A股策略周刊：沪指温和调整为蓄力 结构性行情将延续

A股策略周刊 2017年8月6日 市场表现 市场估值 相关研究 分析师 07.30A股策略周刊：稳步慢牛不惧良性波动 存量博弈短期或迎跷跷板 07.23A股策略周刊：每次回眸都令人心动 关注四大投资主线 07.16A股策略周刊：上证50独木难支 难掩市场弱势格局 首席研究员：沈杨 执业证书编号：A0780614120003 研究助理：徐则熙 研究助理：侯熙东 投资要点 ●行情回顾：自前一周表明沪指在震荡蓄力后继续保持稳步慢牛、整体震荡的向上格局；本周存量市场下鉴于近期部分一二线权重板块涨幅较大，加之3300一线压力，沪指或与创业板迎来跷跷板契机；与近期板块的涨幅来看，关注政策性主题、消费与一二线蓝筹的共振，同时把握创蓝筹的估值修复以及伪题材的调仓换股契机基本符合我们对于近期市场的研判。 ●市场情绪：综合来看近期资金面显著回暖，风险偏好持续提升。7月来新增投资者连续四周环比小幅增长；成交额本周环比增长15%，再创4月以来当周新高；融资资金持续净流入，3个月后重回9千亿大关；沪股通资金净流入规模持续扩大。此外IPO核发再次放缓，规模环比大幅减少再次与市场预期背离。前7个月数据IPO审核否决率与去年同期减少10.9%，表明监管部门在新股发审方面一直从严要求。 ●要闻解析：本周市场要闻重点关注政策方面的渗透性，以及资金面和经济面对于股市的预期影响。证监会言论明确金融改革与市场稳定并行，在新政治周期前，稳定压倒一切；资金面预期长期股市流动性较乐观。经济方面表明未来市场宏观政策依旧在稳增长和温和去杠杆间寻找平衡。 ●投资策略：综上多空因素（具体请见详文），A股市场目前政策面、资金面、流动性以及市场风险偏好均不构成暴跌局面，在面临上攻压力时良性回调蓄力不可避免，预期目前市场环境下会以更加温和的方式展开。但调整后随着市场新主线的浮现，沪指整体震荡慢牛、继续上攻3300的观点不变。下周行情预期沪指在调整到位后继续上攻的概率较大，震荡区间为【3230-3330】。同时继续关注短、中期沪指与创业板出现的跷跷板契机。 股指良性调整对个股与热点炒作不会停歇，操作策略继续采用轻指数、重个股的策略。重点关注周期性品种与政策性题材的共振或轮动。（逢高减持近期热门周期品种，中报密集区继续挖掘潜在补涨品种；经济超预期、十九大政绩诉求以及并购重组审核节奏加快利于相关政策性主题被打开）。估值角度逢低关注大金融以及优质创业板蓝筹。最后，白马整体休整诉求较强，个股将分化，主抓因季节性因素扰动引起的供需变化、需求弹性较高的品种。（具体版块请见详文） 沪指温和调整为蓄力 结构性行情将延续 目录 1.行情回顾 ................................................................................................................................. 4 1.1指数表现 .......................................................................................................................... 4 1.2板块表现 .......................................................................................................................... 4 1.3市场估值 .......................................................................................................................... 5 2.市场情绪 ................................................................................................................................ 7 2.1投资者参与热情 .............................................................................................................. 7 2.2资金面情绪 ...................................................................................................................... 8 （1）宏观流动性 .............................................................................................................. 8 （2）限售解禁 .................................................................................................................. 8 （3）产业资本动向 .......................................................................................................... 9 （4）融资余额和沪股通 ................................................................................................ 10 （5）IPO 动向 ................................................................................................................ 11 3.本周要闻解析 ....................................................