第 1 页 共 28 页 VVSSAATT资资讯讯 行行业业公公司司 目录 一、行业研究................................................................................................................................... 2 ◆ 中银国际：非银行金融周报:12月券商数据符合预期,战略性看好保险和券商 .......................................................... 2 ◆ 中银国际：石油机械及工程技术服务行业 ...................... 3 ◆ 中银国际：非银行金融行业-融资融券业务空间:险资被叫停参与两融业务传闻点评 .................................................... 4 ◆ 中银国际：上证ETF50期权:金融产品又添新成员,下月进入“期权时代” ............................................................ 5 ◆ 申银万国：银行业:信贷结构显著改善,信贷供需同时复苏 ........ 5 ◆ 申银万国：建筑装饰行业-再推荐受益于“一带一路”大战略的建筑央企:回答"一带一路"建筑股关于受益空间和估值的问题 ............... 6 ◆ 国泰君安：食品饮料行业1月月报:大众品龙头逆袭正当时 ....... 7 ◆ 广发证券：银行行业:2014年金融数据点评..................... 8 ◆ 中信建投：汽车和汽车零部件行业:需求改善,紧扣龙头 .......... 9 ◆ 平安证券：银行行业:新增信贷符合预期,社融年底放量 ......... 10 ◆ 海通证券：新能源汽车行业产业链1月月报:政策风又吹,抄底良机 ............................................................... 11 ◆ 联讯证券：化工行业双周报:成本推动,染料价格上涨 ........... 12 ◆ 渤海证券：电力设备与新能源行业周报:我国发布《 核安全文化政策声明》 ......................................................... 13 ◆ 长江证券：2015年银行行业投资策略:风险释放价值重估,政策宽松、增量资金护航 ................................................... 14 ◆ 国信证券：电子行业2015年投资策略:聚焦半导体,布局物联网,关注LED ............................................................ 14 二、公司研究................................................................................................................................. 15 ◆ 中银国际：锦江股份:不超过15亿欧元现金收购卢浮酒店集团,海外并购扬帆起航 ................................................... 15 ◆ 中银国际：爱迪尔:立足于国内二三线城市,以钻石镶嵌饰品为主的珠宝企业 ......................................................... 16 ◆ 中银国际：快乐购:依托电视、网络、外呼购物三大渠道的电子商务企业 ........................................................... 17 ◆ 申银万国：伊之密:国内领先压模成型专用机械设备供应商,合理价格区间为18.80-23.50元 ........................................... 18 ◆ 申银万国：索菲亚:品类扩张、效率提升推动业绩延续高增长,建议买入 ............................................................. 19 ◆ 申银万国：交通银行:混改先行促综合金融深入,料加速估值修复,上2015 年483期 【01月18日】 第 2 页 共 28 页 调评级至“买入” ............................................... 20 ◆ 国泰君安：鄂武商A定增及推出员工持股计划公告点评:推出员工持股计划,经营潜力有望加快释放 .................................... 20 ◆ 国泰君安：现代制药:经营趋势向上,国企改革再添动力 ......... 21 ◆ 国泰君安：佳讯飞鸿2014年业绩预告点评:业绩高增长,加快布局工业互联网 ....................................................... 22 ◆ 平安证券：兴业银行:规模增长大幅超预期,拨备力度加大对冲资产质量风险 ......................................................... 22 ◆ 平安证券：鄂武商A:定增20.65亿元助力主业扩张,员工持股计划彰显业绩成长空间 ................................................. 