目录·CONTENTS封面文章/Cover Story公募基金二季报披露工作已落下帷幕。基金仓位配置如何？整体来看，二季度基金配置比例最高行业的是电子、医药生物、食品饮料、家用电器等；加仓最多的行业是非银金融、家用电器、食品饮料、电子等；减仓最多的行业是建筑装饰、机械设备、化工、医药生物等。宏观·策略Macroeconomy·Strategy股海冲浪13创业板中期仍看空卧龙宏观热评15二季度经济内在增长动力放缓边泉水投资策略16当谈起基本面我们在研究什么田闯18创业板出现见底信号黎仕禹19扩大直接融资对二级市场的影响胡语文股市动态3020招商银行：上半年业绩重回双位数增长股市动态分析趋势·市场Trend·Market技术经纬228月中旬上证开始深幅震荡陈亮一周研判24成长股机会或到来金鼎热点透视25业绩预增和涨价主线仍是风口金一平大宗交易26美的集团：机构平价成交3亿林然资金动向27厦门国贸：自贸区概念升温机构抢筹肖俊清28两融资金涌入周期行业李兴然29跌停板数量大幅减少骆俊行业·公司Industry·Company每周金股30拓普集团：竞争力显著新业务放量田闯公告寻宝32恺英网络：收购浙江盛和增强研发实力王柄根传闻求证33东旭光电、中国武夷公司深度34昭衍新药：业绩依赖政府补助毛利稳定格外蹊跷刘吉洪36正川股份：成本控制“激进”应收款持续攀高林然38基蛋生物：紧扣行业“命脉”POCT王者降临吴东燕39禾望电气：竞争力显著的电气设备制造商文琪42融钰集团：收购资金来自何方？雪球财经行业研究44重卡行业复苏关注优质龙头韦顺46交运：行业发展转暖多重利好刺激王柄根机构鉴股48行业分析：环保、公路运输49公司评级：中百集团、外运发展50股神榜：锦江股份、水晶光电、天壕环境53风险警示：融捷股份、达实智能、乐凯胶片基金·理财Fund·Wealth基金观察54交银施罗德基金：规模缩水跌破千亿岑小瑜56震荡市投资消费主题基金杨阳57南方基金业绩以稳取胜文琪58基金动态：天弘、华夏、易方达私募视角59中工国际：九成收入来自境外石运金金融机构60广发控股中期策略会：港股机会大于A股赵琳动态学堂61数据验证机构下单操作规律翁富06拓普集团是汽车NVH（噪声、振动、声振粗糙度）领域的龙头企业，橡胶减震器及隔音器市场份额位居前列，竞争力较强。同时，公司积极开拓新业务，智能刹车系统（IBS）、电子真空泵（EVP）及轻量化业务有望为公司提供新的增长点，业绩有望加速增长。08基金规模首超十万亿阎红09基金仓位配置：加仓保险家电减仓建筑装饰廖凌11基金中报配置的启示：龙头盛宴或将延续张宇生解析基金二季报30拓普集团：竞争力显著新业务放量 网络媒体支持微信扫描二维码订阅《股市动态分析周刊》购买杂志、订阅电子版、微刊浏览获取最新资讯、个股推荐62跌破高位下降三角形底线止损王先春深港沪通StockConnect深港通63中国恒大：上半年净利为去年同期三倍林蔓64港股地产投资策略：中期业绩行情可期张忆东沪港通65工行连续13个交易日资金流入融慧财经66沪港通一周成交概况数据精选Data Collection67一周沪深市场概览68一周交易居前营业部买入个股69重要股东、高管二级市场增、减持明细70一周成交量大幅增加前50只个股71一周机构净增（减）仓股前20名72一周资金净流入、流出额前20名个股73本周创出今年以来新高的股票74一周热点板块个股表现75技术指标选股76十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向77全球主要指数走势点评79分析师一致预期80股市日历全国邮局：11185广深：0755-820769450755-82075105西安：029-87444960武汉：027-88168809长沙：18570631620成都：028-85834191长春：0431-82776779沈阳：024-23413236昆明：13330413632兰州：0931-8850889海口：0898-36667235各地订刊电话银行汇款开户行：招商银行深圳分行金色家园支行账号：818581112210001户名：深圳市股市动态分析杂志社有限公司网上订阅http://www.gsdtfx.com邮局汇款开户行：中国邮政储蓄银行深圳华新村支行账号：100472707610010001户名：深圳市股市动态分析杂志社有限公司(请在汇款单中务必填写姓名、联系方式）本刊资讯仅供参考 