敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 5 页 证券研究报告 新三板日报 惊！新三板做市板块首次下跌 2014年12月17日 袁季(首席策略分析师) 徐舜（高级分析师） 欧阳鑫（分析师） 邱翼（研究员） 电话： 020-88836102 020-88836105 020-88836127 020-88836129 执业编号： A1310512070003 A1310513070003 A1310514110001 邮箱： yuanj@gzgzhs.com.cn xushun@gzgzhs.com.cn ouyx@gzgzhs.com.cn qiuyi@gzgzhs.com.cn 一、市场概览  基本情况：周四新三板市场总成交额为16843.24万元，其中做市交易2141.79万元， 协议交易14701.45万元；周二做市转让换手率为0.12%，市盈率（剔除负值和大于500的值后求算术平均）为37.52，协议转让换手率为0.76%，市盈率（同前）为27.59，26家做市转让公司无成交记录，数量较周三增加8家。值得注意的是，新三板做市企业整体涨跌幅首次出现下跌。  图表1 2014年12月18日市场交易情况概览 项目 做市转让 协议转让 合计 挂牌公司家数 92 1,408 1,500 当日新增家数 2 7 9 总股本（亿股） 46.57 575.67 622.24 成交股票只数 66 49 115 未成交股票只数 26 1359 1385 成交金额（万元） 2141.79 14701.45 16843.24 成交数量（万股） 206.4 3318.91 3,525.31 涨跌幅（%） -0.04 6.66 - 换手率（%） 0.12 0.76 - 市盈率 37.52 27.59 - 数据来源：股转系统，WIND，广证恒生  股票转让方式变更：周四新增两家做市转让企业，分别是银橙传媒（830999）、凯德自控（430592）和同城股份（830909），共有5家券商参与做市。 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 2 页 共 5 页 证券研究报告 新三板日报 图表2 参与股票转让方式变更的券商情况 资料来源：股转系统，广证恒生 二、A股映射与新三板个股动态  A股映射新三板：周四A股中，国防军工行业上涨4.60%，为所有行业中上涨幅度 最大的.12月3～4日在北京召开的全军装备工作会议上，习近平总书记指出要加快构建适应履行使命要求的装备体系，加强了投资者关于国防工业改革将会继续推动军工国企的整合、继续提升证券化水平、推进军民深度融合的预期，从而推高国防军工行业的上涨，我们查阅新三板所有挂牌企业，并无国防军工行业个股。  涨幅：周四做市转让涨幅位居第一的是同城股份（830909），涨幅为72.5%，紧随 其后的是智明恒（831111）和东方科技（430465），涨幅分别为6.19%和4.93%。协议转让板块涨幅最高的是华维电瓷（831005），其涨幅为351%。 图表3做市转让与协议转让涨幅前3的股票 证券代码 证券简称 涨幅（%） 成 交 额(万元) 年初至今累计成交额(万元) 换手率（%） 年初至今累计换手率（%） 转让方式 830909 同成股份 72.5 19.74 399.745 0.10 3.47 做市 831111 智明恒 6.19 1.9 38.924 0.18 14.81 做市 430465 东方科技 4.93 33.33 950.481 0.33 39.67 做市 831005 华维电瓷 351 1112.10 1112.10 49.23 49.23 协议 430366 金天地 309.82 1.41 2722.76 0.01 77.31 协议 831177 深冷能源 275 112.5 112.5 1.43 1.43 协议 资料来源：WIND，广证恒生  成交金额：点点客（430177）以7275.04万元成交额位居做市转让股票成交额之 首，排名第二和第三的为卡联科技（430130）和万企达（830850），成交额分别为234.50万元和159.29万元。协议转让部分，九鼎投资（430719）以11220.70万元的成交额领跑新三板。华维电瓷（831005）成交额虽然不是第一，但交易依然活跃，排在第三。 银橙传媒（830999）行业：互联网软件与服务首创证券江海证券同城股份（830909）行业：基础化工国信证券世纪证券天风证券 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 5 页 证券研究报告 新三板日报 图表4做市转让与协议转让成交金额排名前3的股票 证券代码 证券简称 成 交 金额(万元) 年初至今累计成交额(万元) 换手率（%） 年初至今累计换手率（%） 转让方式 430177 点点客 247.57 7275.04 0.36 38.56 做市 430130 卡联科技 234.50 23382.56 1.11 163.43 做市 830850 万企达 159.29 8323.20 0.89 53.37 做市 430719 九鼎投资 11220.70 443958.60 1.21 61.856 协议 831005 华维电瓷 1112.10 1112.10 49.23 49.23 协议 430005 原子高科 436.01 7570.13 0.22 4.19 协议 资料来源：WIND，广证恒生  换手率：做市转让换手率最高为领信股份（831129），其换手率为1.16%，卡联科 技（430130）以1.11%的换手率位居第二；协议转让中，华维电瓷（831005）以49.23%的换手率位居第一，且协议转让换手率排名前3的股票的换手率均超过10%。 