23 ◆ 国金证券：玉龙股份:景气回升的逻辑被逐步验证 .............. 25 ◆ 海通证券：中航重机:战略金属项目试生产,上调盈利预测 ....... 26 ◆ 海通证券：莱茵置业:横琴设立能源基金,加大并购转型力度 ..... 27 一、行业研究 ◆ 中银国际：非银行金融周报:12月券商数据符合预期,战略性看好保险和券商 一周市场表现回顾 大盘及板块表现:截至上周五(1 月5 日至1 月9 日),沪深A 股成交额为36,152 亿元,环比增加6.68%;日均成交额为7,230 亿元,环比上升6.68%;上证综指涨幅收盘为3,285.41 点,相较于12 月31 日的3,233.89点,上涨了1.59%。申万非银板块5 日区间涨幅为-0.92%,未跑赢大盘。 子行业板块情况是,券商板块区间涨幅为0.41%,保险板块跌幅为2.19%,多元金融涨幅为0.03%,互联网金融跌幅为6.26%。 个股市场表现:非银板块涨幅排名前三的个股为国信证券(61.12%)、经纬纺机(4.22%)、中信证券(3.13%);跌幅前三为东吴证券(-9.10%)、方正证券(-8.73%)、西南证券(-8.52%)。 要素表现:截至1 月9 日,全部A 股市场两融余额为10,609 亿元,较上周的10,257 亿元上升了3.43%,年初以来股票总质押股数达到2.3 亿股,总市值为41.3 亿元。1 月份以来,IPO 发行共达到10 家,首发股数9.97亿股,首发募集资金21.68 亿元。 二、中银国际观点 券商:正处在高位敏感期,对负面信息反应剧烈。我们仍坚定看好券商股中长期的表现,认为2015 年证券行业将从金融市场改革进程中受益良多,并有望在注册制推行、股票期权平稳推出、股权激励改革方面有所突破。目前,12 家上市券商的12 月数据符合我们的预期。我们认为,短期回调正是介入机会,建议重点关注一线蓝筹:广发、中信、华泰、海通;二线蓝筹:长江证券、西南证券;中小券商: 第 3 页 共 28 页 锦龙股份、太平洋、国金证券。 保险:在周初冲高之后面临压力整体出现下行,基本属于正常现象,我们仍然维持看好长期趋势的判断,提示波段风险和介入时机。2015年开门红首日四家上市公司都交出了喜人答卷,而且与之前追求规模相比今年期交业务占有很大比例。随着投资收益预期的改善和保费收入的充足,年度业务和价值增长可期。中国平安依旧看好渠道实力、业务结构、综合金融和业绩高增长;中国人寿和中国太保看重改革成效、架构调整及公司保费、产品策略;新华保险关注业绩增长、规模和价值的平衡以及服务改善的效果。 多元金融:看好转型金控平台及混合所有制改革标的,建议重点关注中航资本、经纬纺机、陕国投A、爱建股份等。近期建议重点关注中航资本,大股东将现金参与新一轮增发,大力支持公司金控发展;公司租赁业务通过增资规模扩张空间将打开,近日国产飞机获适航证,公司作为唯一从事国产飞机租赁业务的公司,有望优先受益新型飞机的投产及相关租赁业务需求上升;旗下中航证券新获宁夏政府苏库克债券承销权,投行业务创新迈出重要一步等多重利好出炉,公司股价复牌后连续涨停,表明市场对公司战略与发展前景高度认可,建议回调后继续积极配置,特别提示关注1 季度的投资机会。 互联网金融:2015 年1 月5 日,人民银行刊发了《关于做好个人征信业务的准备工作的通知》,要求北京华道征信、腾讯征信有限公司、芝麻信用管理有限公司,深圳前海征信等八家机构做好个人征信业务的准备工作,准备时间为六个月。这一通知,使得呼之欲出的征信系统又向现实迈出了一大步。纵观整个互联网金融板块,我们认为,银之杰将成为最大的受益者。因为其拥有40%的北京华道征信股份,同时,今年5 月,银之杰以3亿美元收购了亿美软通。而亿美软通是国内领先的企业移动信息化服务提供商,在移动数据采集方面存在先天优势。我们需要注意的是,此次征信工作铺开的基础正是数据,只有以数据为驱动,才能根本上改变P2P 以线下人工做审核和尽调的结构,建立完善的信贷记录市场,才能在信用评估愈加客观并有效控制风险。因此,结合在数据采集上的优势和个人征信工作的开幕,我们强烈地看好银之杰,并重申对互联网金融板块的推荐。 ▲Top ◆ 中银国际：石油机械及工程技术服务行业 事件:据华尔街日报和华尔街见闻报道,近日美国德州页岩油气开采商WBH Energy LP申请破产保护,原因是贷款人拒绝提供更多资金。WBH Energy公司面临1000~5000万美元的债务。 观点: 1、 过去2个月美国石油钻井活动显着降温。BakerHughes数据显示,美国用于原油开采的活跃钻机数从2014年10月14日的历高点1609台,伴随油价下跌减少了127台至1482台,下降了8%。 2、 油价跌至页岩油开采成本以下,原油供给端现拐点。1月8日,NYMEX原油期货价格48.92美元,布油收于52.12美元/桶,国际原油价格已经跌至部分页 第 4 页 共 28 页 岩油、大部分油砂和大部分深海石油开采成本以下,相对于深海石油开采的粘性,高负债经营页岩油公司存在资金周转压力,更能调整资本支出和产量。低油价将导致美国页岩油供给在2015年发生逆转。 3、 油价短期内企稳,年内有望反弹至70-80美金/桶。美国能源公司康菲石油公司(ConocoPhillips)、页岩油巨头Continental Resources和加拿大的Vermilion Energy等公司上月均宣布减产,类似于WBH Energy的页岩油公司将面临被动缩减资本开支或破产,北美页岩油供给大幅增长导致全球原油供给过剩的局面将在2015-2016年出现反转的概念偏大,我们认为原油价格有望从目前的页岩油开发盈亏平衡点涨至70-80美元的边际成本附近。 4、 油服板块短期存在报复性