入市投资务必谨慎专业成就财富名誉社长：李肇文社长：刘 波副社长：徐 伟研究顾问：石运金总编辑：刘 波（兼）编辑部主任：赵 琳编辑/记者：林然王柄根文 琪杨 阳吴东燕邸凌月肖俊清刘吉洪研究部：周少鹏田闯张婷韦顺版面编辑：唐 英 刘 丹美编：吴慧敏电子版：邓满市场总监：曹雪萍发行总监：王 捷网络商务总监：颜岳东主管/主办：综合开发研究院(中国·深圳)股份经济与证券市场研究所出版：《股市动态分析》杂志社发行：《股市动态分析》发行部邮局发行：深圳市报刊发行局国内外发行邮发代号：46-358刊号：ISSN1671-0401CN44-1524/F广告许可证：440300500020定价：人民币10元 港币20元本刊地址：深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦29D1邮编：518034总机：0755-82075959编辑部：0755-8207531882075181发行部：0755-8207694582075105订阅投诉电话：0755-82075959传真：0755-82076280市场部：0755-8207695682075080公司部：0755-8207559082075748投诉电话：0755-82076945图文传真：0755-82074097网址：www.gsdtfx.com投稿邮箱：gsdt-editor@163.com承印：三友印务（深圳）有限公司员工及客户推荐读物员工及客户推荐读物员工及客户推荐读物员工及客户推荐读物员工及客户推荐读物员工及客户推荐读物员工及客户推荐读物员工及客户推荐读物信息交流热线：0755-82075959员工及客户推荐读物员工及客户推荐读物员工及客户推荐读物员工及客户推荐读物公司虽然毛利率和净资产收益率较高，但是经营业绩却存在不稳定因素，从净利润构成来看，昭衍新药比较依赖政府补助。此外公司的客户不稳定及报告期内的净利润增速表现不甚理想，不由得让人对其前景多了一分疑问。34昭衍新药：业绩依赖政府补助毛利稳定格外蹊跷 2017年第29期中国6月工业企业利润同比增19.1%数据显示，中国6月规模以上工业企业利润同比19.1%，增速比5月份加快2.4个百分点。1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额36337.5亿元，同比增长22%，增速比1-5月份放缓0.7个百分点。统计局分析称，6月份工业利润增速原因有三：从生产销售看，工业产品生产和销售增长加快；从价格看，产品出厂价格涨幅持平，原材料购进价格涨幅回落；从行业看，钢铁、汽车、电子等行业利润增长明显加快。6000亿特别国债续作据媒体称，中国为设立中投公司而发行的逾万亿元特别国债年内开始逐步到期，知情人称，财政部与央行已基本达成一致，计划全额续发即将于8月底到期的第一批6000亿元人民币特别国债，继续用于中投公司资本金。届时将重新定价，具体发行预计于8月中下旬展开。有分析称，在市场情绪低迷、一级招标利率节节走高背景下，特别国债续作可能会对市场流动性产生进一步冲击，加剧市场下跌压力。2017年上半年金融机构贷款投向统计人民银行统计，2017年6月末，金融机构人民币各项贷款余额114.57万亿元，同比增长12.9%，增速比上季末高0.5个百分点；上半年增加7.97万亿元，同比多增4362亿元。贷款投向主要呈现以下6个特点：1、企业中长期贷款增长较快；2、小微企业贷款平稳较快增长；3、服务业中长期贷款加速增长；4、农村贷款增长加快；5、房地产贷款增速继续回落；6、住户经营性贷款增速回升。