 如有疑问，请联系0755-23982336 或13760395650 Email: yuan.chen1017@gmail.com QQ: 1282885372