聚烯烃产业链日报：PE PP日内振幅较大，短期震荡后期可能回调

东吴期货研究所 0512-62938535 www.dwfutures.com PE PP日内振幅较大，短期震荡后期可能回调 一、聚烯烃产业链日报 二、PE产业链数据图表 三、PP产业链数据图表 四、PE产业链装置动态 五、PP产业链装置动态 快手必读——聚烯烃产业链日报 2017年8月31日（星期四） 东吴期货研究所 能源化工品组 王庭富 从业资格号：F3034640 wangtf@dwqh88.com 0512-62936002 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208号6楼 苏州市工业园区星阳街 5号东吴证券大厦8楼 公司微信服务 期市有风险，投资需谨慎 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 一、 聚烯烃产业链日报 项目L1801收盘价L1801总持仓前20多头持仓前20空头持仓前20多头－空头持仓基差（华北-主力）9-1价差1-5价差注册仓单布伦特原油WTI原油石脑油CFR日本LLDPE华东LLDPE华南LLDPE华北LLDPE CFR中国（完税价）/人民币内盘-外盘价差HDPEHDPE-LLDPE价差LDPELDPE-LLDPE价差双防膜地膜PE总库存生产企业库存港口库存社会库存PE企业开工率华南地区PE开工率华北地区PE开工率下游农膜开工率95.70%0+1.00%92.80%0+5.00%-258-4-44+2+3.2+10.400+5.00+25-262.3+0.4-0.1PP粉+125共聚-拉丝价差9150+75上游52.00+0.11动力煤621.49407.4-27PP均聚CFR远东（完税价）/人民币9242.7882546.44-0.13-1.00丙烯CFR中国930乙烯CFR东北亚1280+10-20-10-370数据变化97750+50项目-6512-34554,148+80注册仓单2737数据-295-80475.88PP1801总持仓100002500+25+150PP华东PP华南89009100PP共聚内盘-外盘价差期货市场10065+5PP1801收盘价9275-12156943-11183前20多头持仓167241-295493,144-29836-15130-54+557前20多头－空头持仓-7417163455-11740前20空头持仓170696-5469500,388LLDPE开工率00+25+900650+225粒料-粉料价差BOPP（15U光膜）CPP(镀铝基材25U)贸易商库存/万吨10850985079.8104008600现货市场300+250101504000变化PP基差（华东-主力）9-1价差1-5价差PP华北库存(周度)32.8+1.815.6+0.1PP总库存/万吨27.6+0.8石化库存/万吨24.6+0.5-1948+2409750+25342.631.5+1.3港口库存/万吨0PP企业开工率下游BOPP开工率下游共聚注塑开工率7.2+52-342.7+2657.00%061.00%0下游塑编开工率+7564.00%下游市场1165012400090.00%98.00%30-60% 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 东吴点评： 周三聚烯烃仍然是震荡行情，日内振幅较大。现货市场整体小涨，PE线性价格维稳，高压和低压涨幅较大，套保商报盘价位为L1801-300，华北线性9700-9750，石化月底不开单，成交方面线性成交较差，刚需拿货也不多；PP现货价变动不大，套保商报盘价在PP1801-350附近，套利商在1801-350收货，刚需成交一般，华东拉丝8900-8950。目前聚烯烃交易逻辑没变，首先PE和PP本身的供应是充足的，期货一直大幅升水现货使得套保商收现货转为隐性库存，从而收紧现货货源，同时叠加美国飓风导致装置停产等因素，聚烯烃尤其是PP在8月底就涨到高位。但目前消费旺季还未到，现货价格就已经高企，下游对高价货源接盘能力有限。目前PP装置检修计划以及外盘价格上涨，都对市场有一定支撑，但基本面的弱势并未改变，短期内维持高位，后期进入9月份后大概率有一次回调。 二、 PE产业链数据图表 图1：上游原料价格 图2：石脑油-乙烯价差 图3：油制LLDPE利润 图4：甲醇制LLDPE利润 0102030405060020040060080010001200140016002016-08-132016-09-132016-10-132016-11-132016-12-132017-01-132017-02-132017-03-132017-04-132017-05-132017-06-132017-07-132017-08-13石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚布伦特原油（右）450550650750850950020040060080010001200140016002016-08-142016-09-142016-10-142016-11-142016-12-142017-01-142017-02-142017-03-142017-04-142017-05-142017-06-142017-07-142017-08-14乙烯-石脑油价差（右）石脑油CFR日本乙烯CFR东北亚100015002000250030003500石脑油折算LLDPE利润050010001500200025003000甲醇制LLDPE利润 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 图5：LLDPE远近月价差 图6： LLDPE-PP 图表:7：LLDPE基差 图表8：LLDPE内外盘价差 图表:9：LLDPE-HDPE/LDPE价差 图表10：LLDPE注册仓单 数据来源：Wind资讯、东吴期货研究所 -1600-1100-600-100塑料1月-9月价差季节性2013201420152016201705001000150020002500L1509-PP1509L1609-PP1609L1709-PP1709-400-300-200-10001002003004007000750080008500900095001000010500110002016-08-222016-09-222016-10-222016-11-222016-12-222017-01-222017-02-222017-03-222017-04-222017-05-222017-06-222017-07-222017-08-22基差-华北（右）华北现货价期货结算价-1000-5000500800085009000950010000105002016-08-152016-09-152016-10-152016-11-152016-12-152017-01-152017-02-152017-03-152017-04-152017-05-152017-06-152017-07-152017-08-15内外盘价差（右）LLDPE华北现货价LLDPE:CFR中国-600-10040090014001900240029003400HDPE-LLDPE价差LDPE-LLDPE价差02000400060008000100001200014000LLDPE注册仓单 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 图表:11：PE、PP装置开工率 图表12：PE、PP库存情况 三、 PP产业链数据图表 图13：石脑油制PP利润 图14：甲醇制PP利润 图15：PP 远近月价差 图16：PP基差 65%70%75%80%85%90%95%100%105%PE装置开工率PP装置开工率0204060801001202015-07-272016-07-27PP 总库存（万吨）PE总库存100015002000250030003500石脑油制PP利润-50005001000150020002500甲醇制PP利润-1600-1100-600-100聚丙烯1月-9月价差季节性201520162017-700-500-300-10010030050070090011005000550060006500700075008000850090009500100002016-08-222016-09-222016-10-222016-11-222016-12-222017-01-222017-02-222017-03-222017-04-222017-05-222017-06-222017-07-222017-08-22基差（右）PP华东现货价PP期货结算价 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 6 页 图17：PP 内外盘价差 图18：共聚-拉丝价差 图19：粒料-粉料价差 图20：PP注册仓单 数据来源：Wind资讯、东吴期货研究所 -1000-800-600-400-2000200400600450055006500750085009500105002016-08-152016-09-152016-10-152016-11-152016-12-152017-01-152017-02-152017-03-152017-04-152017-05-152017-06-152017-07-152017-08-15内外盘价差拉丝华东现货价均聚PP:CFR中国0200400600800100012001400600065007000750080008500900095001000010500110002016-08-252016-09-252016-10-252016-11-252016-12-252017-01-252017-02-252017-03-252017-04-252017-05-252017-06-252017-0