黄金时段亚洲2015年1月19日今天一览公司股票代号评分PT CHGCurr。 Q（e）chgCurr。 Y（e）chg下一个Y（e）chg美东时间。类型从U到HINR540.00至INR767.00-INR19.60至INR24.40-每股收益从H到UINR630.00至INR786.00---从U到H----从U到H----小号MYR3.36至MYR2.65---üINR804.00至INR940.00---乙INR417.00至INR442.00---HINR1,191.00至INR1,384.00-INR31.80至INR23.90-每股收益HINR288.00至INR341.00---H24.00-21.50美元-1.84美元至1.65美元2.14美元至1.92美元每股收益乙100,000韩元至105,000韩元---乙31.50-34.00美元-1.38美元至1.23美元1.75美元至1.54美元每股收益乙INR2,770.00至INR2,970.00-INR109.10至INR109.40INR125.90至INR126.50每股收益乙INR372.00至INR431.00-INR12.30至INR12.20-每股收益乙INR4,733.00至INR4,252.00-INR151.00至INR135.00-每股收益HINR560.00-INR34.40至INR34.63 INR39.10至价钱：39.12印度卢比每股收益为INR590.00乙--INR39.20至INR38.40-EPS乙--INR68.70至INR69.00 INR94.40至INR92.70 EPS乙----乙----乙----H----乙----ü----亚洲研究全球▶▶全球资产资金流向追踪器-趋势与交易机会陈坚+852 3743 8079重点介绍在过去一周（1月8日至14日）中，共同基金/ ETF投资者是全球股票中的边际净卖方。他们卖了一张美国网26亿美元，而前一周净提取120亿美元。今年到目前为止，投资者对全球股票一直非常谨慎，并且按地区和行业选择。全球债券基金录得69亿美元的流入，较前一交易日略有上升53亿美元注资。再一次，除新兴市场以外的所有地区都经历了净流入。按类别，中期公司债券基金（现在已经连续29周注入）仍然是投资者的首选投资。在全球大宗商品中，投资者以5.72亿美元注入净买家。最后，全球货币市场净撤资84亿美元。杰富瑞（Jefferies）致力于与研究报告中涵盖的公司开展业务往来。因此，投资者应注意，Jefferies可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。请参阅本报告第10至12页的分析师证明和重要的披露信息。 2015年1月19日第PAGE页2 共12请参阅本报告第10至12页的重要披露信息。实用工具▶▶2014年电力需求增速降至4％CFA方志强+852 3743 8074重点介绍2014年，电力需求增长减速至4％，这主要归因于工业领域的放缓。 12月，电力需求同比增长4％，并且按月计算需求增长11％，高于历史季节性水平。我们预计电力行业将在2015年进行更多改革，并推荐华润电力（836 HK，买入），因为其股价已落后于H股。经纪人，资产经理和交易所▶▶中国证监会发布关于保证金融资的罚则–应对波动AIAA CFA聂男爵+852 3743 8747重点介绍中国证监会宣布了对经纪人margin展融资业务的现场检查结果，并向12家经纪人发出了罚款和警告。特别是，由于保证金融资合同的延期不当，中信证券和宏信证券被禁止开设新的保证金交易账户三个月。截至12月14日，融资融券余额已超过1trn元，与融资融券相关的交易约占市场成交量的18％。阜丰集团有限公司（香港交易所：546 HK，HK $ 3.84，买入）▶▶廉价的潜在增长：从购买开始约翰尼·金文皇+852 3743 8014重点介绍我们首次覆盖扶风集团，给予买入评级，目标价5.00港元。经过多年的价格战导致行业整合，阜丰现在是味精（MSG）行业事实上的寡头垄断的最大制造商。我们相信定价权已重新回到行业中，阜丰将受益于持续上涨的价格。评分目标价Curr。 Q（e）本年（e）明年（e）预估类型地区购买HK $ 5.00-人民币0.27元人民币0.43每股收益亚洲C.P. Pokphand Co.Ltd（HKSE：43 HK，HK $ 0.80，买入）▶▶发起购买：等待2H15的恢复约翰尼·金文皇+852 3743 8014重点介绍我们首次覆盖买入CP Pokphand，目标价为0.97港币。我们预计CP Pokphand将受益于2015年下半年中国动物饲料市场的回升，这应归因于动物供应减少导致肉价反弹。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）预估类型地区购买HK $ 0.97---亚洲 2015年1月19日第PAGE页3 共12请参阅本报告第10至12页的重要披露信息。美华控股集团（上交所：600873 CH，Rmb8.00，持有）▶▶暂停启动：恢复已定价的基本面约翰尼·金文皇+852 3743 8014重点介绍我们首次覆盖美华控股，目标价为7.90元人民币。 Meihua现在是味精（MSG）行业事实上的寡头垄断的第二大制造商。我们认为，美华将从行业整合和稳定的价格上涨中受益。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区保持人民币7.90元-人民币0.17元人民币0.25元每股收益亚洲$ 20.57，持有）▶▶恢复需要时间；保持克拉拉·范+852 3743 8069重点介绍EDU的主要业务部门（K12和海外考试准备）仍面临挑战。我们正在等待可以促进营收增长的催化剂。我们预计在线产品不会在短期内获利。我们分别下调15财年收入和净利润5.1％和13.8％。 PT下跌10％至21.5美元。保持。