华尔街日报关键词：停牌上市公司“一言不合就停牌”的现象层出不穷，尽管监管机构出台规定予以制约，这一困扰市场已久的顽疾似乎仍未能根治。有业内人士表示，面对以控制权为目的的要约收购，上市公司若以“突击”筹划重组并停牌的方式进行反制，不仅会限制公众股东的交易权，也将导致收购方成本大幅增加。即使事后被证明是“忽悠式重组”，对控股股东的处罚也如隔靴搔痒。这些制度缺陷若不能尽快弥补，对于收购方以及中小股东而言非常不公平，要约收购制度也将形同虚设。关键词：IMFIMF总裁拉加德24日表示，如果中国和其他重大新兴市场的成长趋势持续，并反映在国际货币基金的表决结构中，那么10年后，货币基金总部可能会移往北京。但据经济学家估计，只要中国的经济增长率保持在6％以上，那么该国名义GDP将很有可能在未来十年的某个时候超过美国。包括国际货币基金组织在内的一些人认为，最近几十年来，中国为全球经济增长作出了卓越贡献，这将导致IMF内部权力结构出现重大改变。关键词：股权质押近日广西正和质押给长江证券的8680万洲际油气股票被强制平仓，成为A股今年首例股权质押被迫平仓的情况。与大多公司采用“停牌自救”的方式不同，广西正和主动公告强制平仓的决定，有猜测认为这或是在顺水推舟，借机减持。史上最严减持新规的施行以来，大股东减持花样辈出。分析认为，控股股东等持有的IPO原始股成本低廉，即使是在股价暴跌中被强制平仓，也能实现减持套现，从中获利。前沿资讯Frontier Information英国二季度GDP初值符合预期英国二季度GDP同比初值1.7%，符合预期，但低于前值2%；二季度GDP季环比初值0.3%，符合预期，高于0.2%的前值。英国二季度GDP环比增速较一季度小幅加快，受服务业、电影行业以及零售业提振，农业几乎没有影响，制造业和建筑业则成为拖累。英国财政大臣Hammond认为，二季度GDP数据表明英国经济基本面强劲，政府将竭尽所能支持经济。有分析认为，该数据料强化市场对英国央行下周按兵不动的预期。美联储7月FOMC会议不加息美联储发布7月FOMC会议声明，联邦基金利率维持1%-1.25%区间不变，符合市场预期。宣布“相对迅速”启动缩表，暗示最早9月开始缩表。尽管声明承认核心通胀今年以来保持疲软的事实，但重申在中期回升至2%的信心，对家庭开支的增速也更为看好。芝加哥商交所CME根据联邦基金利率期货的交易计算得 出，12月 再 加 息 一 次 的 概 率 约 为49.1%。虽不足50%，但认为年内只会加息三次而不是四次的概率，较一个月前大幅上升。欧元区：7月PMI回落至6个月低点欧元区7月制造业PMI初值56.8，为三个月低点，预期57.2，前值57.4。欧元区7月服务业PMI初值55.4，预期55.4，前值55.4。欧元区7月综合PMI初值55.8，为6个月低点，预期56.2，前值56.3。欧洲央行持续多年的超宽松政策支撑了欧元区的稳健增长，但通货膨胀远未及欧洲央行的2％政策目标。本月同涨数据若持续疲软，将让决策者非常头疼。04 2017年第29期国世平（深圳大学金融研究所所长）：我国实行的ST制度，即对财物经营状况出现异常的上市公司股票交易实行特别处理。其设计初衷是为了向投资者揭示经营状况比较差的公司股票的风险，对投资者起到警示作用。然而，很多被ST的公司的股票在资产重组、并购等题材的炒作下一路飙升。ST制度并没有起到使业绩差、质量低的公司退出市场的目的，反而加剧了证券市场的风险。监管当局为什么不在这方面下功夫？http://weibo.com/u/1350292770洪榕（上海大智慧股份有限公司）：远离两类股：现在外延式增长越来越难，投资者看重的是上市公司内在价值和所处行业内的位置，如果这家公司历史股价走势基本是随大盘及行业飘，若估值没到行业内极端的低之前，都不值得碰；另外，复权看历史走势非常好，且公司外延式增长能力强，规模增长迅速，目前估值在行业内相对偏高，但公司已经难于给市场继续快速成长的想象空间，这样的公司哪怕目前走势不算差，也建议远离。http://weibo.com/