图表5换手率排名前3 的股票 证券代码 证券简称 换手率（%） 年初至今累计换手率（%） 成交额(万元) 年初至今累计成交额 转让方式 831129 领信股份 1.16 56.67 25.44 539.50 做市 430130 卡联科技 1.11 163.43 234.50 26540.75 做市 830850 万企达 0.89 53.37 159.29 8615.28 做市 831005 华维电瓷 49.23 49.23 1112.10 1112.10 协议 430091 东方生态 7.44 14.79 108 221.18 协议 430457 三网科技 2.91 10.32 182.25 655.64 协议 资料来源：WIND，广证恒生 特别感谢：邱洁瑜的数据支持。 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 4 页 共 5 页 证券研究报告 新三板日报 新三板团队介绍： 在新三板进入历史机遇期之际，广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板研究团队。新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验，结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系。团队已推出了日报、周报、专题以及行业公司的研究产品线，体系完善、成果丰硕。 广证恒生新三板团队致力于成为新三板研究极客，为新三板参与者提供前瞻、务实、有效的研究支持和闭环式全方位金融服务。 团队成员 袁季（首席研究官，新三板研究团队长）：从事策略研究逾十年，在趋势判断、资产配置和组合构建方面具有丰富经验，研究突出有效性、前瞻性和及时性，曾获“世界金融实验室年度大奖——最具声望的100位证券分析师”称号、中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖，携研究团队获得2013年中国证券报“金牛分析师”六项大奖。 徐舜（新三板研究副团队长）：中山大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，CPA，通过CFA三级考试。四年证券研究经验，曾获2013年中证报金牛分析师(团队第二名）称号。 赵巧敏（高级分析师）：英国南安普顿大学国际金融市场硕士，5年策略研究经验，1年行业研究经验。具有跨行业及海外研究复合背景。曾获08及09年证券业协会课题二等奖。 邱翼（研究员）：北京交通大学统计学硕士，具有深厚量化分析功底，在SCI、EI期刊发表多篇论文，擅长主题投资,撰写国企改革专题报告《寻找南粤国企改革标杆》引发市场强烈反响。 欧阳鑫（分析师）：金融学硕士，通过CFA三级考试。两年宏观、固收、金工研究经验。目前主要从事宏观经济研究，对海外证券市场有较深的研究。 联系我们： 邮箱：qiuyi@gzhs.com.cn 手机：18588738890 敬请参阅最后一页重要声明 研究报告 第 5 页 共 5 页 证券研究报告 新三板日报 广证恒生： 地址：广州市天河区珠江西路5号广州国际金融中心63楼 电话：020-88836132，020-88836133 邮编：510623 股票评级标准： 强烈推荐：6个月内相对强于市场表现15%以上； 谨慎推荐：6个月内相对强于市场表现5%—15%； 中性：6个月内相对市场表现在-5%—5%之间波动； 回避：6个月内相对弱于市场表现5%以上。 分析师承诺： 本报告作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰、准确地反映了作者的研究观点。在作者所知情的范围内，公司与所评价或推荐的证券不存在利害关系。 重要声明及风险提示： 我公司具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供广州广证恒生证券研究所有限公司的客户使用。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司已根据法律法规要求与控股股东（广州证券股份有限公司）各部门及分支机构之间建立合理必要的信息隔离墙制度，有效隔离内幕信息和敏感信息。在此前提下，投资者阅读本报告时，我公司及其关联机构可能已经持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，或者可能正在为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。法律法规政策许可的情况下，我公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开前已经通过其他渠道独立使用或了解其中的信息。本报告版权归广州广证恒生证券研究所有限公司所有。未获得广州广证恒生证券研究所有限公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广州广证恒生证券研究所有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 市场有风险，投资需谨慎。