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区保持▼24.00-21.50美元-$1.84 ▼ $1.65$2.14 ▼ $1.92每股收益亚洲TAL Education（NYSE：XRS，$ 27.97，购买）▶▶基础业务与在线计划之间的平衡。购买。克拉拉·范+852 3743 8069重点介绍XRS已投资了可转换债券发行所筹集资金的20-25％。未来的股权投资将专注于互补业务，将学生的学习期限延长到XRS的核心领域以外，并改善技术平台。我们预计随着投资增速放缓和较低利润的1x1业务的收入贡献减少，2016财年利润率将小幅回升。 2015/16财年净利润分别增长0.5％/ 1.7％。 PT上调8％至34美元。购买。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区购买▲31.50-34.00美元-$1.38 ▼ $1.23$1.75 ▼ $1.54每股收益亚洲$ 12.78，持有）▶▶近期价格下跌后升级至持有；核心仍然疲软...CFA Atul Goyal+65 6551 3965重点介绍在12月初降级时，我们主要担心的是自14,185日圆（当时）下跌的风险。现在的价格为¥11,930（以来的-16％），股价低于我们的¥12,400 PT，因此我们上调至持有。核心业务状况仍然不佳，最好的买入价是在11000日元以下。我们坚持认为，如果通过拥抱智能设备来释放资产的价值，还有很大的上升空间。但是还没有迹象表明。保持。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区保持¥12,400-(¥84.00)(¥422.00)每股收益亚洲保持$12.70---亚洲 2015年1月19日第PAGE页4 共12请参阅本报告第10至12页的重要披露信息。GS汤浅（TSE：6674 JP，¥483，买）▶▶3Q预览：我们的故事不变成濑真也+813 5251 6158重点介绍我们维持买入评级和800日元的目标价。我们预计3/15财年第三季度的运营收入为80亿日元，同比增长33％。新闻流一直很消极，但我们的故事保持不变。锂离子电池业务的利润率正在提高，它们正在采用本田的HEV和三菱汽车的PHEV。此外，用于怠速停止的铅酸电池的更换周期也将开始。我们预计3/16财年将成为转折点。评分目标价Curr。 Q（e）本年（e）明年（e）预估类型地区购买¥800-¥50.80¥55.70每股收益亚洲消费产品▶▶2015年展望：不同的需求趋势。将HUL降级为落后大市。拉贾萨·卡库拉瓦拉普+91 22 4224 6115重点介绍在普遍放缓的情况下，主要食品市场的需求相对坚挺，而可自由支配的需求继续遭受打击。考虑到农村需求的风险，我们认为这种消费增长方式是不可持续的。此外，我们对商品价格下跌的好处表示怀疑。实际上，过去几年的通货膨胀环境似乎已经使大多数公司具备了相当大的定价能力，而且从这里获得进一步收益的可能性似乎很小。Axis Bank（BSE BO：AXSB IN，INR514.80，买入）▶▶2015财年第三季度：强劲数字尼兰詹·卡法（Nilanjan Karfa）+91 22 4224 6118重点介绍AXSB的报告符合我们的上述共识预测。 NIM，手续费，贷款增长，盈利能力，资产质量-趋势都趋于良好。在过去四年中，建立负债特许经营权（CASA，粒度）的努力为建立以NIM /费用/ ALM为重点的粒度资产基础提供了坚实的基础（请参阅解密资金转移定价）。预计AXSB将实现高于行业利润的增长。维持买入和买入评级。评分目标价Curr。问（e）当年（e）明年（e）美东时间。类型地区购买价钱：INR650.00-价钱：39.20印度卢比▼ 价钱：38.40印度卢比价钱：47.80印度卢比每股收益亚洲Wipro（BSE BO：WPRO IN，INR555.05，持有）▶▶强劲的收入增长，适度的指导CFA Atul Goyal+65 6551 3965重点介绍Wipro的收入增长领先于est，并且以cc计为2-4％的指导上限。它也高于TCS和Infosys报告的本季度增长。但是，15年3月季度的收入指导比上一季度增长+ 1％至+ 3％，这并不令人鼓舞，低于去年同期。虽然是积极的增长，但鉴于Wipro的季节性倒退，这种增长在视觉上是令人误解的，并且在我们看来，这并不意味着收入轨迹会出现任何阶跃变化。评分目标价Curr。 Q（e）本年（e）明年（e）预估类型地区保持▲INR560.00至INR590.00-价钱：INR34.40▲价钱：INR34.63价钱：39.10印度卢比▲价钱：39.12印度卢比每股收益亚洲 2015年1月19日第PAGE页5 共12请参阅本报告第10至12页的重要披露信息。塔塔咨询服务公司（BSE BO：TCS IN，INR2,539.10，买入）▶▶温和季度，乐观展望CFA Atul Goyal+65 6551 3965重点介绍TCS收入（环比增长0.1％，同比增长+ 14.3％）弱于预期，受销量下降的拖累。以固定汇率计算，TCS的QoQ增幅低于Infosys，这是近两年来的首次（同比增幅远高于Infosys）。但是，前景乐观，管理层表示对需求趋势充满信心，我们认为强劲的客户指标和招聘趋势使TCS保持该行业增长领导者的地位。维持买入。评分目标价Curr。 Q（e）本年（e）明年（e）美东时间。类型地区购买▲INR2,770.00至INR2,970.00-价钱：109.10印度卢比▲价钱：109.40印度卢比价钱：INR125.90▲ 价钱：INR126.50每股收益亚洲Reliance Industries（NSEI：RIL IN，INR869.70，买入）▶▶2015财年迄今资本支出为100亿美元艾莉亚·森（Arya Sen）+91 22 4224 6122重点介绍Reliance的3Q业绩符合预期。截至2015财年，该公司已投资100亿美元（第三季度为40亿美元），包括超过50亿美元的下游项目，33亿美元的电信业务和9亿美元的页岩气投资。管理层表示，下游项目在2016财年